イールドカーブの不安にもかかわらず、S＆P500が来年に急上昇する理由

の始まり 逆イールドカーブ 米国債については、経済的であるという懸念が高まり、一部の投資家の間ではパニックにさえなっています。 不況 と 弱気相場 在庫が差し迫っています。 しかし、歴史は、株式が今後数ヶ月、さらには1年にわたって継続的な利益を享受できることを示しています。 「投資家はイールドカーブの反転を聞くと、自動的に「景気後退」を考えます。 しかし、すべての逆位が持っているわけではありません 金融調査会社のビスポークインベストメントグループは、最近のレポートで次のように述べています。 に バロンズ.

オーダーメイドは、のパフォーマンスを研究しました S＆P 500インデックス（SPX） 以前のイールドカーブの反転の余波で、会社は株式が驚くほどうまくいったことを発見しました（下の表を参照）。

株式は、イールドカーブが反転した後に成長する可能性があります

（反転開始後のS＆P 500パフォーマンス）

• 1か月後：平均+ 1.74％
• 6か月後：平均+ 6.75％
• 1年後：1978年以来最低+ 9％

出典：バロンズによる特注投資グループ

投資家にとっての意義

最も驚くべきことに、1978年以来、S＆P 500は、逆位が発生した翌年に最低9％上昇しています。 データはまちまちですが、それでも短期間の強気です。 S＆P 500は、反転が始まってから6か月で平均6.75％の上昇を記録しましたが、プラスのリターンは約半分の時間しかありませんでした。 しかし、最初の月の上昇への動きははるかに一般的で、6回のうち約5回発生しました。 Bespokeはまた、イールドカーブが過去の全日の11.5％で逆転し、S＆P 500がバロンズによるとその日の平均で1.9％の損失を出したことを発見しました。

マクロ投資分析会社のBiancoResearchは、景気後退の予測因子としてイールドカーブの反転の歴史を研究しました。 彼らは、反転が互いに10日以上続く場合にのみ、反転が有意な予測因子になることを発見しました。 バロンズ 論文。 現在の逆転は、3月22日金曜日に始まり、今日まで続いて、現在3日未満です。

イールドカーブが少なくとも10日間反転した過去6回で、ビアンコは140日から487日後に景気後退が続き、平均遅延は311日であることを発見しました。 これらの調査結果の結論は、少なくともイールドカーブを予測ツールとして使用することになると、差し迫った景気後退の恐れは現時点では時期尚早である可能性があるということです。 実際、一部のアナリストは、逆イールドカーブの信頼性が低下していると考えています

先行指標 2008年以降の不況の到来 経済危機、あたり Investing.com.

ただし、さまざまな 他の指標は、米国経済の減速を示しています銀行による貸付基準の厳格化や失業保険金請求の増加など。

パリを拠点とする 投資銀行 同社のソシエテジェネラルは、イールドカーブには依然として優れた予測力があり、独自の ニュースフローインジケーター また、景気後退の警告を点滅させています。 ノーベル賞受賞者のエコノミスト 一方、ポール・クルーグマンは、米国が不況への道を進んでいると考える人々の一人です。 彼は信じています 連邦準備金 金利を引き上げる際に政策の誤りを犯し、その逆転は ハト派 スタンスが遅すぎた。

今後の展望

最近の、そしてこれまでのところ短い、景気後退指標としてのイールドカーブの反転の重要性についてはいくつかの議論がありますが、経済減速の他の兆候は増え続けています。 さらに、多額の負債を抱える企業は、いわゆる「成熟の壁「これらの義務を果たす上で問題が発生した場合、経済と株式市場にさらに別のリスクをもたらします。 これらはすべて、株式の大きな混乱を示しています。