გასაღები ლიანდაგი წითლად ანათებს ინვესტორების ფონზე "წარმოუდგენელი მადა რისკისთვის"
საბაზრო რისკის მთავარი საზომი იზრდება, როგორც საფონდო, ისე ობლიგაციების ინვესტორები ეძებენ უსაფრთხოებას, აწარმოებენ შემოსავალს და ეძებენ მოგებას $ 3.8 ტრილიონი. მუნიციპალური ობლიგაცია ბაზარი, ა ბლუმბერგი ანგარიში. დღემდე, 2019 წელს 108 მსესხებელს, რომლებმაც მოიპოვეს ფულადი სახსრები ბაზარზე ყველაზე სახიფათო სახელმწიფო და ადგილობრივი მმართველობის ობლიგაციებისთვის, საკმარისად შეექმნათ წინააღმდეგობა იმისა, რომ მათ უნდა გამოტოვონ ვალის გადახდა ან დაარღვიონ კონტრაქტების სხვა ფინანსური პირობები, როგორიცაა ნაღდი ანგარიშსწორება რეზერვები. ეს არის 30% -იანი ზრდა გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით და ყველაზე მეტი 2015 წლის შემდეგ, მუნიციპალური ბაზრის ანალიტიკის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით.
"წარმოუდგენელი მადა რისკზე"
ის უსარგებლო კავშირი ბაზარი, რომელსაც ბევრი ინვესტორი მიიჩნევს როგორც აქციების პერსპექტივის მაჩვენებელს, ასევე განიცდის პრობლემებს. უსარგებლო ობლიგაციების სარგებელზე მოთხოვნა ახლა დაახლოებით 2.4% -ით აღემატება იმ პროცენტს, რომელსაც იხდიან მსესხებლები, რაც ყველაზე მცირე ჯარიმაა ფინანსური კრიზისის შემდეგ, Bloomberg- ის მიხედვით.
რაც შეეხება მუნიციპალურ ობლიგაციებს, დიდი პრობლემაა "წარმოუდგენელი რისკი რისკისკენ", - ამბობს MMA ანალიტიკოსი მეტ ფაბიანი.
მუნიციპალური ობლიგაციების ბაზარზე უძრავი ქონების დეველოპერებს, მოხუცებულთა სახლის ოპერატორებს, ქარხნის ზოგიერთ მფლობელს და სხვა ორგანიზაციებს შეუძლიათ სახსრების მოზიდვა ადგილობრივი მთავრობის მეშვეობით ვალის გამოცემით. ორგანოები, რომლებმაც გასაჭირში ჩავარდნენ მსესხებლების 41% –მა გაყიდეს დავალიანება ბოლო სამი წლის განმავლობაში, რაც ძალიან აღემატება ისტორიულ საშუალო მაჩვენებელს, დაახლოებით 20% -დან 25% –მდე, რაც ადრეულ პერიოდში გაჭირვების წინაშე აღმოჩნდა. ჩართული
მუნი ობლიგაციების ბაზრის კიდევ ერთი წითელი დროშა არის 19% -იანი ზრდა გაუფასურება წელს, როგორიცაა საკრედიტო ხაზებზე პროცენტის დაფარვა. ”ის, რომ გაუფასურებები უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე ნაგულისხმევი ნიშნავს, რომ ნაგულისხმევი დეფოლტები მომავალშიც გაიზრდება წელი, როდესაც პრობლემური კრედიტი იწყება ნაგულისხმევზე გადასვლას “, - წერდნენ MMA– ს ანალიტიკოსები ბოლო კვლევაში შენიშვნა. ისინი ვარაუდობენ, რომ გაუფასურების მკვეთრი ზრდა შეიძლება გახდეს ნაგულისხმევი მზარდი სიგნალი.
Რა არის შემდეგი?
ეს ხდება მაშინ, როდესაც ყველაზე ნაკლებად კრედიტუნარიან მაღალი სარგებელიანი ობლიგაციები ჩამორჩება ფართო ბაზარს "უპრეცედენტო" ზღვარით, როგორც ეს ხაზგასმულია ბარონის. მიუხედავად იმისა, რომ მაღალი შემოსავლის მქონე ობლიგაციები სექტემბრამდე დაუბრუნდა 11.5% -ს, ICE BofAML ინდექსების მიხედვით, ყველაზე დაბალი რეიტინგის ობლიგაციები დაბრუნდა 6.1% -ით. ვეტერანი მაღალი შემოსავლის ობლიგაციების ანალიტიკოსის, მარტი ფრიდსონის თქმით, რომელიც არის შპს Lehmann Livian Fridson Advisors LLC– ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი, ეს არის ყველაზე დიდი შესრულების სხვაობა.
”ინვესტორები სიფრთხილით ეკიდებიან დაბალი ხარისხის პოტენციურ ნაგულისხმევებს, სადაც ისინი თითქმის უცვლელად წარმოიქმნება”,-წერს ფრიდსონი. ”საფრთხე იმალება იმათთვის, ვინც არასწორად კითხულობს 2019 წლის მაღალ მოსავალს, როგორც უბრალოდ გაზრდილი რისკის ტოლერანტობის საკითხს.”