投資信託対。 ETF：類似点と相違点

投資信託対。 ETF：概要

投資信託と上場投資信託（ETF）には多くの共通点があります。 どちらのタイプのファンドも、多くの異なる資産の組み合わせで構成されており、投資家が分散するための一般的な方法を表しています。 ただし、管理方法には重要な違いがあります。 ETFは株式のように取引できますが、投資信託は計算された価格に基づいて各取引日の終わりにのみ購入できます。 投資信託も積極的に管理されています。つまり、ファンドマネージャーはファンドに資産を割り当てる方法を決定します。 一方、ETFは通常、受動的に管理され、特定の市場指数に基づいてより単純に管理されます。

インベストメントカンパニーインスティテュートによると、12月の時点で8,059の投資信託があり、総資産は17.71兆ドルでした。 2018. これは、同期間に合計1,988のETFと合計3.37兆ドルの資産を報告したICIのETFに関する調査と比較されます。

ミューチュアルファンド

投資信託は通常、ETFよりも高い最低投資要件があります。 これらの最低額は、ファンドの種類や会社によって異なります。 たとえば、 ヴァンガード500インデックス投資家ファンド AmericanFundsが提供するGrowthFund of Americaには、最低$ 3,000の投資が必要ですが、$ 250の初期預金が必要です。

多くの投資信託は、売買を決定するファンドマネージャーまたはチームによって積極的に管理されています 市場を打ち負かし、投資家を支援するために、そのファンド内の株式またはその他の証券 利益。 これらの資金は、より多くの時間、労力、および人的資源を必要とするため、通常、より高いコストがかかります。

投資信託の購入と売却は、投資家とファンドの間で直接行われます。 ファンドの価格は、 営業日 いつ 純資産価値 （NAV）が決定されます。

2種類の投資信託

がある 2つの法的分類 投資信託の場合：

• オープンエンド型ファンド。 これらのファンドは、運用資産の量と資産において投資信託市場を支配しています。 オープンエンド型ファンドでは、ファンドの株式の売買は投資家とファンド会社の間で直接行われます。 ファンドが発行できる株式数に制限はありません。 したがって、より多くの投資家がファンドに購入するにつれて、より多くの株式が発行されます。 連邦規制では、時価評価と呼ばれる毎日の評価プロセスが必要です。このプロセスでは、ポートフォリオ（資産）の価値の変化を反映するように、ファンドの1株あたりの価格が調整されます。 個人の株式の価値は、発行済み株式数の影響を受けません。
• クローズドエンド型ファンド。 これらのファンドは特定の数の株式のみを発行し、投資家の需要が増大しても新しい株式を発行しません。 価格はファンドの純資産価値（NAV）によって決定されるのではなく、投資家の需要によって決定されます。 株式の購入はしばしば行われます プレミアムで またはNAVへの割引。

上場投資信託（ETF）

ETFは、エントリーポジションのコストをはるかに低く抑えることができます。1株のコストに加えて、手数料や手数料がかかります。 ETFは、によって大量に作成または償還されます 機関投資家 そして株式は株式のように投資家の間で一日中取引されます。 株式のように、ETFは短く売ることができます。 これらの規定はトレーダーや投機家にとって重要ですが、長期投資家にとってはほとんど関心がありません。 しかし、ETFは市場によって継続的に価格設定されているため、真のNAV以外の価格で取引が行われる可能性があり、 アービトラージ.

ETFは投資家に税制上の利点を提供します。 として 受動的に管理 ポートフォリオ、ETF（およびインデックスファンド）は、積極的に運用されているミューチュアルファンドよりも少ないキャピタルゲインを実現する傾向があります。

投資信託対。 ETFの例

たとえば、投資家が従来のスタンダード＆プアーズ500インデックス（S＆P 500）ファンドから50,000ドルを償還するとします。 投資家に支払うために、ファンドは50,000ドル相当の株式を売らなければなりません。 投資家のために現金を解放するために評価された株式が売却された場合、ファンドはそのキャピタルゲインを取得し、年末までに株主に分配されます。 その結果、株主はファンド内の売上高に対して税金を支払います。 ETFの株主が50,000ドルの償還を希望する場合、ETFはポートフォリオの株式を売却しません。 代わりに、キャピタルゲインを支払う可能性を制限する「現物償還」を株主に提供します。

3種類のETF

ETFには3つの法的分類があります。

• 上場投資信託オープンエンドインデックスミューチュアルファンド。 このファンドは、1940年のSECの投資会社法に基づいて登録されており、配当金は受領日に再投資され、四半期ごとに現金で株主に支払われます。証券貸付は許可されており、ファンドではデリバティブを使用することができます。
• 上場投資信託（UIT）。 上場投資信託も1940年の投資会社法に準拠していますが、これらは特定のUITを完全に複製しようとする必要があります。 インデックスを作成し、単一の問題への投資を25％以下に制限し、分散型および非分散型の追加の重み付け制限を設定します 資金。UITは自動的に配当を再投資しませんが、四半期ごとに現金配当を支払います。 この構造の例としては、QQQQおよびDow DIAMONDS（DIA）があります。
• 上場投資信託。 このタイプのETFはクローズドエンド型ファンドと非常によく似ていますが、投資家はETFが投資されている会社の原株を所有しています。 これには、株主であることに関連する議決権を持つことが含まれます。 ただし、基金の構成は変わりません。 配当金は再投資されませんが、直接支払われます 株主. 投資家は100株のロットで取引する必要があります。 持ち株会社の預託証券（HOLDR）は、このタイプのETFの一例です。