トランシェとは何ですか？

トランシェとは何ですか？

"トランシェ「」は「スライス」または「部分」を意味するフランス語の単語です。投資の世界では、それは 安全 それは小さな断片に分割され、その後投資家に販売される可能性があります。 トランシェは 住宅ローン担保証券（MBS）、投資家が購入するために一緒にプールされている住宅ローンのバスケットです。

トランシェを理解する

トランシェは、さまざまな特性に基づいて分離およびグループ化され、投資家に販売される証券のコレクションです。 トランシェはさまざまな成熟度を持つことができます、 信用格付け、 と 収量-または金利。 信用格付けは、 信用力 特定の債務または金銭的義務の借り手または発行者の。

トランシェに分割できる金融商品には、ローンが含まれます。 債券、住宅ローン、および保険証券。 トランシェは通常、クレジット市場と債券市場で次のようなプロセスで使用されます。 証券化、さまざまな種類の債務証書を分割し、資金にパッケージ化して、債務の金利を稼ぎたい投資家に販売します。 投資銀行家は、特定の投資家にアピールする同様の特性を持つローンの単一のバスケットを作成できます。

たとえば、さまざまな金利のローンのバスケットをいくつか提供できます。 6％の利回りを獲得したい投資家は、その特定のローンのトランシェを選択できますが（以下を参照）、他の投資家は3.5％の利回りを支払うトランシェを選択できます。

どんな金融商品でも、何かを手に入れたら、通常は何かをあきらめなければならないことに注意することが重要です。 上記の例では、各利回りには、固有の満期日と信用格付けが付いている可能性があります。これは、これらのローンに投資するリスクの測定値です。

その結果、年間6％の利回りのローンのバスケットは、満期日が長くなるか、リスクが高くなる可能性があります。

ディフォルト 対低利回りの投資。 言い換えれば、投資家は、投資をより長く保持すること、または低金利の投資よりも多くのリスクを引き受けることに対して、適切に補償されること、つまりより高い利回りを要求するでしょう。

債務証券のトランシェは異なる信用格付けを持っているだけでなく、発行者がデフォルトに陥った場合にも異なる支払いシナリオを持つ可能性があります。 たとえば、シニアトランシェは通常、信用格付けが高く、発行者の破産または清算が発生した場合、ジュニアトランシェの前に支払われます。

トランシェの例

さまざまなニーズを持つ投資家は、同じモーゲージ担保証券またはモーゲージ担保証券のさまざまなトランシェに投資することができます。 同様の住宅ローン担保証券を希望しているが、満期日が異なる4人の投資家がいるとしましょう。

ポートフォリオは、満期日に基づいてトランシェに分割できるため、1年、5年、および20年でトランシェが満期になります。 すぐに現金にアクセスする必要がない投資家は、20年のトランシェに投資することができます。

ただし、退職していて短期的に現金を必要とする投資家は、1年と2年の満期を選択することができます。 退職前、つまりわずか5年先の投資家は、5年満期のトランシェを選ぶことができます。

トランシェにより、投資家は投資収益と収益を自分たちと一致するように構成することができます 現金流量 ニーズ。 より早く現金を必要とする投資家はより短い満期の投資を購入することができ、より長い期間を持っている投資家はより長い満期のトランシェに投資することができます。 投資は、満期と金利に基づいてトランシェに分割できますが、国内および海外の投資ごとにグループ化することもできます。

住宅ローン市場のトランシェ

住宅ローン担保証券（MBS）など モーゲージ担保証券 （CMO）は、トランシェの形で見つかることがよくあります。 これらの証券は、さまざまな購入者にアピールするために、満期と信用格付けに基づいて分割することができます。

住宅ローン担保証券は、バスケットを含む投資ビークルです。 住宅ローン 投資家が購入できるように一緒にプールされます。 住宅ローン担保証券は、金利を支払うという意味で債券に似ています。 ただし、債券から支払われる利率は通常、1つの債務証書に基づいています。

一方、住宅ローン担保証券は、ファンド内の住宅ローンのコレクションの金利に基づいて、ファンドを運営するための手数料や費用を差し引いた金利を支払います。 住宅ローン担保証券は 資産担保証券、つまり、ローンを裏付ける資産と同じくらい安全です。

投資家の好みに応じて、住宅ローンのトランシェは、投資家の希望する期間、金利、およびリスク許容度に一致するMBSを介して購入できます。

公開開示のトランシェ

住宅ローンを含む債務証書のトランシェは、 2007-2008年の金融危機. 金融機関は、住宅ローンのトランシェを住宅ローン担保証券などのさまざまなファンドにパッケージ化し、利息収入を求めている投資家に販売しました。

ただし、 信用リスクこれらのファンド内のローンに関連する—または損失のリスク—は十分に開示されておらず、ファンドの保有は投資家によって完全に理解されていませんでした。 ローンの多くは、宣伝されていたよりもはるかにリスクが高いことがわかりました。 場合によっては、信用機関は、以下を含むファンドにはるかに高い信用格付けを適用していました。 サブプライム住宅ローン. サブプライムローンは、信用履歴がほとんどまたは不十分なリスクの高い借り手に焦点を当てています。 いくつかの資金は以下に含まれています 投資適格-などの資産 ジャンク債.

2008年には、米国の住宅市場の崩壊により、金融危機が本格化しました。 多くのサブプライム住宅ローンが ディフォルト-または不払い。 その結果、住宅ローンのトランシェを含むこれらのファンドに投資した人々は、大きな損失を被りました。

トランシェに関するFAQ

経済学のトランシェとは何ですか？

国が経済的困難に苦しんでいるとき、 国際通貨基金（IMF） 介入して経済的支援を提供する場合があります。 IMFは、一連の支払いまたはトランシェで各国に融資を提供します。 これらは クレジットトランシェ 多くの場合、クレジットラインとして段階的にリリースされます。これは通常、受領国が債務の返済や政府支出の削減などの金融改革を実施することを条件としています。

信用リスクのトランチングとは何ですか？

会社の債券または負債証券は、満期およびその他の要因に応じて、さまざまなレベルの信用リスクを持つ可能性があります。 債券は、そのリスクに基づいてトランシェに分割されることがよくあります。 シニア 会社が解散または破産した場合に、会社の資産に対して最初のリーエンを持つトランシェ。 ジュニア トランシェには、それらを裏付ける資産がないか、無担保である可能性があり、したがって、トランシェに関連するリスクが高くなります。 その結果、ジュニアトランシェの債務はシニアトランシェよりも高い金利を支払う可能性があり、追加された信用リスクを投資家に補償するのに役立ちます。

トランシェの別の言葉は何ですか？

トランシェは、債券が満期日、金利、または信用格付けに基づいて異なるクラスに分類される可能性があるため、クラスと呼ばれることがよくあります。

文中でトランシェをどのように使用しますか？

「今後数か月以内に、XYZ社は1,000万ドルの債券を発行し、それぞれ500万ドルの2つのトランシェに分割することを発表しました。」