長期債と短期債の間の金利リスク

長期債は金利変動に最も敏感です。 その理由は、債券の債券の性質にあります。たとえば、投資家が社債を購入する場合、実際には会社の負債の一部を購入しています。 この債務は、定期的なクーポン支払いに関する特定の詳細とともに発行されます。 主要な 債務額と債券の満期までの期間。

ここでは、満期の長い債券が短期債よりも高い金利リスクに投資家をさらす理由について詳しく説明します。

金利と期間

理解するために重要な概念 金利リスク 債券でそれは 債券価格は金利に反比例します. 金利が上がると、債券価格は下がり、逆もまた同様です。

長期債が短期債よりも高い金利リスクにさらされる主な理由は2つあります。

1. より大きなものがあります 確率 その金利は、より短い期間よりも長い期間内に上昇します（したがって、債券の市場価格に悪影響を及ぼします）。 その結果、長期債を購入した後、満期前に売却しようとする投資家は、大幅な割引を受ける可能性があります。 市場価格 彼らが彼らの債券を売りたいとき。 短期債の場合、金利が大幅に変動する可能性が低いため、このリスクはそれほど重要ではありません。 短期. 短期債も満期まで保有しやすいため、金利による債券価格の変動の影響に対する投資家の懸念が緩和されます。
2. 長期 債券は大きい 間隔 短期債より。 デュレーションは、金利の変化に対する債券の価格の感応度を測定します。 たとえば、期間が2.0の債券は、金利が1％上昇するごとに2ドルを失います。 このため、特定の金利変動は、短期債よりも長期債に大きな影響を及ぼします。 この概念の 間隔 概念化するのは難しいかもしれませんが、それはあなたの債券が金利の変化によって影響を受ける時間の長さとして考えてください。 たとえば、今日の金利が0.25％上昇するとします。 1つだけの絆 クーポン 満期まで残された支払いは、1回のクーポン支払いだけで投資家に0.25％の支払いを下回ります。 一方、クーポンの支払いが20回残っている債券は、はるかに長い期間、投資家に過少支払をします。 残りの支払いのこの違いは、金利が上昇したときの短期債の価格よりも長期債の価格の大幅な下落を引き起こします。
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金利リスクが債券に与える影響

金利リスクは、の絶対レベルが 関心度 変動します。 金利リスクは、債券の価値に直接影響します。 金利と債券価格は反比例の関係にあるため、金利の上昇に伴うリスクにより債券価格が下落し、その逆も同様です。

金利リスクはの価格に影響を与えます 債券、およびすべての債券保有者はこのタイプのリスクに直面しています。 前述のように、金利が上昇すると債券価格が下落することを覚えておくことが重要です。 金利が上昇し、古い証券よりも利回りの高い新しい債券が市場で発行されると、投資家はより高い利回りを利用するために新しい債券を購入する傾向があります。

このため、以前の金利水準に基づく古い債券は価値が低く、投資家やトレーダーは古い債券を売却し、それらの価格は下がります。

逆に、金利が下がると、債券価格は上がる傾向があります。 金利が下がり、古い債券よりも利回りの低い新しい債券が市場で発行されると、投資家は新しい発行物を購入する可能性が低くなります。 したがって、利回りの高い古い債券は価格が上昇する傾向があります。

たとえば、連邦公開市場委員会を想定します （FOMC）会議 は来週の水曜日であり、多くのトレーダーや投資家は来年中に金利が上昇することを恐れています。 FOMCの会議の後、委員会は3か月以内に金利を引き上げることを決定しました。 したがって、3か月で新しい債券がより高い利回りで発行されるため、債券の価格は下落します。

投資家が金利リスクを軽減する方法

投資家は削減することができます、または ヘッジ、先物契約、金利スワップおよび先物による金利リスク。 投資家は、投資の価値に影響を与える金利変動の不確実性を減らすために、金利リスクの低減を望むかもしれません。 このリスクは、債券への投資家にとってより大きくなります。 不動産投資信託 （REIT）および配当がキャッシュフローの健全な部分を占めるその他の株式。

主に、投資家は、インフレ圧力、過剰な政府支出、または不安定な通貨を懸念している場合、金利リスクを懸念しています。 これらの要因のすべては、より高いにつながる能力を持っています インフレーション、その結果、金利が高くなります。 キャッシュフローの価値が低下するため、高金利は債券にとって特に有害です。

先渡契約 は、一方の当事者が他方の当事者に長期間金利を固定するために支払うという、2つの当事者間の合意です。 これは、金利が有利な場合の賢明な動きです。 もちろん、それ以上の金利低下を利用できないという悪影響もあります。 この例は、住宅ローンを借り換えることによって低金利を利用している住宅所有者です。 また、アジャスタブルレートの住宅ローンから固定レートの住宅ローンに切り替える場合もあります。 先物 標準化され、規制された取引所に上場されていることを除いて、先渡契約に似ています。 これにより、一方の当事者が義務を果たせなくなる可能性は少なくなりますが、取り決めはより高価になります。 これは投資家にとって最も流動的なオプションです。

金利スワップ は、固定金利と変動金利の差額を互いに支払うことに同意する、2つの当事者間のもう1つの共通の合意です。 基本的に、一方の当事者が金利リスクを引き受け、そうすることで補償されます。 採用されている他の金利デリバティブはオプションであり、 金利先渡契約 （FRA）。 これらの契約はすべて、債券価格が下落したときに価値を高めることにより、金利リスクを保護します。

結論

長期債を保有する投資家は、短期債を保有する投資家よりも高い金利リスクにさらされます。 つまり、金利がたとえば1％変化すると、長期債の価格は大きく変化します。つまり、金利が下がると上昇し、金利が上がると下がるということです。 デュレーション指標が長いことで説明されるように、金利リスクは、満期まで債券を保有している人にとっては大した問題ではないことがよくあります。 しかし、より活発なトレーダーである人々にとっては、ヘッジ戦略を採用して、債券ポートフォリオに対する金利変更の影響を減らすことができます。