米国政府の財政的救済

米国政府は、経済的救済を主導してきた長い歴史があります。 最初の主要な介入は、1792年の恐慌の間に、財務長官のアレクサンダーハミルトンが証券市場の崩壊を防ぐために購入を承認したときに発生しました。 民間企業が救助を必要としているとき、政府はしばしば彼らの破滅を防ぐ準備ができています。 この記事では、政府の介入を必要とした過去1世紀の6つの事例を見ていきます。

• NS 大恐慌
• NS 貯蓄貸付危機
• の保護 ファニーメイとフレディマック
• の崩壊 ベアースターンズ
• の救助 アメリカンインターナショナルグループ （AIG）
• COVID-19パンデミック

大恐慌

大恐慌は、長引く経済の衰退と停滞によって引き起こされた名前です。 1929年の株式市場の暴落. フランクリンD大統領の選挙後。 1933年にルーズベルトは、政府は国の人々と企業に救済を提供するように設計された多くの先例を設定する救助プログラムを制定しました。

ルーズベルトが就任したとき、 失業率 25％に近づきました。 仕事を失った無数のアメリカ人も家を失いました。 ホームレス人口は、特に都市部で増加しました。 人々を家に留めるために、政府は住宅所有者ローン会社を設立しました。これは銀行からデフォルトの住宅ローンを購入し、より低い金利で借り換えました。 このプログラムは、100万世帯が借り換え住宅ローンの低金利から利益を得るのに役立ちました。 なかったので 流通市場、政府はそれらが完済されるまで住宅ローンを保持しました。

政府支援プログラム

政府は、国が大恐慌を乗り切るのを助けるために他の多くのプログラムを作成しました。 これらのイニシアチブは救済ではありませんでしたが、厳密に言えば、主に公共事業で数万の新しい雇用を創出するための資金と支援を提供しました。 これらのプロジェクトのいくつかは次のとおりです。

• フーバーダムの建設
• 道路や橋を修理し、必要に応じて新しいものを建設する
• 全国に新しい郵便局ビルを建設
• 新しい郵便局で壁画を描くためにアーティストを雇う
• 州のガイドブックを執筆するために作家を雇う
• 価格サポートの提供と 補助金 農民のために

安定した収入を武器に、何百万人もの再雇用された労働者が再び購入を始め、経済はゆっくりと回復しました。 1939年までに、第二次世界大戦がヨーロッパで勃発すると、大恐慌は経済に対するグリップを緩め始めていました。 1941年の真珠湾攻撃後、米国が戦争に突入したとき、すでに大きな景気回復が進んでおり、1950年代の戦後ブームに至りました。

1989年の貯蓄貸付組合

貯蓄貸付機関 （S＆L）はもともと住宅所有者に住宅ローンを提供するために作成され、第二次世界大戦の終わりに続く住宅ブームに拍車をかけるのを助けました。 S＆Lは通常、商業銀行よりも預金に高い金利を支払い、預金者を引き付けるためにプレミアムとギフトを提供しました。

資金で一杯になり、多くのS＆Lがリスクを冒して賢明ではないことに挑戦しました 商業不動産 ベンチャー。 また、金利の上昇は、S＆Lが固定金利ローンで集めたものよりも預金に多くの利子を支払っていたことを意味しました。 多くは1980年代初頭までに破産しましたが、顧客は預金に保険がかけられていることを知っていたため、銀行を利用し続けました。 さらに、規制当局は許可しました ゾンビ銀行 最終的には黒字に戻ることを期待して事業を継続する。

1986年までに、まだ稼働中の約1,000のS＆Lが破産したか、ほぼ破産した。 ローンのデフォルトは数十億に達し、連邦保険の預金をカバーするためにさらに数十億が費やされました。 議会は、1989年の金融機関改革・回復・施行法の可決や、 整理信託公社 資産を売却する。 1986年から1995年の間に、政府は貯蓄貸付組合の混乱を一掃するために推定1,600億ドル（1990ドル）を費やしました。

2008年の銀行救済、または大不況

NS 2007-08年の金融危機 その結果、銀行を救出し、金融セクターへの信頼を回復するための前例のない連邦政府の介入がもたらされました。 危機の主な犯人は爆縮でした 住宅ローン担保証券 （MBS）と多くの企業を脅かした住宅市場の崩壊 倒産. 危機の初期に​​は、どの企業が有毒資産を保有していて、誰が次に衰退するのか誰も知りませんでした。 信頼の欠如が広がり、市場参加者は引き受けたがらない カウンターパーティリスク. その結果、企業は彼らのを満たすためにクレジットにアクセスすることができなくなりました 流動性 ニーズ。

危機に対処するために、議会は 2008年の緊急経済安定化法. 行為は作成しました 不良資産救済プログラム （TARP）は、米国財務省が企業から最大7,000億ドルの有毒資産を購入することを承認しました。これにより、バランスシートに安全な資産を補充することができます。

財務省はまた、最大2,500億ドルの銀行株を購入する権限を与えられました。これにより、金融機関に非常に必要な資本が提供されます。 Bank of Americaからそれぞれ200億ドルの株式を購入しました（BAC）およびCitigroup（NS). 財務省は後にそれらの株を利益のために売り戻しました。 合計で、政府は銀行に2,451億ドルのTARP支援を提供し、2,756億ドルを回収し、305億ドルの投資利益を得ました。

ファニーメイとフレディマック

住宅市場の崩壊も問題を引き起こしました ファニーメイとフレディマック、 2 政府支援機関 住宅市場に流動性を提供することにより住宅所有を促進する責任があります。 ファニーメイとフレディメイは、貸し手から住宅ローンを購入し、ローンを保証することにより、住宅市場で重要な役割を果たしています。 議会は、1970年の大恐慌とフレディマックの間にファニーメイの創設を承認しました。

2008年、金融危機の最盛期に、ファニーメイとフレディメイは、1.2兆ドルの債券と、3.7兆ドルのモーゲージ担保証券の債務を負いました。 彼らの財政の悪化は、どちらも彼らの義務を果たすことができないことを意味しました。 これは強制的に 連邦住宅金融局 （FHFA）は、ファニーメイとフレディメイを規制し、両方を 成年後見制度.

両方の溶剤を維持するために、財務省はシニア優先株と引き換えにファニーメイに1,198億ドル、フレディマックに717億ドルを提供しました。 これにより、ファニーメイとフレディメイは他のすべての株主よりも先に政府に配当を支払う必要がありました。 2018年の時点で、ファニーメイは財務省に1,760億ドルの配当金を支払い、フレディマックは1,170億ドルを支払いました。

財務省によって延長されたライフラインは、両方の時間を彼らの財政をきれいにするために与えました。 2つは2007年から2011年の間に損失を報告し、2012年に黒字に戻りました。 2018年、ファニーメイは160億ドルの収益を報告し、フレディマックは92億ドルを報告しました。

ベアースターンズ

住宅ローン関連の損失はベアースターンズに打撃を与え、連邦準備制度は2008年の崩壊を防ぐために介入するよう促しました。 Bank of America、Citigroup、AIGなどのBearStearnsはみなされました 大きすぎて潰せない. その崩壊は、恐れられ、市場にシステミックリスクをもたらしました。 連邦準備制度は、ベアースターンズとJPモルガンチェースの合併を仲介しました。 取引を促進するために、最初の連邦政府は129億ドルのつなぎ融資を提供し、それは利子で返済されました。

その後、FRBはベアースターンズから金融資産を購入するために設立されたデラウェア州法人に288.2億ドルを貸し付けました。 その後、この企業であるメイデンレーンIは、これらの資産の売却による収入を使用して、FRBの利息と元本を返済しました。 2012年11月までに、メイデンレーンIは元本と7億6500万ドルの未収利息をFRBに返済しました。 Maiden Lane Iは、2014年12月の時点でまだ17億ドルの資産を保有しており、売却または満期になるとFRBに利益をもたらします。

アメリカンインターナショナルグループ（AIG）

金融危機の間、政府はAmerican International Group（AIG）世界で5番目に大きい保険会社が破産するのを防ぐため。 AIGは急勾配に直面していました デリバティブ 損失、そして連邦準備制度はその失敗が金融市場をひどく混乱させるかもしれないことを心配しました。 連邦準備制度および財務省は、会社の92％の所有権を受け取ることと引き換えに、1,418億ドルの支援を提供しました。

政府は救済の結果として231億ドルの利益を上げました。 AIGは、連邦準備制度に181億ドルの利子、配当、キャピタルゲインを支払いました。 さらに、財務省は175.5億ドルのキャピタルゲインを獲得しました。 しかし、TARPの下で提供された約125億ドルの支援は回収されず、政府に231億ドルの純利益をもたらしました。

COVID-19パンデミック

おそらく、政府による救済の最も驚異的な例は、COVID-19パンデミックへの対応であり、これが 世界中の人々が家にとどまり、その広がりを抑えるため、経済活動と雇用の深刻な縮小 疾患。 2020年3月27日、ドナルド・トランプ大統領は署名しました コロナウイルス支援、救済、および経済的安全保障（CARES）法、2兆ドル以上の支援を提供しました。 これには含まれています 刺激チェック 大人1人あたり1,200ドル、扶養されている子供1人あたり500ドルの支払い。 2020年末に、資格のある成人および扶養されている子供1人あたり600ドルの刺激金の別のラウンドが追加の支援基金として割り当てられました。

1年も経たないうちに、2021年3月11日、ジョー・バイデン大統領はアメリカ救助計画法に署名しました。 法律は、資格のある成人とそのそれぞれに1,400ドルの3回目の刺激チェックを提供しました 扶養家族。 NS アメリカ救助計画、合計1.9兆ドル、CARES法に含まれる多くの条項を拡張および/または修正しました。 9月6日まで、連邦学生ローンの利子と300ドルの補足的な毎週の失業手当を一時停止します。 2021.

その他の対策には、 給与保護プログラム、を通じて企業に5,000億ドル以上を注ぎ込んだ 中小企業庁 労働者を給与に留めておくため。 一方、連邦準備制度は、金融市場を拡大することにより、金融市場に流動性を提供しました バランスシート 3兆ドル。

結論

米国政府は、ベアー・スターンズやAIGなどの問題のある企業や、フレディマックやファニーメイなどの政府支援機関を引き続き救済することができますか？ 多くの経済学者はノーと言います。 米国は数兆ドルの債務を抱えており、将来的に巨額の救済に資金を提供するための資金がない可能性があります。

経済学は予測不可能である可能性があり、新興経済国が出現する絶え間なく変化する世界に未来が何をもたらすかは誰にも言えません。 各国、特に中国とインドは、米国に大きな影響を与える可能性がありますが、新しい規制法とより慎重な監視により、救済措置が取られます。 もちろんパンデミックストライキのような外因性ショックがない限り、2008年の救助を特徴付ける規模の また。