バタフライスプレッドで利益トラップを設定する

個人の取引 オプション さまざまな理由で。 与えられた価格の瞬間の期待を推測するためにそれらを取引する人もいれば、オプションを使用して ヘッジ 既存のポジション。 他の人は、定期的に追加の収入を生み出すことを期待して、より高度な戦略を使用しています。 これらはすべて有効な目的であり、正しく実行すれば成功する可能性があります。 それでも、オプションに沿ってユニークな戦略の全範囲があります 取引戦略 卓越したスペクトルを提供します リスクへの報酬 可能性を検討することをいとわない人々のための可能性。 そのような戦略の1つは アウトオブザマネーバタフライスプレッド （これまではOTMバタフライと呼ばれていました）。

バタフライスプレッドとは何ですか？

OTMバタフライを詳しく調べる前に、まず基本的なバタフライスプレッドとは何かを定義しましょう。 バタフライスプレッドは、オプション取引に完全に固有の戦略を表しています。 バタフライスプレッドの最も基本的な形式は、1つを購入することを含みます コールオプション 特定の場所で 行使価格 2つのコールオプションをより高い行使価格で同時に販売し、もう1つのコールオプションをさらに高い行使価格で購入します。 使用する場合 プットオプション、プロセスは、特定の行使価格で1つのプットオプションを購入すると同時に、より低い行使価格で2つのプットオプションを販売し、さらに低い行使価格で1つのプットオプションを購入することです。

このアクションの正味の効果は、「利益範囲」を作成することです。これは、取引が時間の経過とともに利益を経験する価格の範囲です。 バタフライスプレッドは、最も一般的には「中性" ストラテジー。 図1に、 リスク曲線 上のオプションを使用して中立的なアットザマネーバタフライスプレッドの場合 ファーストソーラー （ナスダック：FSLR).

図1に表示されている取引には、110コールを1つ購入し、130コールを2つ販売し、150コールを1つ購入することが含まれます。 ご覧のとおり、この取引には 限られたリスク 良い面と悪い面の両方で。 リスクは、取引に参加するために支払われた正味金額（この例では580ドル）に制限されます。

この取引はまた、利益の可能性が限られており、最大利益は1,420ドルです。 これは、オプションの日にFSLRが正確に$ 130でクローズした場合にのみ発生します。

有効期限. これはありそうにありませんが、より重要な点は、オプションの有効期限までFSLRが約115から145の間にある限り、この取引はある程度の利益を示すということです。 （必ずチェックしてください 購入オプション 私たちのセクション シミュレータハウツーガイド これらのようなオプションを購入する方法を学ぶために。）

OTMバタフライスプレッド

図1に表示されている取引は、販売されたオプションの価格が お金で. 言い換えれば、販売されたオプションはに近いです 現在の価格 原株の。 したがって、株式がどちらの方向にも移動しすぎない限り、取引は利益を示すことができます。 OTMバタフライは、ニュートラルバタフライと同じ方法で構築されます。つまり、1つのコールを購入し、2つのコールをより高い行使価格で販売し、もう1つのコールオプションをより高い行使価格で購入します。

重要な違いは、OTMバタフライでは、販売されるオプションがアットザマネーオプションではなく、アウトオブザマネーオプションであるということです。 言い換えれば、OTMバタフライは「方向性のある」取引です。 これは単に、取引が最終的に利益を示すために、原株が予想される方向に移動しなければならないことを意味します。 OTMバタフライがアウトオブザマネーコールを使用して入力された場合、取引が利益を示すためには、原株が上昇する必要があります。 逆に、アウトオブザマネープットオプションを使用してOTMバタフライが入力された場合、取引が利益を示すためには、原株が下がる必要があります。

図2は、OTMコールバタフライのリスク曲線を示しています。

FSLRの取引は約130ドルで、図2に表示されている取引には、135コールを1つ購入し、160コールを2つ販売し、185コールを1つ購入することが含まれます。 この取引の最大リスクは$ 493で、最大利益の可能性は$ 2,007です。 満了時に、在庫は 損益分岐点価格 この取引が利益を示すために1株あたり140ドルの。 それにもかかわらず、リスク曲線を見ると、満了前に株価が上昇した場合、100％以上の早期利益がテイクに利用できる可能性があることが示されています。 言い換えれば、アイデアは必ずしも有効期限が切れるまで保持し、何かを期待することではありません 最大の可能性に近いが、むしろそれに沿って良い利益を得る機会を見つけるために 道。

OTMバタフライスプレッドを使用する場合

OTMバタフライは、 トレーダー 原株はやや高く動くと予想していますが、動きの大きさに関する具体的な予測はありません。 たとえば、トレーダーが株価が急激に上昇することを予測している場合は、コールオプションを購入したほうがよいでしょう。これにより、無限の利益が得られる可能性があります。 ただし、トレーダーが単に株価がいくらか高くなると推測したい場合は、OTMバタフライ戦略で 低リスクの取引で、魅力的な報酬対リスクの比率があり、株式が実際に上昇した場合に利益が得られる可能性が高くなります（使用する場合） 呼び出し）。

ほとんどの場合、トレーダーは、暗黙のオプションの場合、OTMバタフライを確立する方が良いです ボラティリティ 低い。 この取引は参入するのにお金がかかるので、低いことの意味 インプライドボラティリティ 時間が比較的少ないということです プレミアム 取引されるオプションの価格に組み込まれているため、インプライドボラティリティが低いほど、取引の総コストは低くなります。

結論

OTMバタフライスプレッドの主な欠点は、最終的に、トレーダーが市場の方向性について正しい必要があることです。 OTMコールに入ると、バタフライスプレッドと 基礎となるセキュリティ オプションの有効期限が切れる前のどの時点でも高値に移動せずに下落すると、間違いなく損失が発生します。

それにもかかわらず、OTMバタフライスプレッドはオプショントレーダーに少なくとも3つのユニークな利点を提供します。 まず、OTMバタフライスプレッドは、ほとんどの場合、原株の100株を購入するのに必要なコストよりもはるかに低いコストで入力できます。 第二に、トレーダーが取引に参入するために支払った金額に細心の注意を払うと、非常に有利な報酬対リスクの比率を得ることができます。 最後に、適切に配置されたOTMバタフライスプレッドにより、トレーダーは比較的広いため、高い確率で利益を得ることができます。 利益範囲 損益分岐点の上限と下限の間。 幅広い取引戦略において、これら3つの利点すべてを提供するものは多くありません。