ワラント：リスクはあるが高収益の投資ツール

NS 令状 オプションに似ており、所有者に購入する権利を与えますが、購入する義務は与えません。 原資産 特定の価格、数量、および将来の時間でのセキュリティ。 ワラントが会社によって発行されるという点でオプションとは異なりますが、オプションはシカゴ・ボード・オプション取引所（CBOE）などの中央取引所によって提供される商品です。

令状に記載されているセキュリティ-通常は共有 エクイティ—株式を保有するカウンターパーティではなく、発行会社によって配信されます。 証券の原資産価値が時間の経過とともに増加する場合、ワラントは株主の信頼を高めることもできます。 令状の種類、それらの特徴、およびそれらが提供する長所と短所を調べてみましょう。

令状の種類

ワラントには2つの異なるタイプがあります：コールワラントと ワラントを置く. コールワラントは、特定の日付またはそれ以前に、特定の価格で発行者から購入できる特定の株式数を表します。 プットワラントは、指定された日付またはそれ以前に、指定された価格で発行者に売り戻すことができる一定額の株式を表します。 ワラントは1つのタイプにすぎません エクイティデリバティブ.

令状の特徴

ワラント証明書には以下が含まれます 開示 証券の特性および保有者の権利または義務について。 すべてのワラントには指定された有効期限があります。これは、ワラントの権利が可能になる最後の日です。 実行された.

ワラントは、その行使スタイルによっても分類されます。 たとえば、米国のワラントは、指定された有効期限の前またはその日にいつでも行使できますが、ヨーロッパのワラントは、有効期限にのみ行使できます。

証明書には、原資産に関する詳細情報も含まれています。 ワラントは通常、特定の株式数に対応しますが、 商品、インデックス、または通貨。 運動または 行使価格 コールワラントを購入するため、またはプットワラントを販売するために支払わなければならない金額を述べています。 行使価格の支払いは、原資産の指定された株式または価値の譲渡をもたらします。

NS 換算率 1つの投資ユニットを売買するために必要なワラントの数を示します。 たとえば、コールワラントは、株式XYZを購入するための換算比率が3：1であることを示しています。これは、所有者が1株を購入するために3つのワラントが必要であることを意味します。

通常、転換率が高い場合は株価が低くなり、その逆も同様です。 インデックスワラントにはインデックスが付いています 乗数 換算比率の代わりに、その数値を使用して、行使日に保有者に支払う金額を決定します。

ワラントへの投資

ワラントは透明で譲渡可能な証明書であり、中長期の投資スキームでより魅力的である傾向があります。 これらの多くの場合、リスクが高く、リターンの高い投資ツールは、長期戦略ではほとんど活用されていないままですが、 投機家 と ヘッジャー. それでも、ワラントは、所有コストが通常低く、大量の株式を管理するために必要な初期投資が比較的少ないため、個人投資家に実行可能なオプションを提供します。

ワラントの利点

ワラントの潜在的なメリットの1つを示す例を見てみましょう。 XYZ株は現在1株あたり1.50ドルで見積もられているとしましょう。 この価格では、投資家は1,000株を購入するために1,500ドルを必要とします。 ただし、投資家が0.50ドルの価格のXYXコールワラント（1株を表す）を購入することを選択した場合、同じ金額の資本で3,000株を管理できます。

ワラント価格は通常低いため、 てこの作用 と ギアリング それらが提供するものは通常高く、潜在的に大きなキャピタルゲインとキャピタルロスを生み出します。 株式とワラントの価格が絶対的に連動して動くことは一般的ですが、利益または損失の割合は、初期の価格差のために大幅に異なります。 別の言い方をすれば、ワラントは株価と比較して変化率の動きを誇張する傾向があります。

ワラントの別の例

これらの点を説明するために、別の例を見てみましょう。 XYZ株が1.50ドルから0.30ドル上昇し、1.80ドルで取引を終え、20％の上昇を生み出したとします。 同時に、ワラントは$ 0.30を獲得し、0.50から$ 0.80に60％上昇します。 この例では、ギアリングファクターは、元の株価を元のワラント価格で割って計算されます：$ 1.50 / $ 0.50 = 3。 これは、ワラントが提供する財務レバレッジの一般的な金額を示します。 数値が大きいほど、キャピタルゲインまたはキャピタルロスの可能性が高くなります。

実際の例として、ウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイはバンクオブアメリカに投資する契約を結びました。 BAC普通株式のワラントをそれぞれ7.14ドルの行使価格で取得し、約50億ドルを支払います。株式は最終的に1株あたり24.32ドルに上昇し、オマハのオラクルは当初の投資から120億ドルの利益を得たことを反映して、170億ドル以上でこれらのワラントを行使することができました。

ワラントのデメリット

他の種類の投資と同様に、ワラントにも欠点とリスクがあります。 上記のように、ワラントが提供するレバレッジとギアリングは高くなる可能性がありますが、これらは投資家の不利益にもつながる可能性があります。

XYZの例の結果を逆にして、株価が0.30ドル下がったとしましょう。 この場合、株価の損失率は20％になり、ワラントの損失は60％になります。 ある程度まで、レバレッジは良いことです。 証明書の価値はゼロに低下する可能性があり、行使される前に発生した場合、ワラントは 償還 価値。

最後に、ワラント保有者は、議決権、株主権、または配当権を持たず、決定や方針の影響を受けたとしても、会社の機能について発言権を持ちません。

結論

ワラントは従来のポートフォリオに有用な追加を提供できますが、投資家はリスクが高いため、市場の動きに注意を払う必要があります。 それでも、このほとんど使用されていない投資の選択肢は、最大の市場プレーヤーと競争することなく多様化する機会を提供します。 ワラントに当てはまるのは オプション.