株価急落？ あなたはプットを買うべきですか？

投資家は購入することができます プットオプション 彼らが株式市場が下落することを懸念しているとき。 これは、プット（原資産を所定の期間にわたって固定価格で売却する権利を付与する）は、通常、その価格が 原資産 低下する。

あなたがプットを所有している場合、あなたはダウンマーケットから利益を得るでしょう—短い投機家として、またはロングポジションに対して損失をヘッジする投資家として。

したがって、株式のポートフォリオを所有している場合でも、単に市場が下落することに賭けたい場合でも、プットオプションを購入することで利益を得ることができます。

投機的ロングプット対。 保護プット

投資家が原資産の下降を推測するプットオプションを購入している場合、投資家は弱気で価格の下落を望んでいます。 一方、 保護プット に慣れている ヘッジ 既存の株式またはポートフォリオ。 保護プットを設定するとき、投資家は価格を上げることを望んでいますが、代わりに株が下落した場合の保険の一形態としてプットを購入しています。 市場が下落した場合、プットは価値を高め、ポートフォリオからの損失を相殺します。

ロングプットポジションを開くには、「開くために買う「プットポジション。 ブローカーはこの用語を使用します。なぜなら、プットを購入するとき、投資家はポジションを開くために購入するか、（ショートプット） 位置。 ポジションを開くことは自明であり、ポジションを閉じることは単にあなたが以前に開くために売ったプットを買い戻すことを意味します。

実用的な考慮事項

プットの購入に加えて、株価の下落から利益を得るために使用される別の一般的な戦略は、

在庫が不足している. ショートセラーは彼らから株を借ります ブローカ その後、株式を売却します。 価格が下がった場合、株式はより低い価格で買い戻され、ブローカーに返還されます。 利益は、販売価格から購入価格を引いたものに等しくなります。

場合によっては、投資家はショートセールで見つけることができない株式のプットを購入することができます。 上のいくつかの株 ニューヨーク証券取引所 （NYSE）または ナスダック ブローカーは、彼らをショートさせたい人々に貸すのに十分な株を持っていないので、ショートすることはできません。

重要なのは、すべての株式がオプションをリストしているわけではないため、ショートに利用できない一部の株式もプットを持っていない可能性があります。 ただし、場合によっては、プットから利益を得ることができるため、プットが役立つことがあります。 欠点 「ショートできない」株の。 さらに、プットは本質的にリスクが低い 在庫のショート あなたが失うことができるのは プレミアム あなたはプットの代金を支払いましたが、ショートセラーは株価が上がるにつれてかなりのリスクにさらされます。

すべてのオプションと同様に、プットオプションにはプレミアムがあり、その価値はボラティリティが高くなるにつれて増加します。 したがって、不安定な市場や恐ろしい市場でプットを購入することは非常に高価になる可能性があります—下振れ防止のコストは、価値があるよりも高くなる可能性があります。 取引戦略を実行する前に、必ずコストとメリットを考慮してください。

例：プット・アット・ワーク

1株あたり100ドルで取引される株式ABCについて考えてみましょう。 その1か月のプットは、95ドルです。 行使価格、3ドルで取引します。 ABC株の価格が高すぎて来月以内に下落する予定であると考える投資家は、3ドルでプットを購入することができます。 このような場合、投資家は300ドル（3ドルのオプション見積もりx 100、これは 乗数 プットの1つのオプション契約が管理する株式数を表します。

NS 損益分岐点 満期時の95ドルのストライキロングプット（3ドルで購入）の1株あたり92ドル（95ドルの行使価格から3ドルのプレミアムを差し引いたもの）。 その価格で、株式は市場で92ドルで購入され、プットの行使を通じて95ドルで売却され、3ドルの利益が得られます。 3ドルはプットのコストをカバーし、トレードはウォッシュです。

利益は92ドル未満の価格で成長します。 たとえば、株価が80ドルに下がった場合、利益は12ドルになります（95ドルのストライキ-1株あたり80ドル-プットに支払われる3ドルのプレミアム= 12ドル）。 1契約あたり最大3ドルの損失は、95ドル以上の価格で発生します。これは、その時点で、プットが無価値に期限切れになるためです。

プットとコールのペイオフの違いを覚えておくことが重要です。 長く扱うとき コールオプション、株式は（理論的には）永久に価値が上がる可能性があるため、利益は無限です。 ただし、株式はその価値の100％しか失うことができないため、プットのペイオフは同じではありません。 ABCの場合、プットが到達できる最大値は95ドルです。これは、行使価格が95ドルのプットは、ABC株の価値が0ドルのときに利益のピークに達するためです。

近い対。 エクササイズ

株式のロングプットポジションをクローズすることは、プットを売る（クローズするために売る）か、それを行使することを含みます。 あなたが前の例からABCプットを長くしていて、株式の現在の価格が$ 90であると仮定すると、プットは$ 5で取引されます。 この場合、プットを$ 200（$ 500- $ 300）の利益で売ることができます。

あなたがしたい場合 エクササイズ プット、あなたは市場に行き、90ドルで株を買うでしょう。 あなたはそうする権利をあなたに与える契約を持っているので、あなたはそれから95ドルで株を売る（または置く）でしょう。 以前と同様に、この場合の利益も200ドルです。

市場でのプットオプションの価値は、株価だけでなく、満期までの残り時間によっても異なります。 これはオプションとして知られています 時間価値. たとえば、株式が90ドルで、ABCの95ドルの行使プットが5.50ドルで取引されている場合、5ドルの 本質的価値 そして時間価値の50セント。 この場合、行使によって契約が終了すると、追加の50セントの時間価値が失われるため、プットを行使するよりも売却する方が適切です。