単一月間死亡率（SMM）

単一の月間死亡率とは何ですか？

単一月間死亡率（SMM）は、 住宅ローン担保証券 （MBS）。 用語が示すように、単一の月間死亡率は、特定の月の前払いを測定し、パーセンテージで表されます。

住宅ローン担保証券の投資家にとって、将来の利息が見過ごされているため、住宅ローンの前払いは通常望ましくありません。 投資家は、MBSの月間死亡率が低いか低下することを好みます。

単一月間死亡率（SMM）を理解する

1か月の死亡率は、予定されている元本の前払いと混同されることがあります。 MBSのサービサーレコードは通常、MBSの作成時にプールに設定されるスケジュールされた元本返済を提供します。

単一の月次死亡率とは、その金額を超えて発生する元本の前払いを指し、基本的に支払われた元本の合計を取り、 スケジュールされた元本の支払い、および（実際ではなく）その月にスケジュールされた未払いの残高で割って、 元払い。

単一の月間死亡率と前払いリスク

単一の月次死亡率は、借り手の借り換え、支払いの加速などに応じて月ごとに変動します。 住宅ローンは通常借り換えローンを使用して前払いされるため、前払いはMBS投資家の収益を妨げます。これは、主に金利が低下した場合に発生します。 したがって、MBSの投資家は、低金利環境で高利回りの投資を固定していると信じていますが、実際には、カーペットが下から引き出されている可能性があります。

その結果、住宅ローン担保証券の投資家は常に 前払いリスク 彼らの投資について、そして単一の月間死亡率は、リスクが上昇しているか、下降しているか、または横ばいであるかを示すための測定基準を彼らに提供します。

SMM、一定の前払い率、および前払いランプ

単一の月間死亡率は、 一定の前払い率 （CPR）。これは、月ごとのスナップショットではなく、年ごとのパーセンテージを示します。 MBSの投資家は、保有期間の重要なポイントで2つを切り替えることができます。 たとえば、金利が一定期間低下した場合、MBS投資家は通常、SMMを監視してかどうかを確認します。 燃え尽き症候群 に設定しています。

同様に、住宅ローン担保証券の寿命の最初の30か月は、「ランプ上」と見なされます。 そして、その間、MBSが30後に「ランプから外れる」と、SMMとCPRは横ばいになる前に増加すると予想されます。 月。 前払いランプの注意点は、それらがに基づいているということです PSAモデル 1980年代から。 このモデルの大まかな概要は維持されますが（主にMBSの寿命には2つのフェーズがあります）、住宅ローン市場は 現在は別の場所にあり、借り換えと金利に対する一般の認識は、PSAモデルがあったときよりもユビキタスになっています 作成した。 金利が下がると人々は借り換えをする可能性が高くなるため、ランプの長さは今でははるかに短くなっていると考えられています。