会社が買収された場合、オプションを呼び出すにはどうなりますか？

会社が別の会社を購入しているという発表は、通常、 株主 提供される価格は一般的に プレミアム 会社の 公正な市場価値. しかし、一部の人にとっては コールオプション 保有者、バイアウト状況の好感度は主に 行使価格 彼らが所有するオプションのほか、オファーで支払われる価格。

NS コールオプション 保有者は、原証券を設定価格で購入する権利を、 有効期限. しかし、設定価格が現在の市場価格よりも高い場合、株式を購入するオプションを行使することは経済的に非論理的です。 一株当たり一定額が提示されるバイアウトオファーの場合、これは実質的に高さを制限します 他のオファーが行われず、既存のオファーが 受け入れられました。 したがって、オファー価格がコールオプションの行使価格を下回っている場合、オプションはその価値の大部分を簡単に失う可能性があります。 一方、行使価格がオファー価格を下回るオプションでは、価値が急上昇します。

次の実際のイベントについて考えてみます。2006年12月4日、ステーションカジノは、経営陣から1株あたり82ドルのバイアウトオファーを受け取りました。 その日のオプションの価値の変化は、一部のオプション保有者がうまくいった一方で、他の保有者がヒットしたことを示しています。 好例：その日、2007年1月9日に期限が切れるオプションは70ドルで、82ドルのオファー価格をはるかに下回り、11.40ドルから17.30ドルに上昇し、52％の大幅な上昇を示しました。 対照的に、行使価格が$ 90の同じオプション（$ 82のオファー価格をはるかに上回っています）は$ 3.40から$ 1.00に下がり、驚異的な71％の損失を表しています。

結論として、一部のコールオプション保有者は、オファー価格がオプションの行使価格を超えた場合、バイアウトから見事に利益を得ます。 ただし、行使価格が提示価格を上回っている場合、オプション保有者は損失を被ります。