オークションレートボンド（ARB）の定義

オークションレートボンド（ARB）とは何ですか？

オークションレートボンド（ARB）、別名 オークションレートのセキュリティ （ARS）は、調整可能な金利の債務証券です。 満期は20年から30年の固定期間です。 金利は定期的にリセットされます。 非営利団体や地方自治体は、長期資金調達のための借入コストを削減する手段としてARBを利用しています。

オークションレートの債券は、可能な限り低い利回りで市場をクリアする金利で販売されます。 このプロセスにより、すべての入札者が同じ保証金を受け取ることが保証されます。 2008年以降、これらの債券の需要は流動性を失っています。

オークションレート債の基本

多くの投資家は、高い投資適格格付け、免税ステータス、および現金同等のステータスのために、オークションレートの債券に投資しました。 しかし、彼らはもはや取引していません。 ほとんどの場合、連邦税、州税、地方税は免除されます。 ARBは、リスクが高く複雑な性質を持っているため、マネーマーケットや譲渡性預金（CD）よ​​りもわずかに高い税引き後利回りを持っています。 また、オークションレートの債券はマネーマーケットファンドほど流動性が低く、CDは取引が難しい場合があります。

オークションレート債の金利は、 修正されたオランダのオークション. オランダのオークションは、すべての入札を受け入れた後にオファリングの設定価格が完了する公募オークション構造です。 この方法により、オファリング全体が販売できる最高のレートと最低の利回りを決定できます。 このタイプのオークションでは、投資家は購入する意思のある金額と受け取ると予想される利回りに入札します。

による 証券取引委員会 （SEC）、オークションレートの債券、または証券は、7、14、28、または35日ごとに定期的に金利をリセットします。 学生ローンの提供者、地方自治体、公的機関、および機関の借り手はARBを使用します。 2007-08年の金融危機後、オークションはほとんど開催されておらず、市場は 非流動的。 Financial Industry Regulatory Authority（FINRA）、SEC、および州の弁護士総長は、これらの投資の重要な売り手と合意に達しました。 ほとんどの大手ブローカーはARBを買い戻しまたは交換しました。

中長期債ARBは、債券のスケジュールが設定されたスケジュールでリセットされるため、短期債と同様に機能します。 オランダのオークション構造は、入札後に価格を設定することで機能し、利用可能な最高のオファーを可能にします。

オランダのオークションとARBの例

を使用して新規株式公開（IPO）を行った会社への投資に興味がある場合 オランダのオークションモデルでは、他のすべての関心のある会社と一緒に会社に入札を送信します 投資家。 入札には、株数とあなたがそれらに支払うことをいとわない価格が含まれます。 50株の入札を1株あたり200ドルで入力することを選択できますが、別の投資家は1株あたり190ドルで200株の入札を送信できます。

会社はすべての利害関係者から入札を収集し、次に受け入れられた最低入札のコストですべての株式の価格を設定します。 この方法は、投資家が1株あたり190ドルを提供するという提案を受け入れた場合、200株を購入し、50株しか購入しないにもかかわらず、1株あたり190ドルを支払うことを意味します。

NS 米国財務省 オランダのオークション構造を使用して証券を販売しています。 ARBも同様の構造を採用していますが、買い手不足でオークションが失敗すると、債券保有者と債券発行者の両方に悪影響を及ぼします。 債券保有者は流動性のある投資と思われるものを売却することができず、発行者はより高いデフォルト率を支払うことを余儀なくされます。