常緑樹の規定とは何ですか？

上場企業は、経営陣に通常の給与補償以上のものを提供するのが一般的です。 主要人員. 頻繁、 法人取締役会 優秀な人材を引き付けて維持し、経営陣の利益を 株主.

そのような報酬は一般的に次の形をとります ストックオプション 助成金、その中で指定された割り当て オプション契約は、将来のある時点で行使日が設定されており、選択された従業員に提供されます。 選ばれた従業員は、会社から新株を発行することもできます。 両方の形式の補償は非常に儲かる可能性があり、両方の価値として 普通株式 また、会社の株価が上昇するにつれてストックオプションが増加し、どちらも経営陣と株主の経済的利益を一致させる効果があります。

言い換えれば、経営者の富が会社の株価とともに上下する場合、 マネージャーは、会社の株価を維持するために必要なことを確実に実行するための真のインセンティブを持っています クライミング。 会社の経営者が代わりに厳格に固定年俸を支払われた場合 株式報酬、彼らは株主の富を最大化するほどの経済的動機を持っていないでしょう-少なくとも、これは 管理と鍵のための株式報酬の使用を支持する主要な議論の1つ 人員。

自動割り当て

株式またはオプションが合法的に従業員に発行されるためには、企業の取締役会は最初に最大割り当てを承認し、割り当ての条件を指定する必要があります。 このような決定は定期的な取締役会で行われますが、毎年割り当てを承認するプロセスを経るのではなく、企業はいわゆる 常緑樹オプション 毎年、株式報酬の自動割り当てを提供する規定。

常緑樹の供給量は通常、 発行済株式数 毎年初めに。 たとえば、XYZ Corp. 5,000万株の発行済み株式と、最大5％の株式報酬の常緑樹の引当金があります。 発行済み株式、XYZは最初に250万株相当の報酬を発行することができます 年。 2年目の初めに発行された株式が5250万株であると仮定すると、会社は次のことができるようになります。 2年目に26億2500万株（現在の発行済株式の5％）の株式報酬を発行します。

希釈の危険性

投資家の観点からは、常緑樹の供給にはプラス面とマイナス面の両方があります。 良い面として、この規定はあなたの会社が引き続き株式を発行することを保証します キーパーソンへの報酬、そしてうまくいけば彼らの努力を最大化することに集中し続ける あなたの株。 マイナス面として、常緑樹の規定は自動

希釈 毎年あなたの株の。 この例では、ストックオプションを受け取ったエグゼクティブのみが新しい株式を取得するため、株式の発行は終了します。 発行済株式総数は増加しますが、現在の株式保有数は増加しません。 投資家。 したがって、現在の投資家は、以前よりも会社の所有する割合が少なくなります。これは希薄化と呼ばれます。 （参照： ストックオプションの定義 と 株式の希薄化とは何ですか？)

株式報酬の利益が株式の希薄化のコストを上回っている場合、報酬システムを継続することは株主の純利益になります。 ただし、常緑樹の規定は、特に明記されていない限り、数年でも株式報酬を認めています。 会社の業績が悪く、何も提供せずに株主価値を希薄化してしまう可能性がある場合 利点。 （参照： CEO報酬ガイド と FAS 123R.)