დაცემა გიგანტი: AIG– ის შემთხვევის შესწავლა

რატომ შეიძლება AIG ჩაითვალოს დაცემულ გიგანტად?

შეიძლება გაგიკვირდეთ იმის გაგება, რომ ამერიკული საერთაშორისო ჯგუფი Inc., უფრო ცნობილია როგორც AIG (NYSE: AIG), ჯერ კიდევ ცოცხალია და ფეხს იკიდებს და აღარ განიხილება შეერთებული შტატების ფინანსური სტაბილურობის საფრთხედ.

თითქმის ათი წლის შემდეგ, როდესაც მას გადაეცა მთავრობა 150 მილიარდი დოლარის ღირებულების დახმარების სახით, აშშ – ს ფინანსური სტაბილურობის ზედამხედველობის საბჭომ (FSOC) ხმა მისცა AIG– ის ამოღებას მისი ინსტიტუტების სიიდან. ეს არის სისტემური რისკები, ან სათაურით „ძალიან დიდია წარუმატებლად“. 2013 წელს კომპანიამ გადაიხადა გადასახადის გადამხდელებთან დავალიანების ბოლო ნაწილი და აშშ -ს მთავრობამ უარი თქვა თავის წილზე AIG

2019 წლის აგვისტოში გამოცხადებულ კვარტალურ შემოსავალში, AIG- მა გამოაქვეყნა შემოსავლების თითქმის 18% -იანი ზრდა და კომპანიის შემობრუნება წარმატებულად ჩაითვალა. მაგრამ იგი იძულებული გახდა გაეწყვიტა თავი, მათ შორის აზიის ღირებული ერთეულის გაყიდვა, რათა გადაეხადა აშშ -ს გადასახადის გადამხდელთა წინაშე მასიური ვალი.

იმის გაგება, თუ როგორ შეიძლება AIG დაეცა

მაღალი მფრინავი AIG

ათწლეულების განმავლობაში, AIG იყო გლობალური ძალაუფლება დაზღვევის გაყიდვის საქმეში. მაგრამ 2008 წლის სექტემბერში კომპანია დაშლის პირას იყო.

კრიზისის ეპიცენტრი იყო ოფისში ლონდონში, სადაც კომპანიის განყოფილებამ სახელწოდებით AIG Financial Products (AIGFP) თითქმის გამოიწვია ამერიკული კაპიტალიზმის სვეტის დაშლა.

AIGFP განყოფილებამ გაყიდა დაზღვევა საინვესტიციო ზარალისგან. ტიპიურმა პოლიტიკამ შეიძლება დააზღვიოს ინვესტორი საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებისგან ან სხვა მოვლენისგან, რომელიც უარყოფითად აისახება ინვესტიციაზე.

მაგრამ 1990 -იანი წლების ბოლოს, AIGFP– მა აღმოაჩინა ფულის გამომუშავების ახალი გზა.

როგორ დაიშალა საბინაო ბუშტი AIG

ახალი ფინანსური პროდუქტი ცნობილია როგორც გირავნობის ვალდებულება (CDO) გახდა საინვესტიციო ბანკების და სხვა მსხვილი ინსტიტუტების საყვარელი. CDO– ები სხვადასხვა სახის დავალიანებას უკიდურესად უსაფრთხოდან ძალიან სარისკოდ ათავსებენ ერთ პაკეტში, რომელიც იყიდება ინვესტორებისთვის. სხვადასხვა სახის ვალები ცნობილია როგორც ტრანშები.

ბევრი დიდი ინსტიტუტი ჰოლდინგი იპოთეკური მხარდაჭერის ფასიანი ქაღალდები შეიქმნა CDOs. ეს მოიცავდა ტრანშებს, რომლებიც შევსებული იყო სესხებით. ანუ, ეს იყო იპოთეკა, რომელიც გაცემული იყო საბინაო ბუშტის დროს იმ ადამიანებზე, რომლებიც არასაკმარისი კვალიფიკაციით სარგებლობდნენ მათ დაფარვაში.

AIGFP– მა გადაწყვიტა განეხორციელებინა ტენდენცია. ის CDO– ებს დაუზღვევს ნაგულისხმევი ფინანსური პროდუქტის საშუალებით, რომელიც ცნობილია როგორც a საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპი. ამ დაზღვევის გადახდის შანსი ძალზედ ნაკლებად სავარაუდო იყო.

CDO დაზღვევის გეგმა დიდი წარმატება იყო, გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. დაახლოებით ხუთი წლის განმავლობაში განყოფილების შემოსავალი 737 მილიონი აშშ დოლარიდან გაიზარდა 3 მილიარდ დოლარზე მეტს, რაც კომპანიის მთლიანი შემოსავლის დაახლოებით 17.5% -ს შეადგენს.

დაზღვეული CDO– ების დიდი ნაწილი მოდიოდა იპოთეკური სესხების სახით, ყველაზე დაბალი რეიტინგის ტრანშები შედგებოდა არასათანადო სესხებისგან. AIG მიიჩნევდა, რომ ამ სესხებზე ნაგულისხმევი გადახდა უმნიშვნელო იქნებოდა.

მოძრავი კატასტროფა

შემდეგ კი სახლის სესხებზე ყადაღის დადება მაღალ დონეზე გაიზარდა. AIG– ს უნდა გადაეხადა ის, რაც დაფარვას დაჰპირდა. AIGFP განყოფილება დასრულდა დაახლოებით 25 მილიარდი დოლარის ზარალით. განყოფილების შიგნით აღრიცხვის საკითხებმა გააუარესა ზარალი. ამან, თავის მხრივ, შეამცირა AIG– ის საკრედიტო რეიტინგი და აიძულა ფირმა გამოექვეყნებინა უზრუნველყოფა თავისი ობლიგაციების მფლობელებისთვის. ამან კომპანიის ფინანსური მდგომარეობა კიდევ უფრო გააუარესა.

ცხადი იყო, რომ AIG გადახდისუუნარობის საფრთხის წინაშე იყო. ამის თავიდან ასაცილებლად ფედერალური მთავრობა შემოვიდა. მაგრამ რატომ გადაარჩინა AIG მთავრობამ, მაშინ როდესაც სხვა კომპანიები არ დაზარალდნენ საკრედიტო კრიზისით?

ძალიან დიდია, რომ ვერ მოხერხდეს

მარტივად რომ ვთქვათ, AIG ითვლებოდა ძალიან დიდი წარუმატებლად. უზარმაზარი რაოდენობის ურთიერთდახმარების ფონდები, საპენსიო ფონდები და ჰეჯ -ფონდები, რომლებიც ინვესტიცირებულია AIG– ში ან დაზღვეულია მის მიერ, ან ორივე ერთად.

კერძოდ, საინვესტიციო ბანკები, რომლებსაც ჰქონდათ CDO დაზღვეული AIG– ით, ემუქრებოდნენ მილიარდების დაკარგვის რისკს. მაგალითად, მედიის ცნობით, Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS20 მილიარდი დოლარი იყო დაკავშირებული AIG– ის ბიზნესის სხვადასხვა ასპექტებთან, თუმცა ფირმამ უარყო ეს ციფრი.

ფულის ბაზრის სახსრები, რომლებიც ზოგადად განიხილება, როგორც ინდივიდუალური ინვესტორებისთვის უსაფრთხო ინვესტიციები, ასევე რისკის ქვეშ იყო, რადგან ბევრმა ინვესტიცია ჩაატარა AIG ობლიგაციებში. თუ AIG დაიშლება, ის შოკისმომგვრელ ტალღებს აყენებს უკვე შერყეულ ფულის ბაზრებს, რადგან მილიონებმა დაკარგეს ფული ინვესტიციებში, რომლებიც სავარაუდოდ უსაფრთხო იყო.

ვინც არ იყო რისკის ქვეშ

თუმცა, AIG– ის ტრადიციული ბიზნესის მომხმარებლებს დიდი საფრთხე არ ემუქრებოდათ. მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიის ფინანსური პროდუქტების სექცია დაშლის პირას იყო, გაცილებით მცირე საცალო სადაზღვევო ჯგუფი ჯერ კიდევ ძალიან აქტიური იყო ბიზნესში. ნებისმიერ შემთხვევაში, თითოეულ სახელმწიფოს აქვს მარეგულირებელი სააგენტო, რომელიც ზედამხედველობს სადაზღვევო ოპერაციებს, ხოლო სახელმწიფო მთავრობებს აქვთ გარანტიის მუხლი, რომელიც ანაზღაურებს პოლისის მფლობელებს გადახდისუუნარობის შემთხვევაში.

მიუხედავად იმისა, რომ დაზღვეულებს საფრთხე არ ემუქრებოდათ, სხვები იყვნენ. და ეს ინვესტორები, რომლებიც იყვნენ პირებიდან, რომლებმაც თავიანთი ფული ჩაყარეს უსაფრთხო ფულის ბაზარზე გიგანტური ჰეჯ -ფონდებისა და საპენსიო ფონდების დაფინანსება მილიარდობით ფსონით, სასწრაფოდ სჭირდებოდა ვინმე ჩაერიოს

მთავრობა დგას

სანამ AIG ეკიდა ძაფს, მოლაპარაკებები მიმდინარეობდა კომპანიის აღმასრულებლებსა და ფედერალურ ჩინოვნიკებს შორის. მას შემდეგ რაც დადგინდა, რომ კომპანია ძალიან მნიშვნელოვანი იყო გლობალური ეკონომიკისთვის, რომ დაშლის საშუალება მიეცა, დაიდო გარიგება კომპანიის გადასარჩენად.

ფედერალურმა რეზერვმა გასცა სესხი AIG– ს კომპანიის კაპიტალის 79,9% –ის სანაცვლოდ. მთლიანი თანხა თავდაპირველად 85 მილიარდ დოლარად იყო ჩამოთვლილი და პროცენტით უნდა დაფარულიყო.

მოგვიანებით, გარიგების პირობები გადამუშავდა და ვალი გაიზარდა. ფედერალურმა რეზერვმა და სახაზინო დეპარტამენტმა კიდევ უფრო მეტი ფული ჩაყარეს AIG– ში, რის შედეგადაც ჯამმა 150 მილიარდ დოლარამდე მიაღწია.

შემდგომ

AIG– ის დახმარებას არ მოჰყვა კამათის გარეშე.

ზოგი კითხულობდა, იყო თუ არა მიზანშეწონილი მთავრობისთვის გადასახადის გადამხდელების ფულის გამოყენება სადაზღვევო კომპანიის შესაძენად. საზოგადოებრივი სახსრების გამოყენებამ AIG– ის ჩინოვნიკებისათვის პრემიების გადასახდელად გამოიწვია აღშფოთება.

თუმცა, სხვებმა აღნიშნეს, რომ გადასახადის გადამხდელები საბოლოოდ სარგებელს იღებდნენ სესხებზე გადახდილი პროცენტის გამო. ფაქტობრივად, მთავრობამ გამოაქვეყნა 22,7 მილიარდი დოლარის პროცენტი გარიგებაზე.