რა უნდა უყუროთ SEC Bitcoin ETF გადაწყვეტილებას
ბევრისთვის კრიპტოვალუტა საზოგადოება, აგვისტო 10 არ შეიძლება სწრაფად მოვიდეს. ეს არის თარიღი, რომელიც აშშ ფასიანი ქაღალდების და ბირჟის კომისია (SEC) შესთავაზა, როგორც ყველაზე ადრეულ თარიღს, გადაწყვეტილების მისაღებად ბიტკოინის უახლეს მთავარ წინადადებასთან დაკავშირებით გაცვლითი ვაჭრობის ფონდი (ETF). ნიუ იორკში დაფუძნებული ინვესტიციების მართვის კომპანია VanEck– მა შესთავაზა ა ბიტკოინი-მიბმული ETF მანქანა პარტნიორთან, SolidX– თან ერთად. მიუხედავად იმისა, რომ SEC– მა უარყო წარსული მცდელობები კრიპტოვალუტის ETF– ების დაწყების შესახებ (ძმები უინკლევოსების ბიტკოინ ETF ორჯერ სხვადასხვა დროს ჩამოაგდეს), ანალიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ VanEck- ის პროდუქტი განსხვავებულია. ამ სტატიაში ჩვენ შევისწავლით რა გამოარჩევს ამ პროექტს და რას უნდა მივაქციოთ ყურადღება, როდესაც SEC- ის გადაწყვეტილება გახდება საჯარო.
ETF- ის ფონი
ვანეკი პირველად დაიწყო ბიტკოინის ETF- ის განვითარება დაახლოებით სამი წლის წინ, CoinDesk– ის ანგარიშის თანახმად. SolidX, ცალკე ფინტექნიკა კომპანიამ დაიწყო მუშაობა საკუთარ ბიტკოინ ETF– ზე. VanEck– სა და SolidX– ს შორის პარტნიორობა გამოცხადდა მხოლოდ 2018 წლის ივნისში, მაგრამ მან მოახდინა პროექტისადმი ნდობის შთაგონება.
გაბორ გურბაჩსი, VanEck- ის ციფრული აქტივების სტრატეგიის დირექტორი, ვარაუდობს, რომ მისმა კომპანიამ "განიხილა ბაზრის სტრუქტურის საკითხები" და დასძინა, რომ "ეს არის შანსი მარეგულირებლებისთვის მოიყვანე ბიტკოინი არსებულ ჩარჩოებში და დაიცავი ინვესტორები. " რომ ეს ფონდი "დაზღვეული პროდუქტია". ეს ნიშნავს, რომ ფიზიკური ბიტკოინები, რომლებიც მხარს უჭერენ ფონდის აქციებს, დაფარული იქნებოდა "ქურდობისა და გატეხვისა და დანაკარგების შემთხვევაში" დალაგებულია. "
რატომ არის ეს პოტენციურად ასეთი თამაშის ცვალებადი განსხვავება? SEC– მა ადრე აღნიშნა, რომ იგი შეშფოთებულია კრიპტოვალუტის ბაზრის სტაბილურობისა და უსაფრთხოების შესახებ ქურდობის, თაღლითობის და ფასების მანიპულირების შესაძლებლობა საბოლოოდ აღმოჩნდება ძალიან სარისკო, რათა შემოთავაზებულმა ETF პროდუქტებმა მიაღწიოს ინვესტორები. ბიტკოინის ჰოლდინგის მხარდაჭერა, რომელიც მხარს უჭერს ETF- ს შეიძლება იყოს გადამწყვეტი ნაბიჯი მარეგულირებელთა შორის ნდობის შთაგონების საქმეში. (Იხილეთ ასევე: მიზეზები, თუ რატომ შეიძლება მალე გამოვიდეს ბიტკოინის ETF.)
ინვესტორის სკრინინგი
ფილ ბაკისთვის, ყოფილი მმართველი დირექტორი ნიუ იორკის საფონდო ბირჟა და ახლა ექსპონენციალური ETF– ის აღმასრულებელი დირექტორი, VanEck– ის პროდუქტის გასაღები არის სულ სხვა რამ. ბაკს მიაჩნია, რომ VanEck და SolidX– მა შექმნეს არაკრედიტებული ინვესტორების განდევნის გენიალური მეთოდი. ”მათ გამოაცხადეს, რომ ისინი აპირებენ დააწესონ ფასი 200,000 აშშ დოლარად,” - განმარტავს ის, ”რაც იმას ნიშნავს, რომ თქვენ არ შეგიძლიათ შეიძინოთ წილის წილის ნაწილი. ეს ნიშნავს, რომ მინიმალური სავარაუდო თანხა, რომელიც ინვესტორს შეუძლია ჩადოს ბიტკოინის ფონდში, იქნება $ 200,000, რაც ნიშნავს, რომ განმარტებით, ნებისმიერი, ვინც ამ ფონდს ვაჭრობს, არის აკრედიტებული ინვესტორი. ”ამრიგად, ETF არის კონკრეტულად ფოკუსირებული ინსტიტუციური ინვესტორები, თანაც გურბაჩები იმდენს ადასტურებენ. (დაწვრილებით იხილეთ: განსხვავება სამი პუნქტი ბიტკოინის ETF– ებსა და სასაქონლო ETF– ს შორის.)
უსკოს გადაწყვეტილება
წერის დღიდან, პარტნიორულმა ბირჟამ (ამ შემთხვევაში Cboe BZX Exchange) შეიტანა განაცხადი SEC– ში „წესის შეცვლაზე“, როგორც საშუალება, რომ ფონდი შეიტანოს მის სიაში. წინადადების და ღია კომენტარების პერიოდის შემდეგ, SEC– ს შეუძლია პარასკევს უკვე გააკეთოს რამდენიმე რამ. პირველ რიგში, მას შეეძლო სრულად დაემტკიცებინა ან უარყო განაცხადი. მთლიანი დამტკიცება ძალზედ ნაკლებად სავარაუდოა ანალიტიკოსების უმეტესობის და თვით პროდუქტის შემქმნელების მიერ. SEC– ს ასევე შეუძლია შეაჩეროს გადაწყვეტილება გზაზე და თქვას, რომ მას მეტი დრო სჭირდება განსახილველად. SEC– მა ეს უკვე გააკეთა რამდენიმე სხვა ბიტკოინის ETF წინადადებით ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში.
VanEck– ის მხარდამჭერებისთვის ალბათ საუკეთესო გონივრული შედეგი იქნება SEC– ის დამტკიცება შემდეგ უბიძგებს პეტიციას კორპორატიული ფინანსების სამმართველოში, რათა დაამტკიცოს პარტნიორობა კომპანიებს. გურბაჩსმა განმარტა, რომ ვანეკის გუნდი მზად არის ხანგრძლივი წინ და უკან. ”მე ვფიქრობ, რომ ის რაც ბევრს არ ესმის არის ის, რომ არსებობს ფორმალური პროცესი, სადაც თქვენ დადიხართ წინ და უკან მარეგულირებლებთან ერთად… მათ შეუძლიათ თქვან: "ჰეი, მოდით ვიმუშაოთ ამ კონკრეტულ თემაზე, როგორიცაა ფასები" და ისინი დაგვირეკავენ და ჩვენ შევხედავთ ჩვენს მაჩვენებლებს. "
მათთვის, ვინც პროცესს გარედან ათვალიერებს, ერთი გასაღები არ არის უარესი ვივარაუდოთ, თუ პროდუქტი თავდაპირველად საბითუმოდ არ არის დამტკიცებული. იმის გათვალისწინებით, რომ ეს დამტკიცების პროცესი ადრე არ მომხდარა, შეიძლება მრავალი თვე დასჭირდეს. თუ ის განაგრძობს განვითარებას აშკარა უარყოფის გარეშე, ეს მხოლოდ პერსპექტიული ნიშანია. (დამატებითი კითხვისთვის იხილეთ: SEC განიხილავს წესის ცვლილებას ბიტკოინის ETF– ების დასაშვებად.)