როლის კრიტიკის განმარტება
რა არის როლის კრიტიკა?
როლის კრიტიკა არის ეკონომიკური იდეა, რომელიც მიგვითითებს იმაზე, რომ შეუძლებელია მართლაც დივერსიფიცირებული საბაზრო პორტფელის შექმნა ან დაკვირვება. ეს არის მნიშვნელოვანი იდეა, რადგან მართლაც დივერსიფიცირებული პორტფელი არის ერთ -ერთი მთავარი ცვლადი კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი (CAPM), რომელიც ფართოდ გამოიყენება ინსტრუმენტი ბაზრის ანალიტიკოსებს შორის.
ძირითადი Takeaways
- როლის კრიტიკა ვარაუდობს, რომ შეუძლებელია პორტფელის სრულად დივერსიფიკაცია და რომ "საბაზრო პორტფელიც", როგორიცაა S&P 500, არის მხოლოდ სრულყოფილად დივერსიფიცირებული პორტფელის პროქსი.
- როლის კრიტიკის თანახმად, ნამდვილი "საბაზრო პორტფელი" მოიცავდა ყველა ინვესტიციას ყველა ბაზარზე, მათ შორის საქონელს, საკოლექციო ნივთებს და პრაქტიკულად ყველაფერს, რასაც აქვს საბაზრო ღირებულება.
- კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი გვთავაზობს მყარ საფუძველს პორტფელების დივერსიფიკაციისთვის ინვესტიციების არჩევისთვის, მაგრამ ის შეზღუდულია, რადგან იგი ემყარება S&P 500 ბაზრის მთლიანი შემოსავლის სიმულაციას.
როლის კრიტიკის გაგება
როლის კრიტიკის თანახმად, ნამდვილი "საბაზრო პორტფელი" მოიცავს ყველა ინვესტიციას ყველა ბაზარზე, მათ შორის საქონელი, კოლექციონირება და პრაქტიკულად ყველაფერი, რაც გასაყიდი ღირებულებით გამოირჩევა. ისინი, ვინც კვლავ იყენებენ კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელს, ამას აკეთებენ საბაზრო ინდექსით, მაგალითად S&P 500, როგორც მარკეტი მთლიანი ბაზრის ანაზღაურებისათვის. კრიტიკა არის იდეა, რომელიც შემოგვთავაზა ეკონომისტმა რიჩარდ როლმა, რომელმაც 1977 წელს დაასახელა ამის თეორია პორტფელის დივერსიფიკაციის ყოველი მცდელობა უბრალოდ ხდება ინდექსი, რომლის მიახლოებასაც ცდილობს დივერსიფიკაცია.
განტოლებები, რომლებიც მოიცავს კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელს, ძალიან მგრძნობიარეა ფორმულის ცვლადი შეყვანის მიმართ. მცირე ცვლილება ბაზარზე დაბრუნების მაჩვენებელი (RoR) გამოიყენება CAPM ფორმულაში შეიძლება მნიშვნელოვანი გავლენა იქონიოს ფორმულის ხსნარზე. ამის გამო და ჭეშმარიტი, სრულად დივერსიფიცირებული პორტფელის არარსებობის გამო, CAPM ფორმულა როლმა მიიჩნია გამოუცდელი.
კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი გვთავაზობს მყარ საფუძველს იმის არჩევისთვის, თუ რომელი ინვესტიცია უნდა დაემატოს დივერსიფიცირებულს პორტფოლიო, მაგრამ როლის კრიტიკისა და სხვათა გაცნობის შემდეგ, ბევრი მკვლევარი გადავიდა დამატებითი, სხვადასხვა მოდელები. როლის კრიტიკა შეახსენებს იმ ფაქტს, რომ მხოლოდ პორტფელის დივერსიფიკაცია შეიძლება იმდენად, და რომ ინვესტორების მცდელობა გაიგონ და იცოდნენ ბაზარი მთლიანად არის მხოლოდ მცდელობები.