რა არის კონგლომერატის ფასდაკლება?

რა არის კონგლომერატის ფასდაკლება?

კონგლომერატის ფასდაკლება ეხება ბაზრების ტენდენციას, შეაფასონ ბიზნესისა და აქტივების დივერსიფიცირებული ჯგუფი მისი ნაწილების ჯამზე ნაკლები. ა კონგლომერატიგანმარტებით, ის ფლობს საკონტროლო პაკეტს რიგ მცირე კომპანიებში, რომლებიც დამოუკიდებლად მოქმედებენ სხვა ბიზნეს განყოფილებებისგან.

კონგლომერატის ფასდაკლება ხდება მაშინ, როდესაც მრავალი განყოფილება და კომპანია არ მუშაობს ისე, როგორც საერთო კონგლომერატი. შედეგად, ბაზრის მონაწილეებმა შეიძლება გამოიყენონ ფასდაკლება კონგლომერატის ღირებულებაზე, რაც იმას ნიშნავს, რომ მისი შემოსავალი ან მოგება უფრო დაბალი ღირებულებით არის დისკონტირებული.

კონგლომერატის ფასდაკლების გაგება

კონგლომერატის ფასდაკლება წარმოიქმნება ნაწილების ჯამიდან, რომელიც აფასებს კონგლომერატებს ფასდაკლებით იმ კომპანიებთან შედარებით, რომლებიც უფრო მეტად არიან ორიენტირებული მათ ძირითად პროდუქტებსა და მომსახურებაზე. ნაწილების ჯამი შეფასებულია თითოეული მათგანის ღირებულების შეფასების დამატებით შვილობილი კონგლომერატში კომპანია და შემდეგ კონგლომერატის გამოკლება ბაზრის კაპიტალიზაცია. ის შინაგანი ღირებულება არის მეტრიკა, რომელიც გამოიყენება კომპანიის ძირითადი ღირებულების დასადგენად და რამდენ ფულადი სახსრების გამომუშავებას ახდენს იგი.

ნაწილების ჯამი უფრო დიდია ვიდრე კონგლომერატის აქციების ღირებულება 13% -დან 15% -მდე. ისტორია გვიჩვენებს, რომ კონგლომერატები შეიძლება გაიზარდოს იმდენად დიდი და დივერსიფიცირებული, რომ ძნელია ეფექტურად მართვა. შედეგად, ზოგიერთ კონგლომერატს შეუძლია დაიძაბება ან განკარგვა შვილობილი ჰოლდინგები, რათა შეამცირონ დატვირთვა ზედა მენეჯმენტზე.

ქვემოთ მოცემულია რამდენიმე მიზეზი, რის გამოც ინვესტორები იყენებენ ფასდაკლებას კონგლომერატებზე.

კონფლიქტური ხედვები

კრიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ კონგლომერატის მოწყობა უფრო ტვირთია ფინანსურ საქმიანობაზე, ვიდრე სარგებელზე. რასაკვირველია, რამდენიმე კომპანიის კონტროლი, რომლებიც წარმოქმნიან შემოსავალს და შემოსავალს, მიმზიდველად გამოიყურება, მაგრამ ის ასევე ქმნის პრობლემებს მენეჯმენტსა და გამჭვირვალობასთან დაკავშირებით. თითოეულ შვილობილ კომპანიას შეუძლია დასაქმდეს უფროსი ლიდერები განსხვავებული ღირებულებებით, ვიდრე უფრო დიდი კონგლომერატის ინტერესები. ზოგჯერ მენეჯმენტს უჭირს ახსნას კომპანიის საინვესტიციო ფილოსოფია და ძირითადი ღირებულებები აქციონერებისთვის. შედეგად, ინვესტორები კონგლომერატებს ნეგატიურად უყურებენ იმ კომპანიებთან შედარებით, რომლებსაც აქვთ ვიწრო ყურადღება.

უმაღლესი ხარჯები

მენეჯმენტმა შეიძლება შეასრულოს როლი ინვესტორის გადაწყვეტილებაში, გააუქმოს კონგლომერატის აქციები. მენეჯმენტის ფენების დამატება სხვადასხვა შვილობილი კომპანიების ზედამხედველობას ეხმარება ეფექტურობის საკითხების გადაწყვეტაში, მაგრამ ქმნის მნიშვნელოვან რაოდენობას ზედნადები ხარჯები.

დამაბნეველი ფინანსები

კონგლომერატის შემოსავლების ანგარიშები შეიძლება დამაბნეველი იყოს ინვესტორებისთვის სხვადასხვა განყოფილებებისა და შვილობილი კომპანიების ფინანსური ანგარიშგების რაოდენობის გამო. ასევე, მონაცემთა მოცულობამ შეიძლება დაფაროს ინდივიდუალური განყოფილებების ცუდი შესრულება. შედეგად, ინვესტორების უუნარობამ გააცნობიერონ კონგლომერატის ფინანსური მაჩვენებლები, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს კონგლომერატის ფასდაკლება, რაც იწვევს აქციების უფრო დაბალ ფასს.

რეგიონალური ფასდაკლება

ფასდაკლება ასევე შეიძლება განსხვავდებოდეს სხვადასხვა რეგიონში. აშშ -ს მსხვილმა კონგლომერატებმა ტრადიციულად განიცადეს უფრო დიდი ფასდაკლება, ვიდრე კომპანიები ევროპისა და აზიის ქვეყნებში. ფასდაკლების სხვაობა შეიძლება განპირობებული იყოს მათი ზომით და პოლიტიკური გავლენით. აზიაში კონგლომერატები მოიცავს სხვადასხვა ინდუსტრიებს და ფლობენ მნიშვნელოვან პოლიტიკურ კავშირებს, რაც ართულებს ინვესტორებს ფასდაკლება.

კონგლომერატის ფასდაკლების რეალური სამყაროს მაგალითები

კონგლომერატები ყოველთვის თამაშობდნენ მნიშვნელოვან როლს ეკონომიკაში. ისტორიაში ზოგიერთი უფრო დიდი მოიცავს ანბანს (GOOGL), General Electric (GE) და ბერკშირ ჰეთევეი (BRK.A). სანამ ანბანი გახდებოდა, Google გააკრიტიკეს იმის გამო, რომ არ გამოაქვეყნა სარგებელი და ზარალი თავისი მთვარის ინვესტიციებით. დავის ეს წერტილი სულაც არ სჯიდა აქციონერებს, მაგრამ ხაზს უსვამს კონგლომერატების გამჭვირვალობის ნაკლებობას.

პირიქით, General Electric– ის აქციები ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში დაეცა მენეჯმენტის მიერ კომპანიის ფოკუსირების უუნარობის გამო და თითოეული განყოფილების მნიშვნელოვანი ღირებულების პოვნაში. მეორეს მხრივ, Berkshire Hathaway– მა შეძლო გაექცა ბაზრის მიდრეკილებას დივერსიფიცირებულ კომპანიებზე ფასდაკლებით.