გაცვლითი სტაბილიზაციის ფონდის (ESF) განმარტება

რა არის გაცვლითი სტაბილიზაციის ფონდი (ESF)?

გაცვლითი სტაბილიზაციის ფონდი (ESF) არის საგანგებო სარეზერვო ანგარიში, რომლის გამოყენებაც შესაძლებელია აშშ -ს ხაზინის დეპარტამენტი არასტაბილურობის შესამცირებლად სხვადასხვა ფინანსურ სექტორში, მათ შორის საკრედიტო, ფასიანი ქაღალდებიდა სავალუტო ბაზრები.

გაცვლის სტაბილიზაციის ფონდის გაგება (ESF)

ESF, ძირითადად, შედგება სამი სახის ფინანსური ინსტრუმენტისგან, კერძოდ აშშ დოლარისგან (

აშშ დოლარი), უცხოური ვალუტა და ხატვის სპეციალური უფლებები (SDR). მაგალითად, თუ შეერთებული შტატების ხაზინას სჭირდებოდა უცხოური ვალუტის (FX) ბაზარზე ჩარევა ზემოქმედებისათვის გაცვლითი კურსები და ხელს უწყობს სტაბილურობას როგორც უცხოურ, ისე შიდა ვალუტაში, მაშინ მათ ამის გაკეთება შეეძლოთ ESF

მაგალითად, გლობალური ვალუტის ბაზრის ურთიერთდაკავშირებული ხასიათის გამო, ერთ ვალუტაში არასტაბილურობა სწრაფად გავრცელდება და ESF შეიძლება გამოყენებულ იქნას ამ არეულობის ჩასახშობად. ჩვეულებრივ, ინტერვენციები არის ცენტრალური ბანკების აღმკვეთი ღონისძიება, მაგრამ ESF საშუალებას აძლევს აშშ -ს ხაზინის, ყველასთვის მიზნები და მიზნები, ჩაერთონ რა არის ინტერვენცია შეერთებული შტატების თანხმობის გარეშე კონგრესი.

ESF– ის ერთ – ერთი მთავარი მახასიათებელია ის, რომ იგი მოიცავს SDR– ებს, რომელიც საერთაშორისოა ფულადი რეზერვი ფსევდო-ვალუტა შექმნილი საერთაშორისო მონეტარული ფონდი (IMF) 1969 წელს წამყვანი ეროვნული ვალუტების კალათიდან და მხარდაჭერილი წევრი ერების მთავრობების სრული რწმენითა და კრედიტით. ეს აძლევს აშშ -ს სახაზინო სახსრებს საერთაშორისო სავალუტო ფონდთან კოორდინაციისთვის, თუკი გაჩნდება ვალუტის კურსის სტაბილიზაციის აუცილებლობა.

ხაზინას შეუძლია SDR თანხების დოლარად გადაქცევა მათთან გაცვლით Ფედერალური რეზერვი (FED), აშშ – ს SDR– ის ცენტრალური ბანკი შეიძლება შეიცვალოს აშშ დოლარში, ოქროში ან სხვაზე საერთაშორისო რეზერვები გაიმართა FED– ის მიერ. ცენტრალური ბანკების უმეტესობა შეინარჩუნებს საერთაშორისო რეზერვების მარაგს, რაც არის სახსრები, რომელთაც ბანკებს შეუძლიათ გადასცენ ერთმანეთი გლობალური მოთხოვნების დასაკმაყოფილებლად.

ESF– ის შექმნა

აშშ -ს ESF შეიქმნა და დაფინანსდა ოქროს სარეზერვო აქტი 1934 წლის. აქტმა გაუფასურდა დოლარი ოქროთან შედარებით და აშშ -ს ჩამოაცილა ოქროს სტანდარტი. იმის გამო, რომ ეს ნაბიჯი უდავოდ გამოიწვევდა საერთაშორისო სავალუტო ბაზრების დესტაბილიზაციას, აქტმა ასევე უფლებამოსილება მისცა მდივანს ხაზინა გამოიყენებს სტაბილიზაციის ფონდს ოქროზე, უცხოურ ვალუტაზე ან საგარეო მთავრობის ვალებზე, რათა მოახდინოს გაცვლა განაკვეთები.

ხაზინის მდივნის უშუალო ნებართვით და პრეზიდენტის თანხმობით აშშ-ს, ESF- ს შეუძლია შეიძინოს ან გაყიდოს უცხოური ვალუტა და დაეხმაროს უცხოური მთავრობების დაფინანსებას მოკლევადიან პერიოდში სესხები. სავალუტო ბაზარზე ინტერვენციები დაიწყო 1934 და 1935 წლებში და ESF– მა მის შექმნის დღიდან გასცა სესხები ბევრ მთავრობასა და ცენტრალურ ბანკს.

ESF მოქმედებაში

აშშ -ს მთავრობამ გამოიყენა ეს ფონდი 1994 წლის მექსიკის ეკონომიკური კრიზისის შემდეგ მექსიკური პესოს ღირებულების სტაბილიზაციაში. კლინტონის ადმინისტრაციას სურდა 20 მილიარდი დოლარის წვლილი შეეტანა 50 მილიარდ დოლარში მექსიკის მთავრობისთვის სესხის გარანტიების გაცემის მიზნით, რათა თავიდან აეცილებინა მექსიკის ეკონომიკა. თუმცა რესპუბლიკური კონგრესი არ დათანხმდება სახსრების მითვისებაზე, ამიტომ ხაზინის მდივანმა რობერტ რუბინმა გადაწყვიტა გამოიყენოს ESF. ეს ნაბიჯი იყო საკამათო და განხილული შეერთებული შტატების პალატის ფინანსური მომსახურების კომიტეტის მიერ.

2008 წელს, სახაზინო დეპარტამენტმა დაჰპირდა სახსრებს ESF– დან ფულის ბაზრის დაზღვევის მიზნით ურთიერთდახმარების ფონდი ბაზარი, რომელმაც განიცადა დაფინანსება საინვესტიციო ბანკი Bear-Stearns- ის დაშლის შემდეგ. საინვესტიციო სქემაში მონაწილეობის მისაღებად ფულის ბაზრის მონაწილე ფონდებმა უნდა გადაიხადონ საფასური, რამაც ხელი შეუწყო ინვესტორების ნდობის ამაღლებას და ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდების ბაზრის სტაბილიზაციას.

2020 წელს, ESF– მა უზრუნველყო საწყისი კაპიტალი, რომელიც ფედერალურმა რეზერვმა გამოიყენა თავისი საკრედიტო პროგრამებისათვის COVID-19 პანდემიის დროს. მთავარი ქუჩის დაკრედიტების ობიექტი, მუნიციპალური ლიკვიდურობის ობიექტი, პირველადი და მეორადი ბაზრის კორპორატიული საკრედიტო საშუალებები და ვადა აქტივების მხარდაჭერით ფასიანი ქაღალდების დაკრედიტების მექანიზმი ESF– მა უზრუნველყო 454 მილიარდი დოლარის საწყისი კაპიტალით, რაც ფედერალურმა რეზერვმა გამოიყენა დაახლოებით 4 ტრილიონი აშშ დოლარის დაკრედიტებით. ტევადობა.

მიუხედავად იმისა, რომ ფედერალურ სარეზერვო ბანკს შეეძლო სესხის გაცემა თავისთავად, ის თავს არიდებს სარისკო სესხებს, რადგან ფულის დაკარგვა პოლიტიკურად ცუდი იქნება ფედერალური ბანკისთვის. სახაზინო მოედნის არსებობა თანხების თუნდაც მცირე ნაწილში აჩვენებს, რომ არსებობს შესყიდვები მთავრობისგან და არჩეული ჩინოვნიკები, რაც მნიშვნელოვანია მაშინ, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა უფრო დიდი, პოტენციურად სარისკო ხდება მოძრაობს.