債券に減債基金があるとはどういう意味ですか？

NS 減債基金 を通じて借りた資金を返済する手段です 債券発行 の債券を購入することによって問題の一部を引退する受託者への定期的な支払いを通じて 公開市場. 減債基金の提供は、実際には、企業が以前の問題を返済し、投資家に債券を販売する際に財政的に安定させるために取っておいた資金のプールにすぎません。

債券返済の仕組み

通常、社債契約（別名 インデンチャー）会社に定期的な利息の支払いを要求する 債券保有者 債券の存続期間中、その後、 主要な 債券の寿命の終わりの債券の量。

たとえば、Cory's Tequila Company（CTC）が1,000ドルの債券発行を販売しているとします。 額面価格 そして10年の寿命。 債券はおそらく利息の支払いを支払うでしょう（ クーポン 支払い）毎年所有者に。 債券発行の最終年に、CTCはクーポン支払いの最終ラウンドを支払い、未払いの各債券の元本1,000ドル全体を返済する必要があります。

これは問題を引き起こす可能性があります。CTCが毎年比較的少額の50ドルのクーポンを支払うのは非常に簡単かもしれませんが、1,000ドルを返済するといくらか発生する可能性があるためです。 現金流量 問題、特に債券の期日が到来したときにCTCの財政状態が悪い場合。 結局のところ、会社は今日は良好な状態にあるかもしれませんが、会社が10年後にどれだけの予備の現金を持っているかを予測することは困難です。

なぜ減債基金を作成するのですか？

10年後の現金不足のリスクを軽減するために、同社は、既存の債券の一部を毎年買い戻すために確保された資金のプールである減債基金を作成する場合があります。 毎年、減債基金で債務の一部を返済することにより、同社は10年の期間の終わりにはるかに少ない最終請求に直面することになります。

投資家として、あなたは減債基金があなたの債券のリターンに与える影響を理解する必要があります。 減債基金の規定により、会社は通常、定期的に、指定された減債基金の価格（通常は債券の額面価格）または現在の実勢で債券を買い戻すことができます。

市場価格. このため、企業は通常、金利が下がったときに債券を買い戻すために減債基金にドルを費やします（つまり、 既存の債券の市場価格は上昇しています）、市場よりも低い指定された減債基金価格で債券を買い戻すことができるためです。 価格。

このメカニズムは、 呼び出し可能な債券、しかし投資家が知っておくべきいくつかの重要な違いがあります。 第一に、会社が減債基金で買い戻すことができる債券発行の量には制限があります 価格（一方、コール条項により、会社は通常、発行物全体を自社で買い戻すことができます。 裁量）。 ただし、債券の保証で確立された減債基金の価格は、通常、 通話料金したがって、投資家の債券は、減債基金の引当金を通じて買い戻される可能性が低い場合でも、 コールプロビジョニング、減債基金との債券の保有者は、実際に減債基金の買戻しが発生した場合、より多くのお金を失うことになります。

結論

ご覧のとおり、減債基金の引当金は、同時に投資家にとって債券発行をより魅力的にします（ デフォルトのリスク 満期時）および魅力的ではない（減債基金価格に関連する買戻しリスクによる）。 投資家は、債券に投資する前に、債券の減債基金条項の詳細を確認し、自分の好みを決定する必要があります。 社債.