パックマンディフェンスの定義
パックマンディフェンスとは何ですか？
パックマンディフェンスは、ターゲット企業が使用する防御戦術です。 敵対的買収 状況。 パックマンディフェンスでは、ターゲット企業は敵対的買収を試みた企業を買収しようとします。 買収予定者を怖がらせるために、買収ターゲットは、他の会社に浸ることを含め、他の会社を買収するために任意の方法を使用することができます ウォーチェスト 他の会社の過半数の株式を購入するための現金。
重要なポイント
- パックマンディフェンスでは、敵対的買収シナリオの標的にされた企業は、状況の財務的管理を獲得しようとすることで反撃します。
- 対象となる会社は、潜在的な買収会社からそれらを奪うために、特定の重要な資産を売却することを選択する場合があります。
- 対象となる会社は、敵対的な会社から自社株の一部を買い戻すか、その会社の株の一部を購入しようとする場合もあります。
- 買収の危機に瀕している企業は、外部からの資金調達によって、または利用可能な資金の独自の戦場を使用することによって、これらの行動に資金を提供する可能性があります。
パックマンディフェンスを理解する
実際のパックマンビデオゲームでは、プレイヤーはそれを追いかけて排除しようとするいくつかの幽霊を持っています。 プレイヤーがパワーペレットを食べると、振り返って幽霊を食べることがあります。
企業は、買収者のテーブルを回し、侵入者を乗っ取るための入札を行うことにより、敵対的買収を回避する手段として同様のアプローチを使用することができます。 取得フェーズでは、 買収 会社は、会社の支配権を獲得するために、対象会社の株式の大規模な購入を開始する場合があります。 対抗戦略として、対象者は自社株の買い戻しおよび買収会社の株式の購入を開始する場合があります。
対象の会社がパックマンディフェンスをマウントする手段を持っているようにウォーチェストを持っている場合、それは実質的に役立ちます。 会社の戦場は、会社の買収などの不確実な有害事象のために取っておかれる現金のバッファーです。 ウォーチェストは通常、オンデマンドで利用できる財務省短期証券や銀行預金などの流動資産に投資されます。
小規模または同等の企業は、パックマンディフェンスを使用して敵対的買収を回避することができます。
特別な考慮事項
一部の企業にとって、パックマンディフェンスは敵対的買収の試みに直面したときに利用できる数少ない選択肢の1つです。 積極的に反撃しなければ、会社は存続するチャンスがないかもしれません。 ただし、マイナス面として、パックマンディフェンスは、ターゲット企業の債務を増やす可能性のある高価な戦略になる可能性があります。 株主は、将来、損失を被ったり、配当が減少したりする可能性があります。
パックマンディフェンスの例
1982年、ベンディックス社。 マーティン・マリエッタの株式の管理量を購入することにより、マーティン・マリエッタを買収しようとしました。 ベンディックスは紙の上で会社の所有者になりました。 しかし、マーティンマリエッタの経営陣は、化学、セメント、アルミニウムの各部門を売却し、買収に対抗するために10億ドル以上を借り入れて報復しました。 紛争の結果、AlliedCorpが発生しました。 Bendixの買収。
1988年2月、E-II Holdings Inc. American Brands Inc.にオファーを出し、AmericanBrandsはE-IIを27億ドルで購入しました。 American Brandsは、既存の与信枠とコマーシャルペーパーの私募を通じて合併の資金を調達しました。
最後に、2013年10月、ジョス。 NS。 銀行は、競合他社のメンズウェアハウスを買収するための入札を開始しました。 Men’s Wearhouseは入札を拒否し、独自のオファーで対抗しました。 交渉中、ジョス。 NS。 銀行は、市場での支配力を高めるためにエディーバウアーを買収しました。 メンズウェアハウスは結局ジョスを購入しました。 NS。 18億ドルの銀行。