4 შემთხვევა, როდესაც M&A სტრატეგია ვერ მოხერხდა მიმღებისთვის (EBAY, BAC)
რა არის M&A სტრატეგია?
მცირე ბიზნესის მსხვილ ბიზნესად გადაქცევა ან ბიზნესის მასშტაბირება ხდება ორიდან ერთი გზით. კომპანიებს შეუძლიათ თავიანთი შემოსავლები და მოგება გაზარდონ თავიანთი პროდუქტებითა და მომსახურებით მოთხოვნილების გაზრდით ან გაზრდით, ან შეუძლიათ შეიძინონ სხვა კომპანიები.
ძირითადი Takeaways
- M&A სტრატეგია არის ის, რომლის დროსაც კომპანია ცდილობს შეიძინოს სხვა კომპანიები სინერგიისა და მასშტაბის მისაღწევად.
- M&A სტრატეგია უფრო სარისკოა, ვიდრე ორგანული ზრდის სტრატეგია.
- ზოგიერთი შერწყმა ვერ ქმნის სინერგიას და არ ანადგურებს აქციონერთა ღირებულებას.
პირველი სტრატეგია ცნობილია როგორც ორგანული ზრდა. ის მოითხოვს მოთმინებას, მაგრამ იხდის დიდ დივიდენდებს წარმატებული შესრულებისას. მეორე სტრატეგია, რომელიც ცნობილია როგორც ა შერწყმა ან შეძენა (M&A) უფრო მეტ რისკს შეიცავს.
M&A სტრატეგიის გაგება
M&A სტრატეგიას შეუძლია შექმნას სინერგია, როდესაც დამატებითი პროდუქტების, მომსახურებისა და მისიების მქონე კომპანიები გაერთიანდებიან. ამასთან, M&A სტრატეგიას ასევე შეუძლია შექმნას დაძაბულობა და წარუმატებლობა, როდესაც კორპორატიული კულტურა ეჯახება, ან შემძენი ვერ შეძლებს წარმატებით მოახდინოს შეძენილი კომპანიის აქტივების, სისტემებისა და ბრენდების ინტეგრაცია. ზოგიერთი კორპორატიული გაერთიანება ვერ ქმნის სინერგიას და ამით ანადგურებს აქციონერთა ღირებულებას. შემდეგი ოთხი საქმის შესწავლა აჩვენებს, თუ როგორ შეიძლება გაერთიანებებმა შექმნას პრობლემები.
M&A სტრატეგიას შეუძლია შექმნას სინერგიები, მაგრამ მას ასევე შეუძლია შექმნას კულტურული შეტაკებები.
eBay და სკაიპი
2005 წელს, eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) შეიძინა სკაიპი 2.6 მილიარდ დოლარად. შესყიდვის ფასი უკიდურესად მაღალი იყო იმის გათვალისწინებით, რომ სკაიპს ჰქონდა მხოლოდ 7 მილიონი აშშ დოლარის შემოსავალი. მეგ უიტმენმა, eBay- ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, შეძენა დაასაბუთა იმ მტკიცებით, რომ სკაიპი გააუმჯობესებს აუქციონის ადგილს, მის მომხმარებლებს კომუნიკაციისთვის უკეთეს პლატფორმას მისცემს. საბოლოოდ eBay– ის მომხმარებლებმა უარი თქვეს სკაიპის ტექნოლოგიაზე, რომელიც მას აუქციონების ჩატარებისთვის არასაჭიროდ მიიჩნევდა და შესყიდვის დასაბუთება დაიშალა. შესყიდვიდან ორი წლის შემდეგ, eBay– მა აცნობა თავის აქციონერებს, რომ ასეც იქნებოდა ჩაწერა სკაიპის ღირებულება 900 მილიონი აშშ დოლარით. 2011 წელს, eBay– ს გაუმართლა, რომ იპოვა უფრო მაღალი პრეტენდენტი სკაიპისთვის. მან გაყიდა სკაიპი მაიკროსოფტზე და მოახერხა 1,4 მილიარდი დოლარის მოგება. მიუხედავად იმისა, რომ eBay და სკაიპის შერწყმა ვერ მოხერხდა, რადგან eBay– მა არასწორად გამოთვალა მისი მომხმარებლების მოთხოვნა სკაიპის პროდუქტზე, სხვა M&A გარიგებები ჩავარდა სრულიად განსხვავებული მიზეზების გამო.
დაიმლერ-ბენცი და კრაისლერი
1998 წელს გერმანული საავტომობილო კომპანია Daimler AG (OTC: DDAIY), მაშინ ცნობილი როგორც Daimler-Benz და ამერიკული ავტომობილების კომპანია Chrysler გაერთიანდნენ და შექმნეს ტრანსატლანტიკური ავტოკომპანია. ბევრმა დამკვირვებელმა შეაქო შერწყმა, რადგან მან გააერთიანა ორი კომპანია, რომლებიც ორიენტირებულნი იყვნენ საავტომობილო ბაზრის სხვადასხვა სფეროზე და მოქმედებდნენ სხვადასხვა გეოგრაფიულ რეგიონში. თუმცა, ფინანსური და პროდუქტი სინერგიები რადგან ეს შერწყმა მალე გაფუჭდა იმ კულტურულ კონფლიქტებთან შედარებით, რომელიც შერწყმამ შექმნა. Chrysler– ს ჰქონდა ფხვიერი, სამეწარმეო კულტურა, ხოლო Daimler-Benz– ს ჰქონდა ბიზნესისადმი ძალიან სტრუქტურირებული და იერარქიული მიდგომა. ანალიტიკოსებმა აღნიშნეს კომპანიებში გერმანელ და ამერიკელ მენეჯერებს შორის შეტაკება. საბოლოოდ, შერწყმა დაიშალა, როდესაც 2009 წელს Daimler– მა გაყიდა Chrysler– ის დარჩენილი 19.9% წილი.
ამერიკის ბანკი და მერილ ლინჩი
მიუხედავად იმისა, რომ Bank of America Corporation (NYSE: BAC) და მერილ ლინჩი რჩება გაერთიანებულ ერთეულად, 2008 წლის შერწყმა თავიდან სერიოზული გამოწვევების წინაშე აღმოჩნდა. ორ კომპანიას უჩვეულოდ დიდი დრო დასჭირდა თავიანთი აქტივების ინტეგრირებისთვის და ძირითადი აღმასრულებელი განცხადებების გასაკეთებლად. გამოცხადებული გაერთიანებიდან რამდენიმე თვის შემდეგ, ორმა კომპანიამ ჯერ კიდევ არ გადაწყვიტა რომელი აღმასრულებლები მართავდნენ ფირმების ძირითად ჯგუფებს, როგორიცაა საინვესტიციო საბანკოდა ორი კომპანიის მენეჯმენტის მოდელიდან რომელი გაიმარჯვებდა. ამ გაურკვევლობის შედეგად შექმნილმა გაურკვევლობამ გამოიწვია ბევრი მერილ ლინჩის ბანკირების დატოვება კომპანია შერწყმის შემდგომ თვეებში. საბოლოოდ, ამ გამგზავრებებმა გაანადგურა შერწყმის საფუძველი. ეს შერწყმა ასახავს იმას, თუ როგორ შეიძლება კომპანიის მთავარ გადაწყვეტილებებთან კომუნიკაციის ნაკლებობამ M&A სტრატეგია წარუმატებლად მიიყვანოს.
$ 2.8 ტრილიონი
გაერთიანებების, შესყიდვებისა და ალიანსების ინსტიტუტის უახლესი მონაცემების თანახმად, გლობალური M&A გარიგებების ღირებულება 2020 წელს.
ვოლვო და რენო
ვოლვოს (OTC: VOLVY) და რენოს SA (OTC: RNLSY) გაერთიანების მცდელობა 1993 წელს შეექმნა უბედურებას, რადგან ორივე მხარემ თავიდანვე ვერ მოახერხა საკუთრების სტრუქტურის მოგვარება. დაიმლერისა და კრაისლერის შერწყმისგან განსხვავებით, ამ საავტომობილო გარიგებას არ გააჩნდა აღმასრულებელი და კულტურული შეტაკებები. სამაგიეროდ, ორმა კომპანიამ დაიწყო ურთიერთობა, როგორც ერთობლივი საწარმოების პარტნიორები, რამაც მათ საშუალება მისცა ერთმანეთთან აკლიმატიზაცია ჰქონოდათ. გაერთიანების შედეგად კომპანიებმა 5 მილიარდი დოლარი დაზოგეს. თუმცა, ორმა კომპანიამ ვერ განიხილა ინვესტორის საკუთრებაში არსებული ერთეულის სამთავრობო კომპანიასთან გაერთიანების პრობლემები. შერწყმის შედეგად ვოლვოს აქციონერები 35% -იან წილს მიიღებდნენ გაერთიანებულ კომპანიაში, ხოლო საფრანგეთის მთავრობა აკონტროლებდა აქციების დანარჩენ ნაწილს. ბევრი ანალიტიკოსი თვლიდა, რომ ვოლვოს აქციონერებმა და შვედმა ხალხმა მიუღებლად მიიჩნიეს მისი ერთ -ერთი ძვირფასი კომპანიის გაყიდვა საფრანგეთის მთავრობას.
