SEC は注文フローの支払いを禁止しません

の 米国証券取引委員会 (SEC) 伝えられるところによると禁止は求めない 注文に対する支払いフロー (PFOF)SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーが以前から指摘されていたにもかかわらず、 そのような禁止令を出す傾向がある. この明らかな決定による注目すべき勝者はオンライン ブローカーです ロビンフッド・マーケッツ株式会社 (フード）、 だれの 事業の型 PFOFに基づいています。

ブルームバーグ・ニュースの報道の直後、9月の市場開始前に掲載された。 2022年2月22日、ロビンフッドの株価は前終値比11.6％上昇し、11.07ドルの高値を付けた。 しかし、朝遅くまでに株価は9.94ドル付近で取引されており、上げ幅は約0.2％に縮小した。 2022年現在までの1年間で、ロビンフッドの株価は約46％下落した。

注文フロー決済 (PFOF) とは何ですか?

いくつかの マーケットメーカー と 交換 補償します 証券会社 彼らに取引をルーティングするため。 一般に、マーケットメーカーや取引所が実行する取引が多ければ多いほど、取引利益も大きくなります。 ペイメント・フォー・オーダー・フロー（PFOF）は、これらの取引利益の一部をこれらの注文が発生した証券会社に事実上移転します。

ロビンフッドにとってのPFOFの重要性

ロビンフッドのビジネス モデルの重要な要素は、料金を支払わなくてもよいという約束で顧客を惹きつけることです。 手数料 取引について。 代わりに、ロビンフッドは主な収益源として PFOF に依存しています。 この慣行を批判する人々は、PFOF は投資家が最終的に負担する隠れた費用を表していると主張している。 約定が劣悪な形態（つまり、買うときは価格が上がり、買うときは価格が下がるという形） 販売）。 ロビンフッドとその注文フローの大部分を受け取るマーケットメーカー 2021年の議会公聴会でこの容疑に異議を唱えた、ロビンフッドの顧客は実際には取引所が提供するよりも優れた約定を得ていると主張しています。

ロビンフッド、慣行違反で罰金

2020年12月、ロビンフッドはSECから提起された告訴を解決するために6,500万ドルの罰金を支払うことに同意した。 SECは、「顧客の注文を商社にルーティングするための商社からの支払いの受領を開示せず、情報も漏洩しなかった、度重なる虚偽表示を発見した」 顧客の注文を実行するために合理的に利用可能な最善の条件を模索する義務を果たします。」 この強制措置は、2015 年から年末までにロビンフッドがとった措置に関連していました。 2018.

2021 年 6 月には、 金融業界規制当局 (FINRA) ロビンフッドに対して総額6,960万ドルの罰金を課した。 FINRAは、「2016年9月以降の一定期間中、同社は誤った誤解を招く情報を顧客に不注意に伝えていた」と認定した。 虚偽で誤解を招く情報はさまざまな重要な問題に関係していた。」 しかし、PFOF と貿易執行は FINRA の告訴の対象となる問題には含まれていなかった。