ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციების განსაზღვრა

რა არის ფასიანი შემოსავლების ობლიგაცია?

ტერმინი ფასიანი შემოსავლების ობლიგაცია ეხება a მუნიციპალური ობლიგაცია რომ ხდის მთავარი და კუპონი გადახდები გადასახადის შემოსავლებიდან. ობლიგაციების მფლობელების კაპიტალი გამოიყენება პროექტების მშენებლობაში, ხოლო მათგან გამომუშავებული თანხა - ფასიანი გზის შემოსავალი - გამოიყენება მათი დასაბრუნებლად. ეს ობლიგაციები არის ავტოსაგზაო და სატრანსპორტო ობლიგაციების ქვეკატეგორია, რომლებიც ბაზრის უმრავლესობას შორისაა საინვესტიციო კლასი ობლიგაციები. ამ ფაქტის მიუხედავად, მუნიციპალური ობლიგაციები (ფასიანი) არ არის ისეთი პოპულარული, როგორც ზოგადი ვალდებულებების (GO) ობლიგაციები.

საგადასახადო შემოსავლის ობლიგაციის გაგება

ფასიანი შემოსავლების ობლიგაცია არის მუნიციპალური ტიპი უსაფრთხოება რომელიც ჩვეულებრივ გამოიყენება ისეთი საჯარო პროექტის მშენებლობის დასაფინანსებლად, როგორიცაა ხიდი, გვირაბი ან ჩქაროსნული გზა. მას ასევე შეუძლია დააფინანსოს დაგეგმილი ინფრასტრუქტურა განახლების პროექტები, როგორიცაა დასასვენებელი გაჩერები და პარკები ფასიანი გზების გასწვრივ. ობლიგაციების მფლობელებს პირდება მათი ძირითადი თანხა პროცენტთან ერთად გარკვეული დაფარვის თარიღით. შემოსავლები საჯარო პროექტის მომხმარებლების მიერ გადახდილი გადასახადებიდან ბრუნდება ობლიგაციების მფლობელები.

გადასახადი შემოსავლის ობლიგაციები როგორც წესი, გაცემულია სახელმწიფო სატრანსპორტო სააგენტოების მიერ. ფასიანი შემოსავლის ობლიგაციები (და ზოგადად შემოსავლების მუნიციპალური ობლიგაციები) განსხვავდება ზოგადი ვალდებულებების ობლიგაციები, რომელიც იღებს შემოსავლებს მრავალი საგადასახადო წყაროდან.ვინაიდან ფასიანი შემოსავლის ობლიგაციები ეყრდნობა ერთ ნაკადს შემოსავალი, მათ აქვთ მეტი რისკი და ისინი იხდიან უფრო მეტ პროცენტს, ვიდრე მსგავსი GO ობლიგაციები.

ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ, რომ ეს ობლიგაციები დიდად არის დამოკიდებული ასოცირებულ შემოსავალზე, როგორც სახელი გულისხმობს. მათ არ უჭერს მხარს გამცემი მთავრობა ან მისი შემოსავლების ნაკადი (ჩვეულებრივ გადასახადები). ეს იმას ნიშნავს, რომ თუ შემოსავალი მცირდება (თუმცა ნაკლებად სავარაუდოა) - ანუ, თუ გადასახადები აღმოიფხვრება ან აღარ შეიძლება შეგროვება - ემიტენტები ვერ გადაიხდიან ობლიგაციების მფლობელები.

როგორც ზემოთ აღინიშნა, ეს ობლიგაციები უზრუნველყოფს ახალი ფასიანი გზების დაფინანსებას და არსებული გზების გაუმჯობესებას. კიდევ ერთი მიზეზი, რის გამოც მუნიციპალიტეტები გამოსცემენ ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციებს, არის მთავრობების დივერსიფიკაციის საშუალება ვალდებულებები და თავიდან ავიცილოთ სახელმწიფოს ან ქვეყნის თვითნებური შეზღუდვები ვალი.

სპეციალური მოსაზრებები

ფასიანი შემოსავლის ობლიგაციები არის გზატკეცილისა და სატრანსპორტო ობლიგაციების ქვეკატეგორია. ეს ჯგუფი მოიცავს უფრო დიდ კატეგორიას სავალო ფასიანი ქაღალდების სახელწოდებით მუნიციპალური შემოსავლების ობლიგაციები, რომლებიც შეადგენენ ყველა გამოჩენილი საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციებს.

დაფარვის თარიღები განსხვავდება ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციებისთვის ტრადიციული ობლიგაციებისაგან. ეს ობლიგაციები მწიფდება 20 ან 30 წლის შემდეგ, ბევრი მათგანი შეჩერებულია სიმწიფის ვადები. როგორც ასეთი, ისინი ზოგადად ითვლება სერიული ობლიგაციები. სერიული ობლიგაციით, დავალიანების ნაწილი მწიფდება გარკვეულ თარიღებამდე, სანამ ობლიგაცია სრულად არ მომწიფდება ბოლომდე. ობლიგაციების ემიტენტები ჩვეულებრივ გამოსცემენ ფასიანი ქაღალდების შემოსავლის ობლიგაციებს $ 5,000 ერთეულში.

ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციები vs. ზოგადი ვალდებულების (GO) ობლიგაციები

ყველა ობლიგაცია არ იქმნება თანაბრად. როგორც ზემოთ აღინიშნა, შემოსავლის ობლიგაციები, მათ შორის ფასიანი შემოსავლის ობლიგაციები, უფრო დიდი რისკის შემცველია, რადგან ისინი არ არიან მხარდაჭერილი სრული რწმენა და კრედიტი გამცემი სამთავრობო ერთეულის. თუ შემოსავლების ნაკადი გაშრება, ემიტენტი ვერ გადაიხდის მის კრედიტორებს ძირითად თანხას და/ან პროცენტს. ეს ობლიგაციები არც თუ ისე პოპულარულია ინვესტორებს შორის, მიუხედავად იმისა, რომ ბაზარზე არსებული ობლიგაციების თითქმის ორი მესამედი შემოსავლის ობლიგაციებია.

ზოგადი ვალდებულებები, მეორეს მხრივ, ერთ -ერთი ყველაზე გავრცელებულია ინვესტორებში პორტფოლიო. ადამიანებს, რომლებსაც აქვთ ეს ობლიგაციები, გარანტირებული აქვთ დაფარვა, რადგან მთავრობას აქვს უფლებამოსილება დააკისროს თავისი მოქალაქეები შემოსავლების გაზრდის მიზნით.

ობლიგაციების გაყიდვიდან შემოსული თანხა, თუმცა, მიუხედავად ტიპისა, შეიძლება გამოყენებულ იქნას სხვადასხვა პროექტების დაფინანსებისთვის, როგორიცაა ინფრასტრუქტურა. ის, რაც გაცემულია სამთავრობო სუბიექტების მიერ, იქნება ეს ადგილობრივი, სახელმწიფო თუ ფედერალური, ჩვეულებრივ თავისუფლდება საშემოსავლო გადასახადები ფედერალურ დონეზე.

ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციების უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

ობლიგაციები უზრუნველყოფს ინვესტორებს ინვესტიციის უსაფრთხო და უსაფრთხო ფორმას, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ისინი გაერთიანებულია სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდებით, როგორიცაა აქციები, გაცვლითი სახსრები (ETF), ურთიერთდახმარების ფონდებიდა ფულადი ანგარიშები, სხვათა შორის.

ინვესტორებს შეუძლიათ გამოიყენონ ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციები სპეციალურად მათი დივერსიფიკაციისთვის ფიქსირებული შემოსავალი ჰოლდინგები. ბევრი მუნიციპალური ობლიგაციების ურთიერთდახმარების ფონდი, მაგალითად, ასხამს ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციებს, რომლებიც გვთავაზობენ კარგ რისკს ჯილდოს წინააღმდეგ.

ბევრი მიზნად ისახავს შემოსავლის ობლიგაციებს ჯანსაღი სახელმწიფოებში ბალანსები და ხელსაყრელი ეკონომიკური ტენდენციები, რადგან ეს ეხება სატრანსპორტო ორგანოს შესაძლებლობას, გადაიხადოს ძირითადი გადახდები გრძელვადიან პერსპექტივაში.

ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციების კრიტიკა

Ზოგიერთი გადასახადის გადამხდელები განიხილეთ ფასიანი შემოსავლის ობლიგაციები, როგორც არაეფექტური დაფინანსების საშუალება. პენსილვანიის ტურნიკი, ერის პირველი საავტომობილო გზა, რომელიც პირველად ირვინიდან კარლაილამდე გადიოდა, იძლევა შემთხვევის შესწავლას ვალი.

პენსილვანიის ტურნპაიკი თავდაპირველად გეგმავდა მთელი თავისი ვალის პენსიაზე გასვლას 1954 წელს, მას შემდეგ რაც დაფარა მშენებლობისთვის გამოყენებული ობლიგაციები. თუმცა, Turnpike აგრძელებს გადასახადების შეგროვებას დღემდე. 2020 წელს, 53,50 აშშ დოლარი დაუჯდა მგზავრ მძღოლს ცალმხრივი მოგზაურობისთვის ტურნიკპენის მთელ მანძილზე, თუ მძღოლები ნაღდი ანგარიშსწორებით გადაიხდიდნენ.

სახელმწიფოს ბრუნვის სისტემამ დაამატა რამდენიმე დამატებითი გზა. კრიტიკოსების მტკიცებით, მთავარი საფეხურის გაგრძელების ერთ -ერთი მიზეზი არის პენსილვანია საკომისიო კომისია და მის მიერ შექმნილი თეთრი საყელო სამუშაო ადგილები, არსებობდა, თუ ვალი ოდესმე არსებობდა სრულად გადახდილი. წიგნი სახელწოდებით როდესაც Levee არღვევს: მფარველობის კრიზისი პენსილვანიის ტურნიკზე, გენერალური ასამბლეა და სახელმწიფო უზენაესი სასამართლო, დაწერილი უილიამ კისლინგის მიერ, აღწერს პენსილვანია ტურნპაიკის სავარაუდო ისტორიას კორუფცია, ნარჩენები და ნეპოტიზმი, დაფინანსებულია ფასიანი შემოსავლების ობლიგაციებით.