2008年の危機で非難されたリスクの高い債務商品はバブルを拡大する可能性がある

懸念が高まっています 過去最高の社債全体的な品質が低下している、は、債券市場、株式市場、そして経済を同様に脅かす危険なバブルを表しています。 2007-09年、複合体の解明 担保付債務（CDO）急落する質のローンと債券に支えられて、それらの年に起こった金融危機の重要な触媒でした。 今日、特に複雑でリスクの高いCDOの種類は、 合成CDO、投資家の間で人気が高まっており、これはいくつかの四半期で警鐘を鳴らしています。

「歴史的に高水準の事業債務と、最もリスクの高い企業に最近集中している債務の増加は、それらの企業と、場合によっては債権者にリスクをもたらす可能性があります。」 連邦準備金 2019年5月6日にリリースされたレポートで警告されています ブルームバーグ. 「専門家のリスクマネージャーであると主張したのとまったく同じ人々がほとんど爆破したというのは、ほとんど信じられないことです。 2008年の世界は、まったく同じ製品で戻ってきました」と、アドボカシーグループの社長兼CEOであるデニスケレハーは述べています。 より良い市場、言った フィナンシャルタイムズ 合成CDOなどの複雑な金融商品の新たな人気について。

以下の表は、合成CDOに関する重要な事実をまとめたものです。

投資家にとっての意義

合成CDO市場は成長していますが、10年前よりもはるかに小さいとFTは述べています。 発行者と投資家は、今日の合成CDOは、不安定な住宅ローンを含む住宅ローンではなく、社債に裏打ちされているため、リスクは低くなっていると述べています。 サブプライム住宅ローン、これは金融危機の時代によくあることでした。 批評家たちは、社債の規模が拡大し、質が低下していることを指摘しています。

連邦準備制度理事会は、11月の最後の金融安定分析の発表以来、信用基準が低下したことを示しています。 2018年、上記の5月6日のレポートによる。 彼らは、多額の債務を抱える企業への融資は、2007年と2014年に到達した以前のピークを超えていると付け加えています。

連邦準備制度理事会によると、今日のポジティブな点は、1.2兆ドルということです レバレッジドローン 市場は2008年の住宅ローンセクターよりもはるかに小さいです。 一方、彼らはほとんどのレバレッジドローンがにパッケージ化されていると警告しています 担保付ローン債務（CLO） それは「予期せぬ損失」をもたらす可能性があり、「平時でも」流動性が不足している市場で取引されています。

これは問題を引き起こす可能性があります ミューチュアルファンド CLOが大量に保有されている場合、CLOが大量の洪水に見舞われた場合 償還 投資家からの要望。 それにもかかわらず、12月の株式市場の混乱の間に。 2018年、「ミューチュアルファンドは、市場の機能に深刻な混乱をもたらすことなく、より高いレベルの償還に対応することができました」とFRBは付け加えています。

今後の展望

連邦準備制度理事会の報告はそれを観察します デフォルト 景気が好調なため、社債の利率は最近低くなっています。 しかし、経済成長が大幅に鈍化した場合、ましてや 不況、 デフォルトはエスカレートし、債券市場全体に衝撃波を送ります。