ファクターETFとは何ですか？

指定されたものに従うという単純で受動的な戦略を追求するトラッカーと上場投資信託（ETF） 市場やインデックスは、それが一般的な知識になっているので、近年非常に人気があります クラシック 在庫ピッキングは常に機能するとは限りません.

S＆P 500や英国のFTSEなど、「市場の購入」を伴う純粋なトラッカーには欠点があります。 透明性は高いものの、投資家は問題の市場とそのすべての変遷に完全にさらされています。 したがって、依然としてトラッカーETFであるが、1つまたは複数の点で意図的にバイアスがかけられているハイブリッドモデルが登場したことは驚くべきことではありません。 これらはしばしば「ファクターETF」と呼ばれます。

ファクターETFの仕組み

ファクターETFの背後にあるコンセプトは、「プレーンバニラ」トラッカーからシフトすることで、改善できるということです。 収益率および/またはリスクレベル 高価で時間のかかる株のピッキングに入る必要はありません。 このシフトは「バイアス」または「傾斜」と呼ばれます。 言い換えれば、これらの製品は純粋なトラッカーではありません。 それらは、特定の市場で単に上下することからある程度逸脱します。

以下のファクターETFは、これらの車両がどのように機能するかを示しています。

• iシェアーズMSCIUSAサイズファクターETF（サイズ)
• iシェアーズMSCIUSAモメンタムファクターETF（MTUM)
• iシェアーズMSCIUSAバリューファクターETF（VLUE)

各iシェアーズETFには特定の傾向があり、1つは中小企業に偏っており、もう1つは株価が 価格が加速している、または勢いを増している、そして市場によって過小評価されている可能性のある株式に向けて3分の1。

iシェアーズのサイズファクターETFは、「時価総額が比較的小さい」米国の大型株と中型株に焦点を当てています。 中小企業は見過ごされがちです. モメンタムファクターETFは価格とボリュームが加速する株式に投資し、バリューファクターは ETFは、4つの会計変数に従って証券に重みを付け、これらを親インデックスと比較します。 これらの3つのアプローチは、選択したインデックスへのエクスポージャーからファンドを「傾ける」ものです。 これらの形式のバイアスはすべて経済的に意味があり、適切に調整されていれば、優れた準トラッカーを提供するはずですが、純粋な市販車よりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります。

ファクターETFはどの程度効果的ですか？

これらのETFはかなり新しいため、実績はあまりありません。 ただし、論理は十分に健全であるため、慎重な投資が報われる可能性があります。 製品がどのように機能するかを正確に理解していることを確認してください。 ETFが純粋なインデックス（ベンチマークリスク）から逸脱すればするほど、ETFはより適切になる可能性があります 洗練されたアクティブな投資家.

これらの概念を実際に使用するには、さまざまな方法があります。 たとえば、Atlas Capitalは、7年前にサンフランシスコのCFAであるJonathan Tunneyによって設立されて以来、「拡張インデックス作成」という概念の変形を提供してきました。 個別に管理されている多額のアカウントでは、値、サイズ、およびを使用します。 勢い、および短期間の逆転。 この後者の用語は、前月のリターンを指し、負の系列相関を示す傾向がありますが、中期的な勢いは正の系列相関を示します。

Atlasポートフォリオは、強化されたインデックス作成の要素として、前述の4つの特性を使用し、それらを組み合わせて統一された戦略にします。 言い換えれば、アトラスは実際には上記のETFを純粋な形で使用するのではなく、その概念を独自の株式ポートフォリオに適合させています。

Atlasの創設者であるTunneyは、同社のファクターモデルプロセスにより、「流動性があり、透明性があり、低コストで、長年の学術的支援を受けたポートフォリオをクライアントに提供できるようになる」と述べています。 ファクターETFは、十分に研究されており、市場を上回るリターンを提供できる低コストの商品を提供することにより、従来のアクティブ運用ファンドのコストを削減します。 彼は言い​​ます。

これらの商品は、一般的に、他の商品や さまざまなリスク要因と「代替ベータ」。 それにもかかわらず、彼らが受け入れられるまで、ファクターETFは流動性に直面します 問題。

ファクターETFの他の例

他の多くのファクターETFが市場に出回っています。これには、市場全体で一般的なセキュリティリターンの推進要因が含まれているためです。 アトラスとiシェアーズの提供とは別に、シュワブは「ファンダメンタルインデックス」ETFを持っており、会社の3つの基本的な指標、すなわち調整後の売上、保持されたキャッシュフロー、配当に加えてを使用しています。 買い戻し. その3つの製品は FNDB, FNDX、 と FNDA.

ノーザントラストのETFユニットであるFlexSharesも、国際的なスモールキャピタルと バリュー株. 製品は、米国外のFlexSharesモーニングスター開発市場です。 ファクターチルトインデックスファンド（TLTD）およびFlexSharesモーニングスター新興市場ファクターチルトインデックスファンド（TLTE).

結論

単に「インデックスを破る」ために誰かにお金を払うことは逆効果になる可能性があることはほとんど受け入れられていることを考えると、ETFとトラッカーはここにとどまります。 ただし、純粋なトラッカーには、市場の動きからの保護がないため、欠点があります。 新しいファクターETFは、インデックスから少し「傾く」という妥協点を提供します。 あなたがより経験豊富または冒険的であるならば、ファクターETFは多様化の一形態およびあなたのポートフォリオを豊かにする潜在的な手段として理にかなっているかもしれません。