商品とインフレの相関関係

2010年代半ば、世界経済は、米ドルが他の主要通貨に対して勢いを増し、他のいくつかのマクロ経済イベントとともに石油価格が急落したのを目撃しました。 従来の知識は、米ドルの健全性には 逆の関係 輸入品の価格に、この場合、米ドル高は輸入品の価格を下げます。 しかし、外国企業は米国市場での価格維持を選択することが多いため、消費者裁量財の輸入価格は米ドルの変動と必ずしも同期して変動するとは限りません。

代わりに、輸入価格と米ドルの関係は、ドルが上昇すると商品価格が下落する傾向に反映されています。 商品市場は米ドルで表示されているため、ドルが上がると商品価格が下がるのは直感的に思えるかもしれません。 簡単に言えば、米ドル高は消費財ではなく商品価格を通じてインフレに影響を与えます。 したがって、通貨がインフレにどのように影響するかを予測する際に考慮すべき重要な要素は、商品価格の振る舞いです。

ユニークなショック

商品価格は 先行指標 2つの基本的なチャネルを介したインフレの。 先行指標は、経済全体が示す前に、測定可能な経済変化を示すことがよくあります。 ある理論によれば、商品価格は需要の増加などの一般的な経済ショックに迅速に対応します。

二つ目は、価格の変化が反映しているということです 全身ショック、農産物の供給を減少させ、その後供給コストを増加させる可能性のあるハリケーンなど。 それが消費者に届くまでに、全体的な価格は上昇し、インフレが実現するでしょう。 予想インフレの先行指標としての商品価格の最も強力なケースは、商品が広範な経済ショックに迅速に対応することです。

パススルー効果

過去には、石油価格の上昇は、商品やサービスの価格の大幅な上昇の背後にありました。 この理由は、石油は経済の主要な投入物であり、家の暖房や車の燃料補給などの重要な活動に使用されているためです。 石油のコストが上がると、プラスチック、合成材料、化学製品の製造コストも上がり、

合格しました 消費者に。 この相関関係は、エネルギー危機の間の1970年代に明白でした。

証拠の計量

その独特のショックであろうと一般的な価格変動であろうと、商品とインフレの関係は常に成り立つとは限りません。 たとえば、最終財とサービスの総需要の増加は、農産物と比較した製造品の需要の増加と一致する可能性があります。 これは全体的な価格の上昇につながる可能性がありますが、農産物の価格は下落する可能性があります。

これらのタイプの出来事は、商品インフレの動きが商品の変化を推進しているものに依存していることを示唆しています。 さらに、世界市場でのドル高は、外貨に比べて商品の価格を上昇させます。 外貨での商品のより高い価格は、需要とドル価格の商品を下げるのに役立ちます。 このシナリオでは、海外での商品価格の上昇は国内のデフレを引き起こす可能性があります。

結論

商品価格とインフレの間の単純な双方向の関係は、時間の経過とともに大幅に低下しました。 1970年代には、この関係は統計的かつ明らかに強固でした。 ただし、過去30年間で、相関関係はそれほど重要ではなくなりました。とはいえ、雇用や為替レートの変動など、インフレに影響を与える他の要因が明らかになった場合、商品価格はインフレの指標として良好に機能しました。

グローバリゼーション 経済の相互接続性が高まり、商品価格がドル高から上昇すると、通常、国内デフレが発生します。 商品価格は100％インフレを示すものではありませんが、インフレをヘッジしようとする際の良い出発点になる可能性があります。