ბერკეტირებული გამოსყიდვის სცენარების გაგება

ბერკეტიანი შესყიდვები (LBOs) ალბათ ჰქონდათ უფრო ცუდი რეკლამა, ვიდრე კარგი, რადგან ისინი ქმნიან დიდ ამბებს პრესისთვის. თუმცა, ყველა LBO არ განიხილება როგორც მტაცებელი. მათ შეიძლება ჰქონდეთ როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი ეფექტები, იმისდა მიხედვით, თუ რომელ მხარეზე ხართ გარიგების.

ბერკეტიანი შესყიდვა არის ზოგადი ტერმინი გამოყენებისათვის ბერკეტი კომპანიის ყიდვა. მყიდველი შეიძლება იყოს ახლანდელი მენეჯმენტი, თანამშრომლები, ან ა კერძო კაპიტალი მტკიცე. მნიშვნელოვანია შეისწავლოს სცენარები, რომლებიც LBO– ს აიძულებს გააცნობიეროს მათი შესაძლო ეფექტები. აქ ჩვენ შევხედავთ ოთხ მაგალითს: გადაფუთვის გეგმა, გაყოფა, პორტფელის გეგმა და მხსნელი გეგმა.

შეფუთვის გეგმა

ის შეფუთვის გეგმა ჩვეულებრივ მოიცავს კერძო სააქციო კომპანიის გამოყენებას ბერკეტიანი სესხები გარედან მიიღოს საჯარო კომპანია კერძო ყიდულობს ყველა მისი გამოჩენილი მარაგი. შემსყიდველი ფირმის მიზანია კომპანიის გადაფუთვა და მისი დაბრუნება ბაზარზე პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO).

შემსყიდველი ფირმა ჩვეულებრივ ფლობს კომპანიას რამდენიმე წლის განმავლობაში, რათა თავიდან აიცილოს აქციონერების ფხიზელი თვალი. ეს საშუალებას აძლევს შემსყიდველ კომპანიას განახორციელოს კორექტირება შეძენილი კომპანიის დახურულ კარს მიღმა. შემდეგ, ის გთავაზობთ გადაფუთულ კომპანიას ბაზარზე IPO- ს სახით, როგორც ფანატიზაციით. როდესაც ეს უფრო ფართომასშტაბიანი ხდება, კერძო ფირმები ყიდულობენ ბევრ კომპანიას ერთდროულად დივერსიფიკაცია მათი რისკი სხვადასხვა ინდუსტრიებს შორის.

ისინი, ვინც სარგებლობენ ამგვარი გარიგებით, არიან ორიგინალური აქციონერები (თუ შეთავაზების ფასი საბაზრო ფასზე მეტია), კომპანიის თანამშრომლები (თუ გარიგება გადაარჩენს კომპანიას წარუმატებლობისგან) და კერძო სააქციო საზოგადოება, რომელიც გამოიმუშავებს საფასურს იმ დღიდან გამოსყიდვა პროცესი იწყება და ინახავს აქციების ნაწილს, სანამ ის კვლავ საჯაროდ გამოჩნდება. სამწუხაროდ, თუ კომპანიაში მნიშვნელოვანი ცვლილებები არ განხორციელებულა, ეს შეიძლება იყოს ნულოვანი ჯამის თამაშიდა ახალი აქციონერები იღებენ იგივე ფინანსებს, რაც კომპანიის ძველ ვერსიას ჰქონდა.

განხეთქილება

ის დაშორება ბევრი მიიჩნევს, რომ ის მტაცებლურია და რამდენიმე სახელით მოიხსენიებს, მათ შორის "დაჭრა და დაწვა" და "დაჭრა და გაშვება". ის ამ გეგმის საფუძველია ის, რომ კომპანია, როგორც არის, უფრო მეტი ღირს, როდესაც დაიშლება ან მისი ნაწილები ფასდება ცალკე.

ეს სცენარი საკმაოდ გავრცელებულია კონგლომერატები რომელმაც მრავალი წლის განმავლობაში შეიძინა სხვადასხვა ბიზნესი შედარებით დაუკავშირებელ ინდუსტრიებში. მყიდველი განიხილება აუტსაიდერად და შეიძლება გამოიყენოს აგრესიული ტაქტიკა. ხშირად ამ სცენარში, ფირმა ანგრევს შეძენილ კომპანიას მისი შეძენის შემდეგ და ყიდის მის ნაწილებს უმაღლესზე პრეტენდენტი. ეს გარიგებები ჩვეულებრივ გულისხმობს მასობრივ დათხოვნას, როგორც რესტრუქტურიზაციის პროცესის ნაწილს.

შეიძლება ჩანდეს, რომ სააქციო საზოგადოება არის ერთადერთი მხარე, ვინც სარგებლობს ამ ტიპის გარიგებით. თუმცა, კომპანიის ნაწილები, რომლებიც გაიყიდება, პოტენციალი აქვთ გაიზარდონ და შესაძლოა ადრეც შეაფერხეს კორპორაციული სტრუქტურის ჯაჭვებმა.

პორტფელის გეგმა

პორტფელის გეგმას აქვს პოტენციალი ისარგებლოს ყველა მონაწილეთი, მათ შორის მყიდველი, მენეჯმენტი და თანამშრომლები. ამ მეთოდის კიდევ ერთი სახელია ბერკეტიანი სტრუქტურა და კონცეფცია არის როგორც თავდაცვითი, ასევე აგრესიული.

კონკურენტულ ბაზარზე კომპანიას შეუძლია გამოიყენოს ბერკეტი, რომ შეიძინოს თავისი ერთ -ერთი კონკურენტი (ან ნებისმიერი კომპანია, რომლის მიღწევაც მას შეეძლო სინერგიები შეძენიდან). გეგმა სარისკოა: კომპანიამ უნდა დარწმუნდეს ამაში მისი ინვესტირებული კაპიტალის დაბრუნება აჭარბებს მის შეძენის ღირებულებას, ან გეგმას შეუძლია უკუაგდოს. წარმატების შემთხვევაში, აქციონერებმა შეიძლება მიიღონ კარგი ფასი თავიანთ აქციებზე, მიმდინარე მენეჯმენტი შეიძლება შენარჩუნდეს და კომპანია წარმატებული იყოს ახალი, უფრო დიდი ფორმით.

მაცხოვრის გეგმა

ის მხსნელი გეგმა ხშირად შედგენილია კარგი განზრახვით, მაგრამ ხშირად ჩადის ძალიან გვიან. ეს სცენარი, როგორც წესი, მოიცავს გეგმას, რომელიც მოიცავს მენეჯმენტს და თანამშრომლებს სესხის აღებას წარუმატებელი კომპანიის გადასარჩენად. ტერმინი "თანამშრომელთა საკუთრებაში" ხშირად იბადება მას შემდეგ, რაც ერთ-ერთი ასეთი გარიგება გადის.

მიუხედავად იმისა, რომ კონცეფცია შექებადია, წარმატების ალბათობა დაბალია, თუ იგივე მენეჯმენტის გუნდი და ტაქტიკა დარჩება ადგილზე. მეორე რისკი არის ის, რომ კომპანიამ შეიძლება ვერ შეძლოს ნასესხები თანხის სწრაფად დაბრუნება, რათა აანაზღაუროს სესხის აღების მაღალი ხარჯები და დაინახოს ინვესტიციის ანაზღაურება. მეორეს მხრივ, თუ კომპანია ბრუნდება შესყიდვის შემდეგ, მაშინ ყველა სარგებლობს.

დედააზრი

მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს LBO– ს ფორმები, რომლებიც იწვევს მასობრივ დათხოვნას და აქტივების გაყიდვას, ზოგიერთი LBO შეიძლება იყოს გრძელვადიანი გეგმის ნაწილი, რათა გადავარჩინოთ კომპანია ბერკეტირებული შესყიდვებით. მიუხედავად იმისა, თუ როგორ ეძახიან ისინი ან როგორ არიან გამოსახული, ისინი ყოველთვის იქნებიან იყოს ეკონომიკის ნაწილი სანამ არსებობს კომპანიები, პოტენციური მყიდველები და ფული გასესესხებელი.