რატომ შეიძლება იყოს Bull Market 2.0 ნაკლებად აყვავებული?

The ხარის ბაზარი ჯერ არ დასრულებულა, მაგრამ 2018 წლის მაღალი მაჩვენებელი უკან გვრჩება, ფართოდ მიმოხილვის მიხედვით საინვესტიციო სტრატეგი ჯიმ პოლსენი ლეუტჰოლდ ჯგუფიდან, Barron's-ის მოხსენების მიხედვით. პოლსენი წინასწარმეტყველებს, რომ S&P 500 ინდექსი (SPX) დახურავს წელს 2550-ზე, რაც 2.7%-ით ნაკლებია 9 თებერვლის დახურვის მაჩვენებელთან შედარებით და 11.2%-ით ქვემოთ 26 იანვარს დაფიქსირებულ რეკორდულ მაჩვენებელზე. მისი მსჯელობა: უფრო ძლიერი ეკონომიკური ზრდა ნიშნავს ინფლაციის ზრდას და უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთებს, ხოლო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები აქციების შეფასების ამჟამინდელ დონეს არამდგრადს ხდის.

პოლსენის ანალიზში ნაგულისხმევია, რომ აქციების ფასებთან დაკავშირებით, მაღალი საპროცენტო განაკვეთების უარყოფითი გავლენა გადაწონის უფრო მაღალი ეკონომიკური ზრდისა და კორპორატიული შემოსავლის დადებით გავლენას. S&P 500-მა პარასკევს 1.5% მოიპოვა, მაგრამ კვირაში 5.2% დაკარგა და 26 იანვარს მისი რეკორდის დახურვის შემდეგ 8.8%-ით დაეცა. ინდექსის 10.2%-იანი ვარდნა მის დახურვის მნიშვნელობებს შორის 26 იანვარსა და 8 თებერვალს შორის მეხუთე იყო.

შესწორება მიმდინარე ხარის ბაზრის დროს, თითო Yardeni Research Inc.

ინვესტოპედიას შფოთვის ინდექსი (IAI) გვიჩვენებს, რომ ინვესტორები უკიდურესად შეშფოთებულნი არიან საფონდო ბაზრის ჯანმრთელობაზე, მიუხედავად იმისა, რომ მათი შფოთვა ეკონომიკაზე და ვალის დონე დაბალი რჩება. ინდექსი არის ინვესტორების განწყობის საზომი, რომელიც ეფუძნება 27 მილიონი Investopedia მკითხველის ქცევას მთელს მსოფლიოში.

Წაიკითხე მეტი: დონალდ ტრამპი | ინვესტოპედიაhttps://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Მოგვყევი: ინვესტოპედია ფეისბუქზე

ახალი სამყარო აქციებისთვის

როგორც პაულსენმა უთხრა Barron's-ს: „ჩვენ გვაქვს ეკონომიკა, რომელიც იზრდება 3%-ით. რეალური და 5% ნომინალური და ახლა ჩვენ გვაქვს სინქრონიზებული გლობალური აღდგენა, რომელიც ხდება უმუშევრობის დონესთან დაახლოებით 4%, რაც არის სრული დასაქმება.” უფრო მეტიც, მან თქვა: ”ეს ახალი სამყარო არ არის თავსებადი. ფასისა და მოგების თანაფარდობა S&P 500-ზე 23-ჯერ მიყოლებით ან 19 ჯერ ფორვარდული მოგება, ან ა 10 წლიანი ხაზინა სარგებელი, რომელიც არის 2.5% ან უფრო დაბალი." პოლსენი პროგნოზირებს, რომ თუ აშშ-ს 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების სარგებელი გადაინაცვლებს 3%-მდე ან უფრო მაღალზე, "ეს გამოიწვევს დამატებით განადგურებას" საფონდო ბაზარზე. ეს სარგებელი იყო 2.857% პარასკევის დახურვის მდგომარეობით, CNBC-ზე. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: 6 ძალა, რომლებმაც შესაძლოა საფონდო ბაზარი კიდევ უფრო დაბლა აიწიონ.)

Fed ფლობს ფირმას

The Ფედერალური რეზერვი როგორც ჩანს, წელს მინიმუმ სამჯერ გაზრდის განაკვეთებს, რობერტ კაპლანის, პრეზიდენტის კომენტარების მიხედვით დალასის ფედერალური სარეზერვო ბანკი, როგორც CNBC იტყობინება. განაკვეთებზე მეტი ზეწოლა მოჰყვება Fed-ის მიერ მისი მასიური ბალანსის დაგეგმილი შემცირებით და ბალანსის დაშლით. რაოდენობრივი შემსუბუქება ობლიგაციების გაყიდვით ან მათი მომწიფების ნებადართული შემოსავლების რეინვესტირების გარეშე. უფრო მეტიც, კაპლანმა მიუთითა, რომ უმუშევრობის დონე შეერთებულ შტატებში შეიძლება დაეცეს 4%-ზე დაბლა, დონე, რომელიც ჩვეულებრივ აღიქმება სრული დასაქმების აღსანიშნავად. ამან ხელი უნდა შეუწყოს ხელფასების ზრდას. „2018 იქნება ძლიერი წელი შეერთებულ შტატებში“, ციტირებს CNBC კაპლანის სიტყვებს და დასძენს, რომ ის 2019 და 2020 წლებში ზომიერ შენელებას ელის.

გადასახადების შემცირება სკეპტიკოსი

ყოფილი აშშ-ს ხაზინის მდივანი ლოურენს სამერსი, 10 დეკემბრის მოსაზრებაში დაბეჭდილია The Washington Post-ის მიერ, ამტკიცებდა, რომ ეკონომიკა "შაქრის მაღალ დონეზეა" და რომ "წლევანდელი [2017 წლის] ეკონომიკური სიძლიერის მამოძრავებელი ფაქტორი სავარაუდოდ გარდამავალია, და რომ აშშ-ს ეკონომიკის სტრუქტურული საფუძველი სუსტდება." ის ასევე ამტკიცებდა, რომ "გადასახადების შემცირება ძალიან არასწორია. რეცეპტი."

სამერსი შიშობს, რომ გადასახადების შემცირება „კიდევ უფრო შიმშილობს ისედაც არაადეკვატურ საჯარო ინვესტიციებს ინფრასტრუქტურაში, ადამიანურ კაპიტალსა და მეცნიერებაში“ და რომ „ეს სავარაუდოდ ნიშნავს უსაფრთხოების ქსელის შემდგომ შემცირებას და უფრო მეტ ადამიანს ჩამორჩება." მისი დამატებითი შეშფოთება გადასახადების შემცირებასთან დაკავშირებით: "რადგან ეს ასევე ნიშნავს უფრო მაღალი დეფიციტები და კაპიტალური ხარჯები, ის სავარაუდოდ ამოიღებს იმდენ კერძო ინვესტიციას, რამდენსაც ის სტიმულირებს.”

ის ასევე ამტკიცებდა, რომ „ძნელი წარმოსადგენია, რომ 4.1% უმუშევრობის პირობებში, ეკონომიკამ გააგრძელოს თვეში 200 000 სამუშაო ადგილის შექმნა. რომ სამუშაო ძალის ნორმალური ზრდა არის დაახლოებით 60000 ადამიანი." მისი მტკიცების შემდეგ აშშ-მა დაამატა 160000 ახალი სამუშაო ადგილი დეკემბერში და 200000 ახალი სამუშაო ადგილი. იანვარი, CNBC-ზე.

გრძელი შესწორებები: არაჩვეულებრივი

1928 წლის შემდეგ ყველაზე გრძელი ხარის ბაზარი გაგრძელდა 4494 კალენდარული დღე 1987 წლის 4 დეკემბრიდან 2000 წლის 24 მარტამდე, ამ დროის განმავლობაში S&P 500-მა მოიმატა 582%, იარდენის მონაცემებით. ამჟამინდელი ხარის ბაზარი ამ ეპოქის სიგრძით მეორეა. მისი დაწყებიდან 2009 წლის 9 მარტიდან 2018 წლის 9 თებერვლამდე გაგრძელდა 3259 კალენდარული დღე და გაიზარდა 287%-ით.

პოლსენის პროგნოზი გვთავაზობს ხანგრძლივ კორექტირებას მიმდინარე ხარის ბაზარზე, ვიდრე ა ლუდის მაღაზია, რაც მოითხოვდა 20%-ით ან მეტ შემცირებას 26 იანვრის მაჩვენებელზე, საყოველთაოდ მიღებული განმარტების მიხედვით. მართლაც, გაჭიანურებული კორექტივები ხარის ბაზრებზე არ არის უჩვეულო. იარდენი ითვლის შვიდს 1928 წლის შემდგომ ეპოქაში, რომელიც გაგრძელდა 194 დღე ან მეტი, რომელთაგან ორი ყველაზე გრძელი იყო 531 დღე (1976–78) და 422 დღე (1959–60). 2018 წლის 26 იანვრიდან 339 დღეა. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: რატომ არ იშლება აქციები 1987 წლის მსგავსად: Goldman Sachs.)