Google- ის ბალანსის გაანალიზება

ბალანსები ბევრს ლაპარაკობს, ეუბნება ინვესტორებს კომპანიის ჯანმრთელობის შესახებ და რამდენად ეფექტურად მართავს ბიზნესი. უფრო მეტიც, ისინი უზრუნველყოფენ საჭირო საშუალებებს, რომლებიც გამოიყენება ხაზის გარკვეული ელემენტების გამოსათვლელად შემოსავლის განაცხადი. მაგალითად, გაანგარიშება გაყიდული საქონელის ღირებულება მოითხოვს ინვენტარიზაციის დონეს (ნედლეული, მიმდინარე სამუშაოები), რომელიც გვხვდება "აქტივების" ქვეშ ბალანსი. შემოსავლის ანგარიშთან ერთად, ბალანსს ასევე შეუძლია გაეცნოს კომპანიის მიერ მიღებულ შემოსავალს. ბალანსის გაგების უმარტივესი გზა არის გამოთვლა და ანალიზი ფინანსური კოეფიციენტები. მაგრამ მხოლოდ კოეფიციენტები არ ავლენენ ბალანსის სიძლიერეს. რეალური ინფორმაცია მოდის ტენდენციის მონიტორინგიდან და ინდუსტრიის კონკურენტებთან კოეფიციენტების შედარებიდან. განვიხილოთ Google (GOOG) 2014 წლის ბოლოს ბალანსი, რათა დადგინდეს მისი ფინანსური და მენეჯმენტის სიძლიერე.

ლიკვიდურობის კოეფიციენტები

ანალიტიკოსები იყენებენ ორ ჩვეულებრივ ლიკვიდურობა კოეფიციენტები, სწრაფი თანაფარდობა და მიმდინარე თანაფარდობაკომპანიის გასაგებად

გადახდის უნარი მისი ვალდებულებები. Google- ის ლიკვიდურობის კოეფიციენტები არის შემდეგი:

2014	2013
ლიკვიდურობის კოეფიციენტები
სწრაფი თანაფარდობა	3.83	3.69
Მიმდინარე თანაფარდობა	4.80	4.58

მონაცემთა წყარო: Google 2014 10K.

ინტერპრეტაცია: რაც უფრო მაღალია თანაფარდობა, მით უკეთესი, რაც იმას ნიშნავს, რომ Google- ს შეუძლია თავისი მიმდინარე აქტივების დაფარვა მიმდინარე აქტივებით. მიმდინარე აქტივები არის აქტივები, რომლებიც შეიძლება სწრაფად გადაიქცეს ფულად, მაგალითად ნაღდი ფული, გასაყიდი ფასიანი ქაღალდებიდა მიმღები ანგარიშები. მაგალითად, 2014 წლის ამჟამინდელი თანაფარდობა ნიშნავს იმას, რომ ყოველი $ 1 -დან მიმდინარე ვალდებულება, Google– ს აქვს 4.8 აშშ დოლარი მიმდინარე აქტივები, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანიის საერთო ლიკვიდურობა ძალიან კარგია.

ეფექტურობის კოეფიციენტები

ეს მაჩვენებლები მიუთითებს რამდენად კარგად იყენებს კომპანია მას აქტივები და ვალდებულებები, მაგალითად, რამდენი დრო სჭირდება მომხმარებლებისგან გადახდების მიღებას, რამდენი დრო სჭირდება კომპანიას გადაიხადოს გადასახადები და რამდენად კარგად ახდენს ის ფიქსირებული აქტივები გაყიდვების შემოსავალში. Google- ის ეფექტურობის კოეფიციენტები არის შემდეგი:

2014	2013
ეფექტურობის კოეფიციენტები
მისაღები ბრუნვა	6.86	7.09
ფიქსირებული აქტივების ბრუნვა	3.27	4.22
გაყიდვები წმინდა სამუშაო კაპიტალზე	7.73	9.16
AP to Sales	0.03	0.04
გაყიდვების დღეები გამორჩეულია (DSO)	56.73	54.80
დღეების გადასახდელი გადასახდელი (DPO)	24.37	40.71
BV არამატერიალური %	0.04	0.07

მონაცემთა წყარო: Google 2014 10K.

ინტერპრეტაცია: რაც უფრო მაღალია დებიტორული და ფიქსირებული აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტები, უკეთესი. Google ატრიალებს დებიტორული დავალიანება ნაღდი ფულით. 2014 წელს კომპანიამ შეაგროვა თავისი დებიტორული დავალიანება წელიწადში თითქმის შვიდჯერ, ოდნავ ნელა ვიდრე წინა წელს, მაგრამ მაინც კარგი ტემპით. ასევე უპირატესობა ენიჭება ძირითადი საშუალებების უფრო მაღალ თანაფარდობას. ეს მიუთითებს, რომ Google გამოიმუშავებს $ 3.27 გაყიდვებს ყოველ 1 $ ინვესტიციაზე ძირითად აქტივებში. ეს თანაფარდობა ასევე ოდნავ შემცირდა 2013 წ. ანალოგიურად, გაყიდვები ქსელში საბრუნავი კაპიტალი ასევე შემცირდა 2013 წ. 2014 წელს Google- მა გამოიმუშავა $ 7.73 ყოველ 1 დოლარში ინვესტირებული საბრუნავი კაპიტალისთვის. პირიქით, ქვედა გადასახდელი ანგარიშები (APგაყიდვები, გაყიდვები დღეებში გამორჩეული (დსო)და გადასახდელი დღეები (DPO) მიუთითებს უფრო მაღალ ეფექტურობაზე. მიუხედავად იმისა, რომ DSO ოდნავ უარესი იყო 2014 წელს, DPO– ები მნიშვნელოვნად გაუმჯობესდა 2013– დან, რაც უფრო მაღალი ხარისხის მაჩვენებელია, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანია იხდის თავის გადასახადებს. ზოგჯერ კომპანიები გაზრდიან "ფულადი სახსრების" გადახდისუნარიანობის გაზრდას, რაც აქტივებს ხელოვნურად უფრო მაღალს გახდის. არამატერიალური Google- ის პროცენტზე ნაკლებია წიგნის ღირებულება. ეს გაანგარიშება გამორიცხავს კეთილი ნება რომელიც არ შეიძლება გაიყიდოს, მაგრამ მოიცავს Google- ის ტექნოლოგიურ პატენტებს, რომლებიც მისი საქმიანობის კრიტიკული კომპონენტია. საერთო ეფექტურობა 2013 წელთან შედარებით ოდნავ დაბალია, მაგრამ მაინც ძლიერია.

სიძლიერე და მომგებიანობის კოეფიციენტები

გადახდისუნარიანობა ან ბერკეტის კოეფიციენტები არის მნიშვნელოვანი ზომები შიდა წარმოქმნილი აქტივების (კაპიტალი) და სხვათა მიერ დავალიანების სახით გათვალისწინებული. ასევე, მომგებიანობა ან მენეჯმენტის სიძლიერე იზომება საკუთარი კაპიტალის ან აქტივების კოეფიციენტების დაბრუნებით. ძირითადი კოეფიციენტები Google- ისთვის არის:

2014	2013
სიძლიერის კოეფიციენტები
დავალიანება	5.0%	6.0%
ვალი-აქტივები	4.0%	4.7%
მომგებიანობის კოეფიციენტები
კაპიტალის დაბრუნება	15%	14%
Აქტივების დაბრუნება	12%	14%

მონაცემთა წყარო: Google 2014 10K.

ინტერპრეტაცია: რაც უფრო დაბალია დავალიანება საკუთარი კაპიტალის მიმართ ან აქტივები, მით უკეთესი. ეს კოეფიციენტები მიუთითებს იმაზე, რომ Google იყენებს საკუთარი ვალის უფრო დაბალ წილს, ვიდრე კაპიტალი ან აქტივები თავისი აქტივების დასაფინანსებლად და აქ ტენდენცია ხელსაყრელია (2014 წელს უკეთესი ვიდრე 2013 წ.). მომგებიანობის კოეფიციენტები გამოიყენება მენეჯმენტის სიძლიერის გასაზომად ან რამდენად კარგად შეუძლია კომპანიას მოგების გამომუშავება საკუთარი კაპიტალიდან ან აქტივებიდან. რაც უფრო მაღალია ანაზღაურება, მით უფრო სასურველია. საკუთარი კაპიტალის დაბრუნება (ROE2014 წელს Google- ისთვის უმნიშვნელოდ უფრო ხელსაყრელი იყო, ხოლო აქტივების დაბრუნება (ROA) ოდნავ ნაკლები იყო. საერთო ჯამში, ბალანსი და მენეჯმენტის სიძლიერე 2014 წელს გაუმჯობესდა.

ბალანსზე დაფუძნებული შეფასება

GOOG– ის აქციების ყიდვის თუ გაყიდვის გადაწყვეტილებაზე ასევე გავლენას ახდენს მისი შეფასება. საერთო შეფასების ჯერადები მოიცავს შემოსავლის ფასს (პ/ე) ან საწარმოს ღირებულება რათა EBITDA (EV/EBITDA)--

შემოსავალი, რომელიც მოდის შემოსავლის ანგარიშგებიდან. ბალანსი ასევე ასახავს აქციების მიმზიდველობას, განსაკუთრებით ფულადი სახსრებისა და საბუღალტრო ღირებულების საფუძველზე და როგორ იცვლება იგი დროთა განმავლობაში.

2014	2013
შეფასება
ნაღდი ფული/წილი	93.72	86.65
BV /წილი	152.10	128.85

მონაცემთა წყარო: Google 2014 10K.

ინტერპრეტაცია:ფულადი ღირებულება თითო აქციაზე არსებითად ეუბნება ინვესტორს, რომ ყოველგვარი მოგების გარეშეც კი, Google- ს შეუძლია განახორციელოს საკუთარი თავის ინვესტიცია 93 დოლარი თითო აქციაზე. ის წიგნის ღირებულება ერთ აქციაზე 152 აშშ დოლარიდან ჩანს, რომ 2014 წლის ბოლოს Google ვაჭრობდა მისი აქციების წიგნის ღირებულების დაახლოებით 3.5 -ჯერ.

ინდუსტრიის შედარება

Დამატებით ტენდენციის ანალიზი, კონკურენტული ანალიზი სასარგებლოა იმის დასადგენად, არის თუ არა კომპანიის ბალანსი ნორმალურ ფარგლებშია მისი ინდუსტრიისთვის. ნებისმიერი გადახრა პაკეტიდან ორდერები შემდგომი ანალიზი იმის გასაგებად, თუ რატომ განსხვავდება კოეფიციენტები ასე მკვეთრად. თორმეტი თვის (TTM) ROE და ROA და უახლესი კვარტალი (mrq) ვალის კაპიტალთან თანაფარდობა (D/E) და მიმდინარე აქტივები (CA) კოეფიციენტები არის საერთო კოეფიციენტები თანატოლების მიმართ ბალანსის სიძლიერის შესაფასებლად. ინტერნეტ შინაარსთან შედარებით Yahoo, Inc. (YHOO) და Facebook, Inc. (FB), Google- ის ბალანსი გამოჩნდება პაკეტის შუაში.

მრეწველობის კომპსები	Yahoo (YHOO)	ფეისბუქი (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0.38	10.72	8.71
ROE (TTM)	29.02	11.4	14.52
D/E (mrq)	3.14	0.65	7.67
CA (mrq)	2.14	9.6	4.8

წყარო: Yahoo Finance.

ინტერპრეტაცია: Google მნიშვნელოვნად აუმჯობესებს მოგებას თავისი აქტივებიდან, ვიდრე Yahoo და მხოლოდ ოდნავ ჩამორჩება Facebook- ს. Google– ის ROE უკეთესია ვიდრე Facebook– ი, მაგრამ ის ფერმკრთალია Yahoo– სთან შედარებით. ზოგიერთი ვარიაცია შეიძლება Yahoo– სგან იყოს გამოწვეული აქციონერი კაპიტალის ანგარიში, რომელიც შეიძლება მნიშვნელოვნად დაბალი იყოს. ლიკვიდურობისა და გადახდისუნარიანობის თვალსაზრისით, Google- ს აქვს უფრო მაღალი ვალის თანაფარდობა ვიდრე მისი თანატოლები, მაგრამ მას შეუძლია დაფაროს თავისი მიმდინარე ვალდებულებები თავისი აქტივების გამოყენებით 4.8: 1. საერთო ჯამში, ეს შედარება აჩვენებს, რომ Google– ის ბალანსი გამოჩნდება ინდუსტრიის სტანდარტებში.

გაფრთხილებები

გაფრთხილებთ: ბალანსი არის ადგილი, სადაც კომპანიამ შეიძლება შეეცადოს დაფაროს ხარჯები ან სხვა ფინანსური მანევრები განახორციელოს მანიპულირება მიმდინარე შემოსავლით. ხარჯების კაპიტალიზაცია, რომელიც უნდა დაიხარჯოს, წინასწარ გადახდილი ხარჯები რომელიც გაზრდის აქტივებს და დარიცხული ხარჯები რომ ვალდებულებების ზრდა უნდა მოხდეს შემოსავლის ანგარიშზე არსებული ღირებულებით, რაც შეამცირებს წმინდა შემოსავალი. ამ წლის განმავლობაში დიდი დარტყმა არის წითელი დროშა. არსებობს მრავალი სხვა საბუღალტრო ხრიკი, რამაც შეიძლება გაზარდოს შემოსავალი, როგორიცაა გამოყენება არაბალანსური ღონისძიებები. Google- ის წინასწარ გადახდილი აქტივები და დარიცხვები შეესაბამება 2013 წლიდან 2014 წლამდე, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანია იყენებს ამ მუხლების თანმიმდევრულ აღრიცხვას.

დედააზრი

საბოლოო ანალიზი ცხადყოფს, რომ Google- ს აქვს მყარი ბალანსი. მაღალი ლიკვიდურობა, ოდნავ დაბალი ეფექტურობა, გაუმჯობესებული მენეჯმენტის ძალა და უფრო მაღალი შეფასება 2013 წელთან შედარებით აჩვენებს, რომ Google- ის ბალანსი ძლიერია. დაბოლოს, Google კარგად არის პოზიციონირებული ინდუსტრიის კონკურენტებთან შედარებით.

პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი: ავტორი ფლობს აქციებს Google- ში, Inc.