新興市場の債券の定義

新興市場債とは何ですか？

新興市場 つなぐ発展途上国のある国やその国の企業が発行する債券は、近年、投資家ポートフォリオでますます人気が高まっています。 彼らの牽引力は、米国の社債や国債と比較して、債券の信用の質の向上と利回りの上昇に起因しています。 ただし、リターンが高くなると、リスクのレベルが高くなることがよくあります。 新興市場 問題は国内の債務証書よりも高いリスクを伴う傾向があります。

新興市場の債券を理解する

20世紀のほとんどを通して、新興経済国のある国は断続的にのみ債券を発行していました。 しかし、1980年代に、当時のニコラス・ブレイディ財務長官は、主に米ドル建ての債券発行を通じて世界経済が債務を再構築するのを支援するプログラムを開始しました。 ラテンアメリカの多くの国は、今後20年間にわたってこれらのいわゆるブレイディ債を発行し、新興市場の債務の発行が増加したことを示しています。

新興債務の市場が成長し始め、追加の海外市場が成熟し始めると、発展途上国は米ドルの両方でより頻繁に債券を発行し始めました。 宗派 そして自国通貨で; 後者は「地方市場債」として知られるようになりました。 また、外国企業が債券の発行・販売を開始し、世界の企業信用市場を後押ししました。

新興市場国債の拡大は、 マクロ経済 これらの開発途上国の政策、例えば、まとまりのある財政の実施や 金融政策、これは外国人投資家にこれらの国の長期的な安定性への信頼を与えました。 投資家が発展途上国の経済の信頼性の向上に基づいて行動し始めたとき、 債券発行の多様性が増すにつれて、エマージング市場の債券は主要な債券資産クラスとして上昇しました。

今日、債券は、アジア、ラテンアメリカ、東ヨーロッパ、アフリカ、中東を含む世界中の発展途上国や企業から発行されています。 ブレイディ債と地方市場債に加えて、債券の種類には次のものがあります。

ユーロ債 と ヤンキー債.新興市場の債務は、短期および長期の債券だけでなく、さまざまなデリバティブでも提供されます。

特別な考慮事項

潜在的な報酬が新興市場の債券に投資する潜在的なリスクを相殺すると判断した場合、いくつかの制限はありますが、多くの選択肢があります。 新興市場に投資する場合、多くの場合、それは不可能であるか、非常にありそうにありません。 個人投資家が開発途上国の債券または外国発行の債務に直接投資する 法人。 ただし、米国を拠点とする投資信託会社のほとんどは、さまざまな新興市場を固定しています。 収入基金 から選択します。

これらのファンドには、米ドルおよび/または現地通貨建ての開発途上国および企業からの債券発行のオプションがあります。 一部のファンドは、アジア、東ヨーロッパ、ラテンアメリカなどの地域に焦点を当てている一方で、世界中の新興市場債の多様な組み合わせに投資しています。 さらに、一部のファンドは政府発行または社債のみに焦点を当てていますが、一部のファンドは多様な組み合わせを持っています。 いくつかのファンドは多くのファンドの1つを追跡します インデックス 新興市場の債券、特にJPモルガンのパフォーマンスに続く 新興市場債券インデックス グローバル（EMBIグローバル）。

保護できる1つの投資手段 債券保有者 発展途上の主権国家または外国企業がデフォルトするリスクに対して、クレジットデフォルトスワップ（CDS）があります。 CDSには、債務の額面価格を保証することで投資家を保護する能力があります。 原証券、または国または企業が 借金。

ただし、クレジットデフォルトスワップは投資家を潜在的な損失から保護しますが、クレジットデフォルトスワップ市場の急激な増加は 特定の発展途上国は、その国（またはその国内の企業）ができないかもしれないという懸念の高まりを示すことがよくあります その債務を尊重します。 したがって、より低いエージェンシー格付けと ベーシスポイント 国のクレジットデフォルトスワップの上昇は、特定の新興市場と投資家に債務を返済する能力に関して危険信号と見なされます。

新興市場債の長所と短所

利点

これらのリスクにもかかわらず、エマージング市場の債券は多くの潜在的な見返りを提供します。 おそらく最も重要なことは、リターンが密接ではないため、ポートフォリオの多様性を提供することです。 相関 従来の資産クラスに。 さらに、残りの部分に存在する通貨リスクを相殺しようとしている多くの投資家 ポートフォリオは、ヘッジの貴重なツールとして、現地通貨で発行された新興市場の債券に投資することを選択します このリスク。

そしてまた、発展途上国は急速に成長する傾向があり、それはしばしば利益を高めることができます。 このため、とりわけ、新興債務の利回りリターンは、歴史的に米国債よりも高くなっています。

投資家は、米国債とエマージング市場の債券の利回りを追跡し、エマージング市場の債券がいつでも提供できるスプレッドの拡大、つまり追加の利回りを探すことがよくあります。 この利回りのベーシスポイントスプレッドが高いほど（つまり、エマージング市場の利回りが国債に比べて高い）、エマージング市場の債券は国債に比べて魅力的です。 投資目的会社 そしてより意欲的な投資家は他を引き受けることです 固有のリスク 新興市場の債券の。

短所

新興市場の債券に投資するリスクには、すべてに伴う標準的なリスクが含まれます 債務問題、発行者の経済的または財務的パフォーマンスの変数、および発行者が支払い義務を果たす能力など。 しかし、これらのリスクは、発展途上国の潜在的な政治的および経済的変動性のために高まっています。 新興国は、全体として、カントリーリスクを制限する上で大きな進歩を遂げましたが、 ソブリンリスク、これらの国々では、先進国、特に米国よりも社会経済的不安定の可能性が高いことは否定できません。

新興市場はまた、以下を含む他の国境を越えたリスクをもたらします 為替レート 変動と通貨切り下げ。 債券が現地通貨で発行されている場合、その通貨に対するドルのレートは、利回りにプラスまたはマイナスの影響を与える可能性があります。 その現地通貨がドルに比べて強い場合、リターンはプラスの影響を受けますが、弱い現地通貨は為替レートに悪影響を及ぼし、利回りにマイナスの影響を与えます。 ただし、通貨リスクに関与したくない場合は、ドル建てまたは米ドルのみで発行された債券に投資することもできます。

新興市場 債務リスク 債務を履行する各開発途上国の能力を測定する格付け機関によって評価されます。 スタンダード＆プアーズおよびムーディーズの格付けは、最も広くフォローされている格付け機関である傾向があります。 「BBB」（または「Baa3」）以上の評価を持つ国は、一般的に考慮されます 投資適格、つまり、国が期限内に支払いを行うことができると想定しても安全です。ただし、格付けが低いということは、投機的な投資を示しており、リスクが比較的高く、国が債務を履行できない可能性があることを示唆しています。