モーニングスターが投資信託を評価およびランク付けする方法
モーニングスター株式会社 （NASDAQ： 朝）1985年に最初に評価システムを導入しました。 シンプルで理解しやすいモーニングスターのプラットフォームは、ミューチュアルファンドの世界でアナリスト、アドバイザー、個人投資家のお気に入りになりました。 今日、 モーニングスターは最も影響力のあるものの1つです そして世界の著名な投資リソースであり、すべての関心のある人がよりよく理解するために時間をかける必要がある会社です。
モーニングスターランク 1つから5つの星のスケールの投資信託。 これらのランキングは、同じカテゴリーのファンドと比較した、リスクとコストの調整を伴う、ファンドのパフォーマンスに基づいています。 各ファンドは、3年、5年、および10年の期間について個別の格付けを受け取り、それを組み合わせて全体的な格付けを行います。
同社は、投資信託のランキングは「過去のパフォーマンスの数学的評価に完全に基づいた客観的」であると主張しています。 これは表面的には真実ですが、すべてのモーニングスターのランキング は数学に基づいています–ランキングプロセスが2つの主観的な要因にどれほど敏感であるかを過小評価しています：数式の重み付けと特定のファンドへの分類 カテゴリー。
星評価システム
モーニングスターは、ピアファンドと比較した過去のパフォーマンスに基づいて各ファンドに1つ星から5つ星のランキングを割り当てる星評価システムで最もよく知られています。 星の評価は曲線で評価されます。 ファンドの上位10％は5つ星を受け取り、次の22.5％は4つ星を受け取り、中央の35％は3つ星を受け取り、次の22.5％は2つ星を受け取り、下位10％は1つ星を受け取ります。
モーニングスターは、どのファンドにも抽象的な評価を提供していません。 すべてが相対的でリスク調整済みです。 すべてのファンドは同業他社と比較され、すべてのリターンはリスクのレベルに対して測定されます。 ポートフォリオマネージャー それらのリターンを生成するために仮定しなければなりませんでした。
リスクとリターンの評価でさえ、相対的なスケールで行われます。 測定されたリスクが最も低い上位10％のファンドは低リスクの指定を受け、次の22.5％は平均を下回っています。 同様に、上位10％の最高のリターンファンドは、最高のモーニングスターリターンの指定を受けます。
セクターとカテゴリー
モーニングスターは、すべての株式調査を市場セクター別に整理し、投資家とアナリストが同様の焦点で株式を比較できるようにします。 モーニングスターの株式セクターには、サイクリック、基礎資料、金融サービス、防衛、公益事業、通信サービス、エネルギー、テクノロジーなどがあります。
2010年10月、モーニングスターはセクター分類システムを作り直し、新しいシステムが「より論理的」であり、「理解しやすい」ことを示唆しました。 ポートフォリオマネージャーが下す決定。」すべての株式、ファンド、ポートフォリオは、サイクリック、ディフェンシブ、ディフェンシブの3つの大きなセクターに分割されました。 センシティブ。 このような各スーパーセクターには、3つまたは4つのサブグループが含まれています。
各サブグループ内には、複数の業界があります。 各株は、モーニングスターが会社の基礎となるビジネスモデルを最もよく識別する方法に基づいて、約150の業界の1つに属しています。 モーニングスターによると、これらの株式は「年次報告書、フォーム10-Kおよびモーニングスター株式アナリストの意見」のレビューによって分類されています。
各モーニングスターファンドは、3つのスーパーセクター間でエクスポージャーをすばやく比較できますが、サブグループレベルでより徹底的なレビューが可能です。
モーニングスターがボラティリティを測定する方法
モーニングスターが染み込んでいる 現代ポートフォリオ理論 （MPT）は、資産を戦略的に分散することにより、リスクを最小限に抑え、期待収益を最大化することを中心とした投資哲学です。 モーニングスターの主要なボラティリティ測定値は、MPTから直接得られます。標準偏差、平均、およびシャープレシオです。
標準偏差は、ファンドのパフォーマンスの範囲がどれだけ広いかを決定する基本的な統計的概念です。 時間の経過とともに収益の一貫性が低下し、数値が分散しているファンドは、標準偏差が高くなります。 ファンドのリターン分散の平方根をとって標準偏差を計算します。これは、平均リターンからの差の2乗です。 これは、ボラティリティの合理的で議論の余地のない指標です。
平均は、ファンドの平均リターンです。 モーニングスターは、年平均月間リターンに基づいて平均を計算します。 ファンドが1年の間に80％を獲得した場合、その平均年間月次リターンは6.67％（80％を12か月で割ったもの）でした。 平均の主な機能は、標準偏差の基本単位として機能することです。
モーニングスターのMPTボラティリティ指標の最後は、シャープレシオです。これは、投資家が特定の追加の想定リスクに対して受け取る追加のリターンの量を決定します。 ノーベル賞受賞者 ウィリアムF。 シャープ 1966年にシャープレシオの背後にあるコンセプトを作成し、それ以来、金融業界で人気があります。 次の式を使用して、投資のシャープレシオを計算します。
シャープ（投資）=投資の標準偏差平均収益−リスクフリーの収益率
シャープレシオを通じて、モーニングスターはリスク調整ベースでポートフォリオのパフォーマンスを別のポートフォリオと比較できます。
弱気相場の十分位数ランク
弱気相場の十分位数ランクは、モーニングスターツールボックスの非MPTボラティリティおよびリスク測定です。 基本的に、モーニングスターはすべてのエクイティファンドをS＆P 500インデックスと比較し、すべての債券または債券ファンドをリーマンブラザーズアグリゲートインデックスと比較します。 すべての株式ファンドとすべての債券ファンドは相互に測定され、クマ市場でのパフォーマンスに応じて十分位数のランキングが割り当てられます。 これは、マイナス面のキャプチャを確認するためのより洗練された方法です。
モーニングスターアナリストによるファンドの評価
標準のモーニングスターの星評価は後ろ向きです。 これは、投資家に、3年、5年、または10年の期間でどのファンドが最高のパフォーマンスを示したかを示します。 よくある誤解の1つは、モーニングスターが将来のパフォーマンスが向上すると予想されるファンドに高い星評価を与えるというものですが、そうではありません。 星評価システムには、予測要素や規範的な要素はありません。
モーニングスターには、将来を見据えた指標があります。それは、ファンドに対するアナリストの評価です。 アナリストの格付けは、モーニングスターの「ファンドがそのパフォーマンスを上回っているという信念」の要約です。 ピアグループ および/またはリスク調整ベースの関連ベンチマーク。」
アナリストの評価は、ゴールド、シルバー、ブロンズの3つのポジティブな評価に加えて、ニュートラルの評価とネガティブな評価の5段階のシステムで評価されます。 モーニングスターは、ファンドがプロセス、パフォーマンス、人、親、価格の5つの柱でどのようにスコアを付けるかに基づいてアナリストの評価を決定します。 ゴールドファンドは最高であり、モーニングスターのアナリストが最も自信を持っているファンドです。 シルバーファンドには、5つの柱すべてに利点があります。 ブロンズファンドは、すべてではありませんが、「いくつかの柱にまたがる顕著な利点」を示しています。 ニュートラルファンドは、パフォーマンスの超過またはパフォーマンスの低下についてアナリストの信頼を得ることができません。 ネガティブファンドは、アナリストが将来のパフォーマンスを妨げると信じている欠陥を示しています。