付加/希釈分析がM＆Aにどのように影響するか
企業の所有者と管理者は定期的に売り込まれます 合併と買収 （M＆A）取引提案。 そのため、投資銀行家は、 未公開株 ショップや関連会社は、他の会社を買収したり、競合他社と合併したり、金融グループや運営会社に買収されたりする際に、意思決定者にアイデアを提供します。
特定のM＆A取引が長期的な成長見通しを持つ価値のある取引であるかどうかを分析することは、膨大な量の情報と予測をカバーする複雑な作業です。 付加/希釈分析は、M＆Aプロセスの意思決定者が、提案された取引を進める必要があるかどうかを判断するのに役立ちます。
重要なポイント
- 付加/希釈分析は、提案された合併または買収取引のメリットを評価するために使用される簡単なテストです。
- 株価収益率の分析では、取引後の1株当たり利益（EPS）が増加したか減少したかを判断します。
- 将来のM＆A取引のマネージャーは、交渉プロセス、グローバルな影響、企業の互換性など、多くの要因を考慮する必要があります。
- 株価収益率分析のプロセスは、プロフォーマ純利益を見積もることから始まり、最終的にプロフォーマ1株当たり利益（EPS）に到達します。
- プロフォーマEPSの増加は増加と見なされ、減少は希釈と見なされます。
付着/希釈分析とは何ですか？
付着/希釈分析は簡単なテストですが、いくつかあります 単調でつらい仕事 必要。 これは、次の質問に答える分析です。「提案された取引は、取引後を増加または減少させますか？ 一株当たり利益 （EPS）？」これは、そもそも取引の正当性を決定します。
M＆Aの機会に直面している企業の場合、グローバルな影響など、多くの要因を考慮する必要があります。 取り決め、迅速で痛みのない交渉プロセスの可能性、および合併または買収の互換性 企業。 M＆Aの仲介を成功させるには、ディールメーカー（ディールを主導する最前線の労働者）がこれらすべての要素に対処する必要があります。
付加/希釈分析に含まれるステップ
- 見積もり プロフォーマ 結合されたエンティティの純利益。
- の控えめな見積もりを含める 当期純利益、将来の運用上および財務上の考慮 相乗効果 これは、取引が終了した後に発生する可能性があります。 一部のグループは 過去12か月 （LTM）および1年または2年の予測。 その他には、予想純利益のみが含まれます。 将来の相乗効果に関しては、新会社は、より幅広い配列のクロスセリングにより、より高い収益を期待する可能性があります 製品とサービスの提供、および冗長な機能と製造の排除による低コスト 設備。
- に影響を与える変数は別として プロフォーマ純利益 予想される相乗効果により、アナリストは、より高いなど、発生する可能性のあるトランザクション関連の調整も考慮する必要があります。 支払利息 これが レバレッジドバイアウト 取引の資金調達に債務が使用され、購入に現金が使用された場合の利息収入が減少し、取引後の追加の考慮事項があります 無形資産の償却.
- 合併後の会社の新株数を計算します。
- 見込み客を表にまとめる アクワイアラーのシェア数。 それが株式取引である場合、購入を行うために発行されるであろう新株を因数分解します。
- あなたの数の正確さをチェックしてください。
- それらを提示する前にあなたの番号を確認してください。 将来の相乗効果に専門的な懐疑論を取り入れていますか、それとも庭全体に美しいバラがたくさんありますか？
- プロフォーマ純利益をプロフォーマ株式で割って、プロフォーマEPSを算出します。
- プロフォーマEPSは元のEPSよりも高いですか？ EPSの増加は次のように見なされます 降着、減少は希釈と見なされます。 多くの ウォール街 通常、希薄な取引で眉をひそめます。 取引が成立する合理的な可能性がある場合 付加的 2年目以降、提案された企業結合はより口に合うかもしれません。
プロフォーマEPSが以前よりも大きくも小さくもない場合、付加/希釈分析は損益分岐点と言われます。 この場合、他の要因がM＆A取引を進めるかどうかを決定します。
結論
付加/希釈分析は、意図された取引が作成または破棄するかどうかの代用と見なされることがよくあります 株主価値. たとえば、統合されたエンティティがより優れた製造能力とより多様な製品を備えている場合、両方の操作を完全に統合するのに2年以上かかる可能性があります。 てこの作用 効率性を実現し、マーケティングがメッセージを伝えるために。
付加/希釈分析は、全体像を組み合わせたものではなく、また意図するものでもありません。 新しく結合されたエンティティが、数年後の機会をどのように運用、調整、または活用するか 道。