ROAとROEが企業の健全性を明確に示す方法

ROEとROAによる測定

そのすべての比率で 投資家 投げ回すと、混乱しがちです。 考えます 株主資本利益率 （ROE）と 総資産利益率 （ROA）。 どちらも一種のリターンを測定するため、一見するとこれらは 2つのメトリック かなり似ているようです。

どちらも、投資から収益を生み出す企業の能力を評価します。 しかし、それらは正確に同じものを表すわけではありません。 これら2つの比率を詳しく見ると、いくつかの重要な違いがわかります。 ただし、これらを組み合わせることで、企業の業績をより明確に表すことができます。

株主資本利益率

すべての 基本的 投資家が見ている比率、最も重要なものの1つは収益率です エクイティ. これは、企業の経営陣が投資家のお金をどれだけ効果的に使用しているかを示す基本的なテストです。 ROEは、経営陣が会社を成長させているかどうかを示します 価値 許容可能なレートで。

この財務指標は、会社の純利益を株主資本で除算します。 ROEは次のように計算されます。

$\begin{array}{c}\text{卵。}=\frac{\text{年間純利益。}}{\text{平均株主資本。}}\end{array}$​卵=平均株主資本年間純利益​​

発見できる 当期純利益 に 損益計算書、 と 株主資本 会社の下部に表示されます バランスシート.

架空の会社Ed'sCarpetsのROEを計算してみましょう。 エドの2019年の損益計算書では、純利益は38億2200万ドルとされています。 貸借対照表、2019年の総株主資本は252億6800万ドルでした。 2018年には68億1400万ドルでした。

ROEを計算するには、2019年と2018年の平均株主資本（25.268億ドル+68.14億ドル÷2 = 160.41億ドル）を計算し、2019年の純利益（38.22億ドル）をその平均で割ります。 0.23、つまり23％の株主資本利益率に到達します。 これは、2019年にEd's Carpetsが投資した1ドルごとに23％の利益を生み出したことを示しています 株主.

多くのプロの投資家は少なくとも15％のROEを求めています。したがって、この基準だけでも、株主のお金から利益を搾り取るエドのカーペットの能力はかなり印象的です。

総資産利益率

それでは、総資産利益率に目を向けましょう。これは、経営陣の有効性について異なる見方を提供し、どれだけの資産を明らかにします。 利益 会社は資産1ドルごとに稼ぎます。 資産には、銀行の現金などが含まれます。 売掛金、プロパティ、機器、 在庫、および家具。 ROAは次のように計算されます。

$\begin{array}{c}\text{ROA。}=\frac{\text{年間純利益。}}{\text{総資産。}}\end{array}$​ROA=総資産年間純利益​​

あなたも持つことができます Excelの計算 あなたのためのこの値。

エドのをもう一度見てみましょう。 2019年に38億2200万ドルの収益を上げたことはすでにご存知であり、総資産は貸借対照表で確認できます。 2019年、Ed'sCarpetsの総資産は4485億700万ドルに達しました。 その純利益を合計で割ったもの 資産 0.0085、つまり0.85％の総資産利益率が得られます。 これは、2019年にEd's Carpetsが所有していたリソースで得た利益が1％未満であることを示しています。

これは非常に少ない数です。 言い換えれば、この会社のROAは、ROEとはパフォーマンスについて非常に異なるストーリーを語っています。 専門家はほとんどいない マネーマネージャー ROAが5％未満の株式を検討します。

違いはすべて責任です

ROEとROAを分ける大きな要因は財務です てこの作用 また 借金. 貸借対照表の基本的な方程式は、これがどのように真実であるかを示しています。資産=負債+株主資本. この式は、会社が負債を持たない場合、その株主資本と総資産は同じになることを示しています。 したがって、ROEとROAも同じになります。

しかし、その会社が財務レバレッジを引き受ける場合、ROEはROAを上回ります。 貸借対照表の方程式は、表現が異なる場合、この理由を理解するのに役立ちます。株主の資本=資産-負債。

借金をすることによって、会社は入ってくる現金のおかげで資産を増やします。 しかし、資本は資産から負債総額を差し引いたものに等しいため、企業は負債を増やすことによって資本を減らします。 言い換えれば、負債が増えると、エクイティは縮小し、エクイティはROEの分母であるため、ROEは後押しされます。

同時に、企業が債務を引き受けると、ROAの分母である総資産が増加します。 したがって、債務はROAに関連してROEを増幅します。

エドの貸借対照表は、会社の株主資本利益率と総資産利益率が非常に異なっていた理由を明らかにするはずです。 カーペットメーカーは莫大な負債を抱えていたため、株主の資本を減らしながら資産を高く維持しました。 2019年には、 負債合計 これは4,220億ドルを超え、株主資本の合計である252億6,800万ドルの16倍以上になります。

ROEは純利益を所有者の資本とのみ比較検討するため、企業がその資産をどの程度うまく使用しているかについてはあまり言及していません。 融資 借り入れと発行から 債券. そのような会社は、会社を成長させるために株主資本を実際に使用するのにより効果的でなくても、印象的なROEを提供するかもしれません。 ROAは、その分母に負債と資本の両方が含まれているため、企業がこれら両方の形式の資金調達をどれだけうまく活用しているかを確認するのに役立ちます。

結論

したがって、ROEだけでなくROAも必ず確認してください。 それらは異なりますが、一緒になって、経営陣の有効性を明確に示します。 ROAが健全で、債務水準が妥当である場合、ROEが高いということは、経営者が株主の投資から利益を生み出すのに良い仕事をしていることを示す確かなシグナルです。

ROEは確かに、経営陣が株主に彼らのお金のためにより多くを与えているという「ヒント」です。 一方、ROAが低い場合や会社が多額の負債を抱えている場合、ROEが高いと、投資家は会社の運命について誤った印象を与える可能性があります。