オプションによるリスクの管理

多くの投資家は誤ってそれを信じています オプション いつも 株式よりもリスクの高い投資 彼らは、オプションが正確に何であるか、そしてそれらがどのように機能するかを完全に理解していない可能性があるためです。 実際、オプションは、ポジションをヘッジし、リスクを軽減するために使用できます。 保護プット. オプションを使用して、上昇または下降する株式に賭けることもできますが、原株の実際の同等物を所有またはショートするよりもリスクが比較的低くなります。 方向性のある賭けをする際のリスクを最小限に抑えるためのこの後者のオプションの使用は、この記事の焦点となります。 オプションポジションの潜在的なリスクを計算する方法と、レバレッジの力があなたに有利に働く方法を学ぶために読んでください。

オプションとレバレッジ

まず、の概念を考えてみましょう てこの作用、およびそれがオプションにどのように適用されるか。 レバレッジには、オプション取引に適用できる2つの基本的な定義があります。 1つ目は、レバレッジを同じ金額を使用してより大きなポジションを獲得することと定義しています。 これは、投資家を最も困らせる定義です。 株式に投資された1ドル、およびオプションに投資された同じドルは、同じリスクと同じではありません。

2番目の定義は、レバレッジを同じサイズのポジションを維持しながら、そうすることでより少ないお金を費やすことを特徴としています。 これは、一貫して成功するレバレッジの定義です トレーダー または投資家は彼または彼女の基準枠に組み込みます。

数字の解釈

次の例を考えてみましょう。 あなたは$ 50の株に$ 10,000を投資することを計画していますが、代わりに$ 10のオプション契約を購入したいと思っています。 結局のところ、$ 10オプションに$ 10,000を投資すると、10個の契約を購入して（1個の契約は100株の株式に相当します）、1,000株を管理できます。 一方、50ドルの株式で10,000ドルを購入すると、200株しか購入できません。

この例では、オプション取引は株式取引よりもリスクが高くなります。 株取引では、投資全体が失われる可能性がありますが、50ドルから0ドルへのありそうもない価格変動がなければなりません。 ただし、株価が下落した場合、オプション取引への投資全体を失うことになります。 行使価格. したがって、オプションの行使価格が40ドルの場合（ インザマネー オプション）、投資が失われるためには、20％の減少であるにもかかわらず、株式は満了までに40ドルを下回る必要があるだけです。

同じ金額の株式とオプションを所有することの間には、大きなリスク格差があります。 このリスク格差は、レバレッジの適切な定義が誤って適用されたために存在します。 この誤解を正すために、ポジションを等しく収益性の高い状態に保ちながら、リスク格差のバランスを取る2つの方法を検討しましょう。

従来のリスク計算

リスク格差のバランスを取る最初の方法は、標準的で最も一般的な方法です。 これがどのように機能するかを確認するために、例に戻ってみましょう。

$ 50の株式に$ 10,000を投資する場合、200株を受け取ります。 200株を購入する代わりに、2株を購入することもできます。 コールオプション 契約。 オプションを購入することにより、あなたはより少ないお金を使うが、それでも同じ数の株を管理する。 言い換えれば、オプションの数は、投資資本で購入できた可能性のある株式の数によって決定されます。

XYZの1,000株を41.75ドルで41,750ドルのコストで購入するとします。 ただし、41.75ドルで株式を購入する代わりに、行使価格が30ドル（インザマネー）のコールオプション契約を10件、契約あたり1,630ドルで購入できます。 オプションの購入には、10回の通話で合計16,300ドルの資本支出が発生します。 これは、合計で25,450ドルの節約に相当します。これは、株式を購入するために支払った金額の約60％に相当します。

この25,450ドルの節約は、いくつかの方法で使用できます。 まず、他の機会を利用して、 より多様化して. 第二に、それは単に座っていることができます 取引口座 稼ぐ 金融市場 料金。 関心のあるコレクションは、として知られているものを作成することができます 合成配当. たとえば、25,450ドルの貯蓄が、 マネーマーケットアカウント. オプションの有効期間中、アカウントは年間509ドルの利息を獲得します。これは、月に約42ドルに相当します。

あなたは今、ある意味で、オプションポジションの恩恵を受けながら、1つも支払わないかもしれない株式の配当を集めています。 何よりも、これは株式を完全に購入するために必要な資金の約3分の1を使用して達成できます。

代替リスク計算

コストとサイズの不一致のバランスを取るための他の選択肢は、リスクに基づいています。

私たちが学んだように、全体的なリスクの観点から、株式で10,000ドルを購入することは、オプションで10,000ドルを購入することと同じではありません。 オプションのエクスポージャーは、損失の可能性が大幅に高まるため、はるかに大きなリスクを伴います。 競争の場を平準化するには、株式ポジションに対してリスク相当のオプションポジションが必要です。

株式ポジションから始めましょう：41.75ドルで1,000株を購入し、合計投資額は41,750ドルです。 リスクを意識した投資家であるあなたはまた、 ストップロス注文、市場の専門家によってアドバイスされる慎重な戦略。

あなたは 注文を停止 損失を投資の20％に制限する価格で、計算すると$ 8,350になります。 これがあなたが失っても構わないと思っている金額であると仮定すると、それはあなたがオプションポジションに費やしても構わないと思っている金額でもあるはずです。 言い換えれば、リスクを同等にするために、8,350ドルの購入オプションのみを使用する必要があります。 この戦略で、あなたは同じドルを持っています リスクのある金額 あなたがストックポジションで負けても構わないと思っていたので、オプションポジションで。

あなたが株を所有している場合、ストップオーダーはあなたを保護しません ギャップ 開口部。 オプションポジションでは、株式が行使価格を下回ってオープンすると、失う可能性のあるものすべてをすでに失っています。これは、コールの購入に費やした合計金額です。 株式を所有している場合、損失がはるかに大きくなる可能性があるため、オプションのポジションは株式のポジションよりもリスクが低くなります。

バイオテクノロジー株を60ドルで購入し、会社の薬が被験者を殺すと20ドルでギャップが生じるとします。 ストップオーダーは$ 20で実行され、壊滅的な$ 40の損失が発生します。 この場合、あなたのストップオーダーはあまり保護する余裕がありませんでした。

ただし、株式の所有権を譲渡し、代わりに$ 11.50でコールオプションを購入するとします。 オプションに支払った金額のみをリスクにさらしているため、リスクシナリオは劇的に変化します。 したがって、株価が$ 20でオープンした場合、その株を購入した友達は$ 40を失いますが、あなたは$ 11.50を失います。 このように使用すると、オプションは株式よりもリスクが低くなります。

結論

オプションポジションに投資する適切な金額を決定することで、投資家はレバレッジの力を解き放つことができます。 重要なのは、リスク許容度をガイドとして使用して、一連の「whatif」シナリオを実行することです。