ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების განმარტება

რა არის ორმაგი ვალუტის ობლიგაცია?

ორმაგი ვალუტის ობლიგაცია არის ერთგვარი ვალის ინსტრუმენტი სად არის კუპონი გადახდა დენომინირებულია ერთ ვალუტაში და მთავარი თანხა სხვაში. ამგვარი ობლიგაცია შეიძლება მფლობელს დაუქვემდებაროს გაცვლითი კურსის რისკი.

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების გაგება

ორმაგი ვალუტის ობლიგაცია არის სინთეზური ფასიანი ქაღალდი, რომელიც გამოსყიდულია ერთ ვალუტაში, ხოლო პროცენტის გადახდა ობლიგაციის ვადის განმავლობაში ხდება სხვა ვალუტაში. მაგალითად, აშშ დოლარში გამოშვებული ობლიგაცია (აშშ დოლარი) რომელიც იხდის იაპონური იენის პროცენტს (JPY) ითვლება ორმაგი ვალუტის ობლიგაციად.

ის ვალუტა რომელშიც ორმაგი ვალუტის ობლიგაციაა გამოშვებული, რომელსაც ეწოდება საბაზო ვალუტა, ჩვეულებრივ იქნება ვალუტა, რომელშიც ხდება პროცენტის გადახდა. ძირითადი ვალუტა და თანხა ფიქსირდება ობლიგაციის გამოშვებისას და შესაძლებელია გაცვლითი კურსიც იყოს მითითებული. ის კუპონის ინტერესი ორმაგი ვალუტის ობლიგაცია, როგორც წესი, უფრო მაღალი კურსით არის განსაზღვრული, ვიდრე შესადარებელი პირდაპირი ფიქსირებული განაკვეთის ობლიგაციები და გადახდილია სუსტი ან დაბალი კურსის ვალუტაში.

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების ორი ყველაზე გავრცელებული ტიპია:

1. ტრადიციული ორმაგი ვალუტის ობლიგაციები- პროცენტი გადახდილია ინვესტორის შიდა ვალუტაში და ძირითადი თანხა არის გამომცემლის შიდა ვალუტაში.
2. საპირისპირო ორმაგი ვალუტის ობლიგაციები- პროცენტი გადახდილია ემიტენტის შიდა ვალუტაში და ძირითადი თანხა დენომინირებულია ინვესტორის შიდა ვალუტაში.

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების გამოშვება ყველაზე ხშირად ინიცირებულია მრავალეროვნული კორპორაციებისა და ტრეიდერების მიერ ევრო ობლიგაცია ბაზარი. ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების ვარიაციებია შოგუნის ობლიგაციები, იენთან დაკავშირებული ობლიგაციები, მრავალჯერადი ვალუტის ობლიგაციები, საგარეო საპროცენტო გადახდის ობლიგაციები და სამოთხე-ჯოჯოხეთის ობლიგაციები.

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციის მაგალითი

დავუშვათ, ობლიგაცია გაიცემა a ნომინალური ღირებულება $ 1000 და აქვს ვადის ერთი წელი. პროცენტი უნდა გადაიხადოს აშშ დოლარში და ძირითადი დაფარვა დაფარვის ვადაში იქნება ევროში. ჰიპოთეტური ადგილზე გაცვლითი კურსი არის ევრო/აშშ დოლარი 1.24. ამრიგად, ერთი ობლიგაციის ძირითადი დაფარვის ღირებულება განისაზღვრება (1000 აშშ დოლარი x EUR1) / აშშ დოლარი 1,24 = 806,45 ევრო.

პირველი წლის ბოლოს, ამ ობლიგაციებზე ფულადი სახსრები არის $ 1,000r + 806,45 ევრო. თუ ერთწლიანი საბაზრო განაკვეთები არის 4% დოლარის ბაზარზე და 7% ევროს ბაზარზე, საპროცენტო განაკვეთი, რომლითაც ობლიგაცია უნდა გამოიცეს არის:

• 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07)
• 1000 = (1000r / 1.04) + 934.58
• 1040 = 1000r + 971.96

სად:

• r = 0.068, ან 6.8%

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების სპეციალური მოსაზრებები

კუპონთან და ძირითად თანხასთან დაკავშირებული გაცვლითი კურსი შეიძლება დადგინდეს ობლიგაციების გამოშვების დროს ნდობის ინვენტარი. ემიტენტს ასევე შეუძლია გადაწყვიტოს გადაიხადოს სპონტანური განაკვეთები კუპონებისა და ძირითადი თანხების გადახდის დროს.

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების ემიტენტი, როგორც წესი, ადგენს გაცვლით კურსს, რომელიც უფრო ძლიერ ვალუტაში გადასახადების გაცემის საშუალებას მისცემს. გარდა ამისა, დაფარვის ვადის განსაზღვრული ძირითადი თანხა საშუალებას იძლევა გაძლიერდეს ვალუტის კურსი.

ორმაგი ვალუტის ობლიგაციები ექვემდებარება გაცვლითი კურსის რისკს. თუ გაუფასურდება ვალუტა, რომელშიც პრინციპალი იქნება დაფარული, ობლიგაციების მფლობელი გამოიმუშავებს ფულს; თუ ის გაუფასურდება, ისინი დაკარგავენ ფულს. ინვესტორებს შეუძლიათ გამოიყენონ ორმაგი ვალუტის სვოპები, რომელსაც აქვს გამოშვებისას ფიქსირებული გაცვლითი კურსი, ორმაგი ვალუტის ობლიგაციების სავალუტო რისკის კომპენსირების მიზნით. ორმაგი ვალუტის ობლიგაციები ასევე გამოიყენება სავალუტო კურსის რისკების ჰეჯირებისთვის უშუალოდ ყოველგვარი გარიგების გარეშე სავალუტო ბაზრები.