株式投資家にとってさえ、なぜ債券は再びクールなのか

投資家が急落する株式市場からの逃避を加速する中、大手ファンドマネジャーはこれまでで最大の1か月のローテーションで債券に急いでいます。 投資家の債券への移行は、安全性だけでなく利益を追求することによって動機付けられています。 金利の上昇は、多くの米国の価格を送っています。 社債 彼らの下でタンブリング 額面、バーゲンハンターを引き付ける、 ウォールストリートジャーナル レポート。 ザ 2008年の金融危機 多数の社債がこれほど低く沈んだのはこれが最後でした。

投資家にとっての意義

10月から11月中旬まで、 投資適格 米国の社債は額面以下または額面で取引されています（別名 値あたり また 主値）、主要な電子取引プラットフォームのプロバイダーであるMarketAxessによる分析に基づく 固定収入 ジャーナルによると、証券。 破産など、発行者の義務を果たす能力を損なう不利な展開を除けば、額面以下の債券を購入すると、 成熟.

発行者の場合 償還 （また 呼び出し）指定された満期日よりも早い債券の場合、利益はさらに早く実現することができます。 また、債券価格が回復した場合、投資家は利益を上げて売却する別の機会があります。 一方、投資家はまた、保有期間中に債券の利息を稼いでいます。

安全性も、これらおよびその他の債券への移行の主要な推進力です。 「投資家は極端な弱気に近づいています」とチーフのマイケル・ハートネットは言います 投資ストラテジスト 最新のグローバルファンドマネージャー調査で引用されているように、バンクオブアメリカメリルリンチで。 特に、回答者の53％は、世界経済の成長が今後12か月で弱まると予想しています。これは、金融危機の真っ只中にある2008年10月以来の最も悲観的な見通しです。 また、37％が貿易戦争の悪影響を懸念しています。 その結果、これらのファンドマネジャーは債券への割り当てを23パーセントポイント増やしました。これは「資産クラスへの過去1か月のローテーションとしては過去最大」です。 調査の参加者には、合計6,940億ドルを管理している243人のファンドマネージャーが含まれていました。

今後の展望

確かに、今年は債券価格がすでに下落しているため、債券への移行は安全性や利益を保証するものではありません。

債券投資家にとって今後の主なリスクは、レバレッジの高い企業が 金利が上昇し、経済の減速が収益と利益の成長を圧迫するにつれて、彼らの義務を果たします。 社債の新たな問題は、投資家を誘惑するためにますます高い金利を提供しなければなりません。

ハイイールド債のスプレッド 特に大きなジャンプを経験し、 フィナンシャルタイムズ レポート。

実際、神経質な投資家は、ジャンクとして知られるハイイールド債を避けており、12月を軌道に乗せています。 米国で新たな高利回りの問題が1つも市場に出てこなかった10年以上の最初の月 別 FT 話。 そのレポートは、「高水準の企業レバレッジが規制当局、アナリスト、投資家の間で広範な懸念を引き起こしている」と述べています。

最後に、額面価格で割引価格で取引されている債券を購入することは、現在の迅速な利益のための戦略として疑わしいかもしれません。 の逆転で 量的緩和（QE） によって 連邦準備金 およびその他 中央銀行 世界中で、金利の当面の傾向は上昇し続ける可能性があり、債券価格をさらに押し下げます。