ლიკვიდურობა უკიდურესად დაბალია 2008 წლის შემდეგ კრიზისის მთავარი $ 200 მილიარდიანი ბაზარი

ჩაძირვა ლიკვიდურობა $ 200 მილიარდი ყოველდღიური ბაზრისთვის ელექტრონული მინიS&P 500 ვიყენებს კონტრაქტებს უფრო ართულებს მცირე ინვესტორებს ჰეჯირება მათი კაპიტალის პოზიციები ან სპეკულირება ფართო ბაზრის მოძრაობებზე. ლიკვიდობის ეს ვარდნა იყო საფონდო ბირჟის ზრდის შედეგი არასტაბილურობა 2018 წელს და შედეგი არის ის, რომ გაძნელდა ვაჭრობა ფასზე მატერიალური ზემოქმედების გარეშე.

”უცნაური ის არის, რომ ბაზრები არც ისე ცვალებადია ამ კვარტალში, მაგრამ შეკვეთების სიღრმე ნამდვილად არ გამოჯანმრთელებულა,”-თქვა ჰოვანეს იაგასპანიანმა, ალგორითმიანი მოვაჭრე საათზე მაღალი სიჩქარით ვაჭრობა ფირმა Quantlab, განუცხადა Wall Street Journal. ქვემოთ მოყვანილი ცხრილი გთავაზობთ პრაიმერს E-mini S&P 500 ფიუჩერსულ კონტრაქტებზე.

მოკლე პროფილი E-mini S&P ფიუჩერსული კონტრაქტი

• $ 200 მილიარდი საშუალო ყოველდღიური სავაჭრო მოცულობა (დაახლოებით 2 მილიონი კონტრაქტი)
• ვაჭრობის მოცულობა 8 -ჯერ მეტია, ვიდრე 3 ყველაზე დიდი S&P 500 ETFs კომბინირებული
• კონტრაქტის ზომა = $ 50 x S&P 500 ინდექსის ღირებულება ($ 140,923 26 მარტის დახურვისთანავე)
• სტანდარტული S&P 500 ფიუჩერსული კონტრაქტი 5 ჯერ უფრო დიდია ($ 704,615 26 მარტის მდგომარეობით)

წყაროები: TheStreet.com, CME ჯგუფი, ინვესტოპედია

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

ლიკვიდური ფასიანი ქაღალდების ბაზრების დამახასიათებელი ნიშანია დიდი რაოდენობით მსურველი მყიდველებისა და გამყიდველების მონაწილეობა, წამყვანი უწყვეტი ვაჭრობისთვის და ნიშნავს იმას, რომ შედარებით დიდი გარიგებები შეიძლება განხორციელდეს მინიმალური, ასეთის არსებობის შემთხვევაში ფასები. დეკემბრის განმავლობაში 2018 საფონდო ბირჟის გაყიდვა, შეკვეთების წიგნისიღრმე S&P 500 ელექტრონული მიკროავტობუსები იმ დონეზე დაეცა, რაც ბოლოს ნახეს 2008 წლის განმავლობაში ფინანსური კრიზისი, JPMorgan Chase- ის მიერ ჩატარებული კვლევის მიხედვით, ციტირებულია ჟურნალი.

JPMorgan Chase აღმოაჩენს, რომ ის აღდგენილია გარკვეულწილად დეკემბრის შემდეგ, მაგრამ ჯერ კიდევ მის დონეზეა სექტემბერში, საფონდო ბირჟის უკან დახევის დაწყებამდე და რჩება 2008 წელთან ახლოს დაბალი ლიკვიდურობის შემცირებით, ელექტრონული მანქანების ფასების ცვალებადობა იზრდება და შეიძლება განსაკუთრებით გამწვავდეს დიდი საფონდო ბირჟის გაყიდვის დროს. ”განსაკუთრებით, თუ ბაზარი ერთი მიმართულებით მიდის, ეს გავლენა კიდევ უფრო გამწვავდება როგორც ზემოთ, ისე ქვევით”,-ამბობს ჰოლი მარტინი, ნიუ-იორკიდან. წარმოებულებისტრატეგი Deutsche Bank– თან ერთად, განუცხადა ჟურნალს.

ამ კონტრაქტებზე ასევე მოქმედებს საზღვარგარეთ ვაჭრობა. ”ლონდონის სესიის განმავლობაში, ლიკვიდურობა მკვეთრად დაეცა ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში,”-ამბობს დარენ სმიტი, გაერთიანებული სამეფოში დაფუძნებული წარმოებული მოვაჭრე UBS– ით, როგორც ციტირებულია იმავე სტატიაში. ჯერ კიდევ 2017 წელს, ასობით ასეთი კონტრაქტი იცვლიდა ხელებს ფასის გადაადგილების გარეშე, მაგრამ არა მეტს, დასძენს ის.

შემცირებული ლიკვიდურობა ელექტრონული მინი ბაზარზე უფრო ფართო ტენდენციების სიმპტომია. JPMorgan– ის, Deutsche Bank– ის და ინვესტიციების მენეჯმენტის ფირმის Bernstein– ის ანალიტიკოსები არიან მათ შორის, ვინც აფრთხილებს საფონდო ბირჟაზე ლიკვიდურობა სერიოზულად მცირდება, იზრდება საფრთხეები, რომ საფონდო ბირჟის მოკრძალებულმა გაყიდვამ შეიძლება თოვლის ბურთი სრულფასოვნად გადაიზარდოს კრახი. მილიარდერი საინვესტიციო მენეჯერი სტენლი დრუკენმილერი წუხს, რომ ლიკვიდობის შემცირებამ შეიძლება გამოიწვიოს დიდი კრიზისი ბაზრებსა და ფართო ეკონომიკაში.

Წინ იყურე

ბერნშტეინმა შესთავაზა ინვესტორებს სამი რეკომენდაცია ლიკვიდობის აორთქლებისგან დასაცავად, როგორც ეს წარმოდგენილია დეტალურ ანგარიშში. ესენია: ნაღდი ფულის გაზრდა, ხალხმრავალ აქციებში დიდი პოზიციების თავიდან აცილება და აქტიური საინვესტიციო სტრატეგიების ძიება, რამაც შეიძლება მოგება მოიტანოს ამ გარემოში.