10の最大のヘッジファンドの失敗

関係するスキャンダルの数がありましたヘッジファンド長年にわたって。これらのスキャンダルのいくつかには、バーニーマドフ投資スキャンダルとガレオングループおよびSACキャピタルインサイダー取引スキャンダルが含まれます。これらのヘッジファンドのスキャンダルが投資コミュニティを揺るがしているにもかかわらず、ヘッジファンドの運用資産の数は増え続けています。

ヘッジファンドは、大規模な機関投資家からのプールされたファンドを使用するか、富裕層（富裕層）以下を追求するさまざまな戦略を採用するアルファを作成する彼らの投資家のために。多くのヘッジファンドは、株価指数やその他の一般的な投資との相関が低くなっています。これにより、ヘッジファンドはポートフォリオを多様化するための良い方法になります。ほとんどのヘッジファンドはうまく運営されており、非倫理的または違法な行動をとっていません。しかし、激しい競争と多額の資本が危機に瀕しているため、そこには慎重なヘッジファンドがありません。

重要なポイント

ヘッジファンドは、秘教的で複雑な取引戦略でリターンを高めようとしている超高額の個人や組織にとって魅力的です。
ほとんどのヘッジファンドは資本が豊富で不透明ですが、それらのほとんどは倫理的に運営されており、体系的な問題はあまりありません。
一方、何十億ドルもの投資家をだまし、世界の金融システムをほぼ崩壊させた人もいます。

1. マドフ投資スキャンダル

バーニーマドフスキャンダルは、ヘッジファンドにとって本当に最悪のシナリオです。マドフ本質的にバーナードLとポンジースキームを実行していました。マドフインベストメントセキュリティーズ、LLC。マドフは彼のキャリアを通して尊敬されている投資の専門家でしたが、一部のオブザーバーは彼の正当性に疑問を呈していました。彼は議長も務めました全国証券業協会（NASD）は、証券業界の自主規制機関であり、NASDAQ取引所の立ち上げを支援しました。

マドフは、会社で働いていた息子たちに、資産管理事業が不正であり、2008年に大きな嘘をついたことを認めました。詐欺は約650億ドルと推定されています。マドフは、詐欺、マネーロンダリング、偽証罪、および窃盗の複数の連邦犯罪に対して有罪を認めました。彼は150年の懲役と1700億ドルの賠償金を宣告されました。多くの投資家がお金を失いましたが、一部の投資家は資産の一部を回収することができました。

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マドフは、彼が達成できなかった高い一貫した利益を約束することによって彼の基金を運営しました。彼は、新しい投資家からのお金を使って、以前の投資家に約束された利益を返済しました。多くの投資専門家がマドフと彼の主張された業績に疑問を呈した。オプショントレーダー兼ポートフォリオマネージャーのハリーマルコポロスは、かなりの調査を行い、マドフの結果が不正であると判断しました。彼は何年にもわたってSECに何度も連絡を取り、詐欺の証拠を提供しました。しかし、SECは最小限の調査の後、申し立てを一掃しました。 NS。

マドフは2021年4月に82歳でバーの後ろで亡くなりました。

2. SACキャピタル

スティーブンコーエンが運営するSACキャピタルは、ウォール街で500億ドルを投じた主要なヘッジファンドの1つでした。運用資産（AUM）ピーク時。 SECは、2010年に元SACトレーダーが運営する投資会社の事務所を襲撃する前に、ヘッジファンドを数年間調査してきました。ファンドの多くのトレーダーは、2011年から2014年までインサイダー取引で起訴されました。元ポートフォリオマネージャーのマシューマルトマは、2014年に陰謀と証券詐欺で有罪判決を受けました。合計で、SACキャピタルの8人の元従業員が有罪判決を受けました。

SECは、2013年にSACキャピタルに対して民事訴訟を起こしましたが、コーエンに対して個人的に起訴することはありませんでした。 SACキャピタルは、最終的に12億ドルの罰金を支払い、訴訟を解決するための外部資金の管理を停止することに合意しました。 2021年4月の時点で、コーエンはPoint72 Asset Managementを運営しており、約100億ドルの個人資産を管理しています。

3. ガレオングループ

Galleonは、2009年に閉鎖されるまで、AUMが70億ドルを超える非常に大規模なヘッジファンド管理グループでした。この基金は、RajRajaratnamによって設立および運営されています。 Rajaratnamは、他の5人とともに詐欺で逮捕されました。インサイダー取引 2009年に。彼は14回の起訴で有罪となり、2011年に懲役11年の判決を受けました。インサイダー取引スキームに関連して、50人以上が有罪判決または有罪判決を受けました。

ラジャラトナムは、ウォーレン・バフェットが投資会社の元取締役であるラジャット・グプタによってゴールドマン・サックスに行っていた投資にひっくり返されました。ラジャラトナムは、その日の市場が閉まる前にゴールドマンの株式を購入しました。その夜、契約が発表された。その後、ラジャラトナムは翌朝株式を売却し、約90万ドルの利益を上げました。ラジャラトナムは、彼が利益を得ることができた重要な情報を彼に提供したインサイダーの輪で他の株と取引する同様のパターンを持っていました。

4. 長期資本管理

長期資本管理（LTCM）は、ノーベル賞を受賞したエコノミストと有名なウォール街のトレーダーが率いる大規模なヘッジファンドでした。同社は1994年から1998年にかけて大成功を収め、10億ドルを超える投資家資本を集めました。アービトラージ市場行動の一時的な変化を利用し、理論的にはリスクレベルをゼロに減らすことができる戦略。

しかし、ファンドは1998年に世界の金融システムをほぼ崩壊させました。これは、LTCMのレバレッジの高い取引戦略がうまく機能しなかったことが原因でした。最終的に、LTCMは、全身的な感染を防ぐために、ウォール街の銀行のコンソーシアムによって救済されなければなりませんでした。もしLTCMがデフォルトに陥っていたら、債権者がしなければならなかったであろう大規模な償却のために、それは世界的な金融危機を引き起こしたであろう。 1998年9月、引き続き損失を被った基金は、連邦準備制度の支援を受けて救済されました。その後、債権者が引き継ぎ、市場の体系的な崩壊が防がれました。

5. ピーコットキャピタル

1998年にArtSambergによって設立されたPequotCapitalは、投資家を驚かせ、年間16％以上の収益を上げ、2000年代初頭までに150億ドル以上に成長しました。しかし、この印象的な実績はインサイダー取引の結果であることがわかりました。 SECは2010年にファンドに対して起訴し、PequotとSambergに2800万ドルの罰金を科しました。

6. アマランスアドバイザーズ

詐欺やインサイダー取引が原因ですべてのヘッジファンドが爆発するわけではありません。時々、ヘッジファンドは単に見事な悪いパフォーマンスの期間を持っています。 Amaranth Advisorsは、2000年にNicholas Maounisによって立ち上げられ、自慢した後、2006年までに90億ドルを超えるまでに成長しました。独自の転換社債裁定取引戦略を利用した、なんと86％の5年間の年間収益。しかし、このような幸運の筋はしばしば向きを変えて平均に戻ります。その年の後半、一部のデリバティブの賭けが完済できず、代わりに65億ドル以上の損失をもたらした後、ファンドは折りたたまれました。

7. タイガーファンド

2000年には、ジュリアン・ロバートソンのタイガーマネジメントは、60億ドルの資産を調達したにもかかわらず失敗しました。 NS バリュー投資家、ロバートソンは、市場で最も有望な株であると彼が信じているものを購入し、彼が最悪の株と見なしたものを売ることを含む戦略を通じて、株に大きな賭けをしました。

この戦略は、強気相場技術で。ロバートソンが高値のハイテク株をショートさせた一方で、それは膨らんだだけでした。株価収益率そして、地平線上に利益の兆候はありません、より大きな馬鹿理論優勢になり、ハイテク株は急騰し続けました。タイガーマネジメントは巨額の損失を被り、かつてヘッジファンドの王族と見なされていた男性が無礼に解任されました。

8. アマンキャピタル

アマンキャピタルは2003年にトップデリバティブトレーダーによって設立されました UBS、ヨーロッパで最大の銀行の1つ。ヘッジファンド事業におけるシンガポールの「旗艦」となることを目的としていましたが、クレジットデリバティブその結果、推定で数億ドルの損失が発生しました。ファンドの資産は2005年3月までに2億4200万ドルしか残っていませんでした。投資家は引き続き資産を償還し、ファンドは2005年6月にその扉を閉め、ロンドンの フィナンシャルタイムズ 「ファンドはもはや取引されていません。」また、残された資本はすべて投資家に分配されると述べた。

9. マリンキャピタル

この高空飛行のカリフォルニアを拠点とするヘッジファンドは、17億ドルの資本を集め、クレジットアービトラージと転換社債の裁定取引ゼネラルモーターズに大きな賭けをする。クレジットアービトラージマネージャーは債務に投資します。顧客の1人がローンを返済できない可能性があることを懸念している企業は、クレジットリスク別のパーティーに。多くの場合、相手はヘッジファンドです。

転換社債の裁定取引では、ファンドマネージャーが購入します転換社債、の株式と引き換えることができます普通株、とショーツ証券間の価格差で利益を上げることを期待して原株。 2つの証券は通常同様の価格で取引されるため、転換社債の裁定取引は一般に比較的リスクの低い戦略と見なされます。例外は、株価大幅に減少します。これはまさにマリンキャピタルで起こったことです。ゼネラルモーターズの債券がジャンクステータスに格下げされたとき、ファンドは押しつぶされました。 2005年6月14日、ファンドの経営陣は株主「適切な投資機会の欠如」のためにファンドが閉鎖されることを彼らに通知する。

10. ベイリーコーツクロムウェル基金

Bailey Coates Cromwellは、ロンドンを拠点とするイベントドリブンのマルチ戦略ファンドです。 2005年、モルガンスタンレー、ケーブルビジョンシステムズ、ゲートウェイコンピュータ、ラブランシュの株式が関係していると思われる米国株の動きに対する一連の悪い賭けによって、ファンドは低迷しました。レバレッジ取引を含む不十分な意思決定は、数か月のうちに13億ドルのポートフォリオから20％を切り落としました。投資家はドアをボルトで固定し、2005年6月にファンドは解散しました。

結論

これらのよく知られた失敗にもかかわらず、世界のヘッジファンド資産は成長を続けており、管理下にある国際資産の合計は約3兆ドルにのぼります。これらのファンドは、クマ市場. それらのいくつかは約束通りに配達します。他の人は少なくとも提供します多様化従来の金融市場と歩調を合わせない投資を提供することによって。そしてもちろん、失敗するヘッジファンドもあります。

ヘッジファンドには独特の魅力があり、さまざまな戦略を提供しますが、賢明な投資家はヘッジファンドを他の投資と同じように扱います。つまり、飛躍する前に目を向けます。注意深い投資家は、すべてのお金を1つの投資に投入するのではなく、リスクに注意を払います。ポートフォリオのヘッジファンドを検討している場合は、小切手を書く前に調査を行い、理解できないものには投資しないでください。何よりも、誇大広告に注意してください。投資が、あまりにも良さそうに聞こえる何かを提供することを約束する場合は、常識を優先させ、それを避けてください。機会が良さそうに見え、合理的に聞こえる場合は、貪欲にあなたを最大限に活用させないでください。そして最後に、あなたが快適に失う余裕がある以上に投機的な投資に決して入れないでください。