固定ドルバリューカラー

固定ドルバリューカラーとは何ですか？

固定ドルの価値の首輪は、合併中に企業が取得した戦略が適用される可能性があることを指します。 この方法により、買収会社の株価変動から会社を守ることができます。

カラーは、トレーダーがロングプットポジション、ショートコールポジションを保持し、原株のロングシェアであるオプション取引戦略を指します。 保護メカニズムには、特定の株式の株式を保有すると同時に、保護プットを購入し、保有に対するコールオプションを販売することが含まれます。 プットとコールの両方が アウトオブザマネー （OTM）オプション。有効期限が同じで、購入した契約数が同じです。

固定ドルバリューカラーのしくみ

固定ドル値の襟は、次の場合に役立つ2種類の襟の1つです。 合併と買収 （M＆A）取引。 これは、対象会社の資産を保護することを目的としており、買収会社の株価が下落した場合でも、売り手の各株式に対して一貫したドル価値を提供します。 固定ドル値カラーの目的は、重大な損失を未然に防ぐ可能性のある回路ブレーカーになることです。 買収取引の株式コンポーネントに下限と上限を設定することにより、購入を行う会社 予定されている会社の株式ごとに、その株式の固定ドル価値を提供することを約束します 獲得。

固定ドル値の首輪は、 交換比率 合併または買収の取引のため。 この比率は、買収した会社の株式を買収した会社の株式と交換するために購入する会社の株式交換レベルを決定します。 この交換比率は、戦略が交換の最小レベルと最大レベルであるフロアとキャップを提供するため、カラー内で変動します。

固定ドル値カラーに関する考慮事項

ハーバードロースクールの2014年の記事では、M＆A戦略のいくつかの側面について説明しました。 「経営幹部レベルのスイートでますます強気な見通しを含む、株式取引の新たな魅力には多くの要因が関わっています。 安定した株式市場の評価、および税の逆転取引における意味のある株式要素の必要性のような取引固有の推進力」と研究者は述べた。 書きました。

「固定値構造に内在する潜在的な落とし穴のいくつかはすぐに明らかになります。追加はありません。 保護、取得者の株価が署名と終了の間に下落した場合、取得者はリスクにさらされます 苦しんでいる 希釈 当初の予想よりも多くの株式を発行した場合の影響」と述べた。

専門家は、そのような希薄化効果が買収を購入者にとって魅力的でなくなる可能性があると付け加えた。 また、「証券取引所の議決権を行使することにより、買い手株主の承認を必要とするのに十分な株式が発行される可能性があります。 要件、または債務、インセンティブエクイティ、またはその他のキーの管理規定の変更をトリガーするのに十分な希薄化を引き起こすことによって 合意。

「逆に、価値に基づいて変動する交換比率も、買収者の株価が問題を引き起こす可能性がある」と彼らは書いた。 有意義に増加します。たとえば、発行される株式数を、目的の税金を達成するために関連するしきい値を下回るようにすることによって 処理。"