連邦準備制度: 米国通貨の進化の 1 世紀

FRB 創設 110 周年は、1 世紀にわたる金融政策の証であるだけでなく、米国経済の発展における金融政策の位置を証明しています。 12月設立 1913 年 23 日に連邦準備法により制定されて以来、FRB は国の金融システムの心臓部として機能してきました。

この記念日は単なる歴史的なマイルストーン以上のものを記念します。 これは、経済の嵐を乗り越え、時代を乗り越えてきた組織の適応力と影響力を象徴しています。 重要な変化をもたらし、多くの場合、アメリカ国民にとって不透明な方法で、米国の金融情勢を形成する上で極めて重要な役割を果たしました。 公共。

連邦準備制度の歴史

連邦準備制度は、 中央銀行 1913年に議会によって設立されたアメリカ合衆国の法律。 その主な目的は、アメリカの銀行システムの安定性を高めることです。 連邦準備制度は、中央の独立した政府機関である理事会で構成されています。 ワシントン D.C. の知事、および全国の主要都市にある 12 の地方連銀 アメリカ。

連邦準備制度は 100 年以上の歴史の中で進化してきました。 1930 年代の大恐慌や 2000 年代の大不況などの出来事に対応して、その役割と責任を拡大してきました。

以下は連邦準備制度の簡単な歴史です。

創立と初期 (1913 ～ 1920 年代)

• 1913: の 1913 年連邦準備法 米国の銀行システムを安定させ、「通貨の非弾力性」などの問題に対処することを目的として議会を通過した。
• 1913 年以降: FRBが導入した 連邦準備理事会のメモ、これが米国の通貨の主流となった。 法定通貨.
• 第一次世界大戦時代: FRBは債券を販売することで戦争資金を調達する上で重要な役割を果たし、その政策が米国の決済システムと金融政策を形成し始めた。

大恐慌 (1930 年代)

• 1929 年から 1933 年: 米国経済は次のような状況に直面した。 大恐慌、国内総生産、雇用、銀行の安定に深刻な影響を及ぼします。 FRBは銀行パニックと景気低迷に適切に対応できなかったとして批判に直面した。
• 1933 年から 1935 年: 銀行法が可決され、FRBの構造が変更され、システム内の権力が再配分される。 この中央集権的な権力は、 理事会 そして銀行システムの規制における役割を見直した。

第二次世界大戦と戦後（1940年代から1950年代）

• 1941 年から 1945 年: FRBは戦争遂行を支援し、政府借入の低金利を維持した。
• 戦後: FRBは戦後の成長とインフレに取り組み、金利を調整し、通貨を規制した インフレを制御し、持続可能な経済を確保するために他の金融政策ツールを使用する 成長。 FRBは金利制御と金融政策の自主性をめぐって財務省との綱引きに直面した。

財務省と連銀の合意後 (1951 ～ 1960 年代)

• 1951: 1951年に米国財務省と連邦準備制度の間で締結された財務連銀協定 FRBは財務省の債務管理責任から独立して金融政策を決定する。 この合意は、連邦準備制度がより独立性を高め、その後数十年間にインフレやその他の経済的課題に対処する能力にとって極めて重要な新時代の幕開けとなった。
• 1950 年代から 1960 年代: FRBは、物価安定と経済成長という目標のバランスをとりながら、経済状況の変化に対処しています。

大インフレ (1960 年代後半から 1970 年代)

• 1960 年代後半から 1970 年代: FRBは当初、中央政府からの政治的圧力もあり、インフレの制御に苦労した。 ニクソン政権と失業率との間にはトレードオフがあるという内部主張 インフレ（フィリップス曲線).
• 1970年代: 1970年代後半にかけて、FRBは、FRBを率いる最も重要な議長の1人であるポール・ボルカーの下で、インフレを抑制するために金融引き締め政策を主張し始めた。 これが大幅な金利上昇につながった。

グレート・モデレーション（1980年代から2000年代初頭）

• 1980年代から2000年代： FRBは、特にポール・ボルカー議長の下で、インフレを抑制するために積極的な措置を講じ、その後は相対的な経済安定と低インフレの時代が続いた。
• 法改正: 銀行業界とFRBの状況を変えるいくつかの法律が可決されました。 の グラム・リーチ・ブライリー法1999年に可決され、グラス・スティーガル法の一部が廃止され、銀行、証券会社、保険会社の統合が認められ、金融サービス業界における大規模な合併につながった。

大金融危機と不況 (2007 年から 2009 年)

• 2007 年から 2009 年: 金融危機に対応して、FRBは金利をゼロ近くまで引き下げ、 量的緩和 経済に流動性を注入すること。
• 2010: ドッド・フランク法は大幅な規制変更をもたらし、FRBは監督の役割をこれらの新しい規制の枠組みに適応させています。

新型コロナウイルス感染症のパンデミックとその後 (2020 年から現在)

• 2020: 新型コロナウイルス感染症のパンデミックの初期に経済活動停止に直面し、FRBは利下げを行った をゼロ近くまで下げ、財政を支えるために巨額の政府証券と住宅ローン担保証券を購入した。 経済。
• 2021 年以降: FRBはパンデミック後の経済状況に適応し、舵取りを続け、回復を支援する政策を適応させている。 2020年代初頭にサプライチェーンの混乱や地政学的な出来事が起こると、インフレは再び急上昇した。 FRBは迅速に反応し、インフレに対抗するために積極的に金利を引き上げた。
  

FRB創立100周年記念式典

FRBは通常、目立たず、誕生日を祝うこともありません。 しかし、創立 100 周年を記念して、その歴史と経済における役割を宣伝することができました。

FRBは12月に設立100周年を迎えた。 2013 年 2 月 23 日、その役割と歴史についての一般の理解を高めることを目的とした新しいリソースを立ち上げました。 FRBはまた、FRBの歴史ウェブゲートウェイを立ち上げました。これには、FRBのアーカイブと、その発展における重要な瞬間や数字に関する役立つ情報が含まれています。 FRBはまた、この機会を利用して、学校や一般向けの教育イニシアチブを開始した。

連邦準備制度の重要性

連邦準備制度は米国の中央銀行としての役割を果たしています。 主な役割は次の 3 つです。

1. 金融政策の管理：FRBの最も目に見える役割は、国の金融政策をコントロールすることです。 FRB の使命には、金利を調整しマネーサプライに影響を与えることにより、次のことを達成することが含まれます。 雇用の最大化、物価の安定（つまりインフレの制御）、長期的な景気の緩和 関心度。
2. 銀行の監督と規制：FRBは、国の銀行および金融システムの健全性を保護し、消費者の信用権を保護するために、銀行を監督および規制しています。
3. 金融業務：FRBはさまざまな金融サービスを提供し、国の決済システムを運営し、国の通貨を配布し、米国政府の財政代理人としての役割を果たしています。

連邦準備制度は、金融政策の決定を通じて米国経済を形成する上で重要な役割を果たしています。 FRBは金利に影響を与え、マネーサプライを制御することで、経済成長を刺激したり、インフレ時にブレーキをかけたりすることができる。 景気低迷時には、FRBは借入と投資を奨励するために金利を引き下げることがよくあります。 逆に、インフレ期には景気を冷やすために金利を引き上げる可能性があります。

FRBが金利に与える影響

FRBは主に金融政策を通じて金利に影響を与えます。 仕組みは次のとおりです。

1. フェデラル・ファンド金利：FRBが採用する最も直接的なツールは、銀行が翌日に相互に融資する金利の目標を設定することです。 FRBは金利を直接設定しませんが、FRBは金利に影響を与えます。 公開市場操作.
2. 公開市場操作：FRBは公開市場で米国財務省証券を売買し、これにより銀行システムにおけるマネーサプライを増加させます。 これはひいてはフェデラルファンド金利を引き下げる効果をもたらします。 逆に、財務省証券を売却すると、経済内の資金量が減少し、マネーサプライが逼迫し、フェデラルファンド金利が上昇します。
3. 割引率：これはFRBが短期融資に対して商業銀行に請求する金利です。 割引率を下げると銀行にとって借入が安くなり、消費者にとっての金利が低下すると同時に銀行の融資増加が促進されるはずだ。 もちろん、割引率を上げると逆効果になります。
4. 予約要件：FRBは銀行が保有する必要がある準備金の額を変更することができ、これは銀行が融資できる金額に影響を与えます。 準備金要件が低くなれば融資が増加し、金利が低下するはずですが、準備金要件が高くなると融資が制限され、金利が上昇する可能性があります。
5. FRBのガイダンス：FRBは、投資家、代表者、国民がFRBのガイダンスや予測、さまざまなFRB当局者の講演に含まれる茶葉をどのように読むかについて、非常に大きな役割を果たしています。 これらはすべて、特にFRBの公式ガイダンスである場合には、将来の金利に関する期待を設定し、近い将来の経済に対する市場の期待を形成します。

これらのメカニズムを通じて、FRBは消費者ローン、住宅ローン、債券の金利を含む経済の信用状況に大きな影響を与えることができます。

FRBの注目すべき行動

その歴史を通じて、FRBの行動は経済とその軌道において重要な役割を果たしてきました。 たとえば、最初の数十年間の連邦準備制度の動きは、1920年代後半から1930年代の危機から経済を守るにはあまりにも弱気だったことが判明した。 当初、FRBは銀行破綻を防ぐのに十分な金融支援を提供しませんでした。 ほとんど何もなかったため、大恐慌につながった経済不況をさらに悪化させた。 流動性。 これが銀行破綻と取り付け取り付けの悪循環を引き起こした。

第二次世界大戦後、米国は平時経済に移行していました。 FRBは低インフレの維持と経済の安定化に努めた。 この期間は、比較的低いインフレを経験しながら経済が巨大化したため、成功したと考えられていました。 この時の行動は、危機後の経済移行の管理におけるFRBの役割の前例となった。

しかし、1970年代までに、米国経済はベトナム戦争への支出の大幅な増加や原油価格のショックなど、大きな横風に直面した。 1970年代後半からレーガン政権初期にかけて、ボルカーと連邦準備理事会はインフレ対策のために金利を大幅に引き上げ、短期的な景気後退をもたらした。 最終的に、FRBは、当時の経済的苦痛にも関わらず、インフレスパイラルを制御した自身の行動を称賛し、FRBのインフレへの対処方法について極めて先例を残した。 投資家が得た教訓は、いざとなればFRBは短期的な経済的苦痛を犠牲にしてでも、インフレ抑制に向けて厳しい決断を下すだろうということだった。 単にインフレ率が上昇し続けるのではないかという懸念を背景にインフレ率が急上昇する可能性があるため、これはボルカー時代から少なからぬ影響を及ぼしてきた。

2000年代、FRBの次なる大きな危機は、最も深刻な景気後退である大不況であった 住宅バブルの崩壊とその後の金融危機によって引き起こされた大恐慌以来 危機。 FRBはベン・バーナンキ議長の下、フェデラル・ファンド金利をゼロ近くに引き下げるなど前例のない措置を講じた。 量的緩和を実施し、大量の政府証券や住宅ローン担保証券を購入して流動性を注入する。 経済。 これらの措置は、経済危機の悪化を防ぎ、回復を助けたと評価されました。

2020年、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックにより経済の大部分が事実上停止し、世界経済の大幅な低迷が脅かされた。 FRBは金利を急速にゼロ近くまで引き下げ、量的緩和を再開した。 また、企業、州、地方自治体を支援するために、いくつかの緊急融資プログラムも立ち上げた。 新型コロナウイルス感染症後の回復中にインフレが出現したため、FRBは金利を引き上げた。 これらの介入の迅速かつ広範な性質は、FRB創設以来の主要な政治的・経済的危機におけるFRBの役割を浮き彫りにした。

連邦準備制度の将来

FRBの今後数十年間で多くの変化が起こる可能性が高い。 連邦準備制度は、他の中央銀行と同様に、急速なテクノロジーの進歩に適応するという課題に直面しています。 プライベート通貨（暗号通貨など）と潜在的なデジタル通貨の台頭などの進歩 公共 (例: 中央銀行デジタル通貨). FRBは、こうしたイノベーションが既存の金融システムにどのように適合するのか、安定性とシステムの完全性を確保するためにはどのような規制が必要なのかを検討する必要がある。 デジタルドルの開発と導入の可能性は、特に注目すべき重要な分野です。

世界的な金融情勢の進化により、新たな規制や更新された規制が必要になる場合もあります。 FRBは金融政策、銀行監督、システミックリスク管理へのアプローチを改善する可能性が高い。 これには、銀行に対するより厳格な資本要件や、財務問題に対処するための最新の枠組みが含まれる可能性があります。 特に低金利または高インフレ下での金融政策ツールの使用方法の再評価 環境。

したがって、インフレの制御と完全雇用の支援における連邦準備制度の伝統的な役割は依然として重要である。 その一方で、連邦準備制度を含む中央銀行が政策を通じて気候変動やその他の生態学的・社会的危機にどのように対応すべきかについての憶測が高まっている。 これは、気候リスクを金融安定性のモニタリングに組み込むこと、あるいは金融政策がどのように行われるかを検討することを意味する可能性があります。 必ずしも雇用に関係しない、より広範な社会目標や政策をサポートできる 論争。

結論

FRBが米国の経済情勢の形成に貢献してきたことは明らかです。 経済安定の守護者としての現代の役割にパニックが生じ、FRBは最も影響力のある機関の一つに進化した 世界的に。 連邦準備制度の影響力がウォール街や政府の政策を超えて広がっていることを思い出すことが重要です。 金利、インフレ、金融規制に関する決定は、すべてのアメリカ人の生活に目に見える影響を与えます。 住宅ローン金利から普通預金口座、雇用市場から物価に至るまで、FRBの政策は全米の個人や地域社会の経済的幸福において重要な役割を果たしています。