償還停止とはどういう意味ですか？

償還停止とは何ですか？

償還停止は、ファンドの投資家がファンドに投資した資本を引き出す、つまり「償還」することができない一時的な措置です。 この用語は主にに関連付けられています ヘッジファンド、特定のまれな状況下で償還停止を課す権利を留保することがよくあります。

通常、ヘッジファンドマネージャーは、異常に高いことを恐れている場合、償還停止を課します 音量 の 償還 リクエストは 流動性 また 支払能力 ファンドの。 ただし、そうすることで投資家の信頼を損なう可能性があり、通常、償還停止が解除されると償還が増加します。

償還停止について理解する

償還停止を課すかどうかの決定は、ヘッジファンドマネージャーとその受託者によって行われます。 この決定は、一般的に投資家に嫌われており、不十分な管理慣行の兆候と見なされているため、軽視すべきではありません。

償還を処理するための正確なプロセスは、投資ファンドによって定められた条件に依存します。 ただし、すべての資金は通知する必要があります 規制当局 償還停止期間が課された場合の投資家、および停止期間中、これらの当事者に新しい動向を通知し続けるため。 さらに、ヘッジファンドは、可能な限り早期に停止を解除するための合理的な努力をする必要があります。

通常、償還の一時停止は、特別な状況のために予約されているまれなイベントです。 投資家や規制当局から信頼できると見なされるためには、これらの状況は、個々のファンドに固有のものではなく、一般的に市場に影響を与えるはずです。 たとえば、 2007〜2008年の金融危機 ヘッジファンドによる償還停止の急増が見られました。これは、その期間がまれで深刻なものであった限り理解できます。 信用収縮 ヘッジファンドやその他の投資ビークルの流動性に影響を及ぼしました。

ヘッジファンドが償還停止を課す可能性のあるその他のイベントには、自然災害や 企業行動、提案されたファンドの合併や再編成など。 このような取引は複雑になる可能性があり、償還の需要が高まる可能性があります。 スターファンドマネージャーなどの主要な人員の離職も、投資家のセンチメントに影響を与え、償還の増加を促す可能性があります。

償還停止の実際の例

8月に。 2018年、スイスの投資会社GAM Holding（GMHLY）スターマネージャーが規制当局によって停止された後、償還停止を課しました。 追求していた影響を受けた基金 絶対リターン戦略 債券市場では、停止のニュースを受けて、予想よりも高い償還請求が発生しました。

ファンドによって承認されたこの決定 取締役会、投資家がその10％以上を要求した期間の後に作られました 運用資産（AUM） 償還される。同社は、彼らの決定を支持するにあたり、この大量の償還を許可することを主張しました。 発生すると、流動性が低下するため、残りの投資家に悪影響が及ぶ可能性があります。 全体 ポートフォリオ 許容レベルを下回っています。

投資家からの反発を減らすために、GAMホールディングは、一時停止期間中、すべての管理手数料を一時的に停止しました。