რატომ ხდება ზოგიერთი დახურული ურთიერთდახმარების ფონდის ვაჭრობა მათი აქტივების წმინდა ღირებულებების ზემოთ ან ქვემოთ?
ინტუიცია გვეუბნება, რომ ურთიერთდახმარების ფონდია წმინდა აქტივის ღირებულება (NAV) (ყველა აქტივის წმინდა ღირებულება ურთიერთდახმარების ფონდები პორტფელი გაყოფილი გამოშვებული აქციების რაოდენობით) უნდა იყოს მისი საბაზრო ფასის იდენტური, მაგრამ ხშირად, საბაზრო ფასი დახურული ურთიერთდახმარების ფონდი (ფონდი, რომელსაც აქვს გამოშვებული აქციების ფიქსირებული რაოდენობა, რომლის შეცვლა შეუძლებელია) ივაჭრება მისი NAV– ის ზემოთ ან ქვემოთ.
როდესაც ეს სიტუაცია ხდება და ფონდი ვაჭრობს ამ ფასზე მაღლა, ნათქვამია, რომ ის ვაჭრობს a პრემია; პირიქით, როდესაც ფონდი ვაჭრობს ამ ფასზე დაბლა, ნათქვამია, რომ ის ვაჭრობს a ფასდაკლება. აქ არის რამოდენიმე შესაძლო მიზეზი იმისა, თუ რატომ ივაჭრება ეს თანხები პრემიებით ან ფასდაკლებით:
მიწოდება და მოთხოვნა
მიწოდებისა და მოთხოვნის საფუძვლები შეასწორებს ურთიერთდახმარების ფონდის სავაჭრო ფასს მის NAV– სთან შედარებით. თუ ფონდი მოთხოვნადია და დაბალია, საბაზრო ფასი ჩვეულებრივ გადააჭარბებს NAV– ს. თუ დაბალი მოთხოვნა და ბევრი მიწოდებაა, საბაზრო ფასი ჩვეულებრივ უფრო დაბალი იქნება ვიდრე NAV.
მენეჯმენტის გუნდი
კიდევ ერთი მიზეზი, რის გამოც შეიძლება მოხდეს გადახრის გადახდა NAV- სა და საბაზრო ფასს შორის, არის მენეჯმენტის ჯგუფი, რომელიც პასუხისმგებელია თავად ფონდზე. ზოგჯერ, თუ მენეჯერს დიდი პატივისცემა ექნება, პრემია გადაიხდება იმ ინვესტორების მიერ, რომელთაც სურთ შეინარჩუნონ ფონდი. თუ მენეჯმენტი არ არის ისეთი მაღალი შეფასებით, ფონდს შეუძლია ვაჭრობა შეღავათიანი ფასით.
მოლოდინი
აქციების მსგავსად, ერთობლივი ფონდის წარმატებული მოქმედების მოლოდინი შეიძლება გავლენა იქონიოს იმაზე, არის თუ არა საბაზრო ფასი NAV– ზე ზემოთ ან ქვემოთ. პორტფელები, რომლებიც მოსალოდნელია, რომ უახლოეს მომავალში კარგად იმუშავებენ, მოითხოვენ პრემიას NAV– სთვის, ხოლო ისეთებიც, რომელთა აქტივებიც ცუდად მუშაობენ, შეიძლება გაყიდონ ფასდაკლებით.
მეტი რომ გაიგოთ, წაიკითხეთ: დახურული ურთიერთდახმარების ფონდების შესავალი.
მრჩეველი გამჭრიახობა
ჯემი ებერსოლი, CFP®, CFA
Ebersole Financial, უელსლი ჰილსი, მაგისტრატურა
რადგან დახურული სახსრები ვაჭრობს საჯარო ბირჟაზე, ერთეულების ფასი განისაზღვრება ბაზრის მიერ. როგორც ასეთი, ნებისმიერ დროს ფასმა შეიძლება შეცვალოს პრემია ან ფასდაკლება მითითებულ NAV– ზე. უფრო გრძელვადიან პერსპექტივაში, აქციის ფასი და NAV უნდა გაერთიანდეს.
ხშირია შემთხვევები, როდესაც დახურული სახსრები ვაჭრობენ NAV– ის ზემოთ ან ქვემოთ, როდესაც არ არსებობს განსხვავების არსებობის აშკარა მიზეზი. ჩვეულებრივ, განსხვავებები დაფუძნებული იქნება მყიდველებისა და გამყიდველების პერსპექტივებზე და მათ მოლოდინზე აქტივების მომავალი შესრულების შესახებ.
მაგალითად, თუ თქვენ უყურებთ გრძელვადიან მუნიციპალურ ობლიგაციების ფონდს და ინვესტორები ელიან ინტერესს განაკვეთები დაიკლებს იმ დონემდე, ვიდრე დღევანდელ დონეზეა, თქვენ შეგიძლიათ ნახოთ ფონდის ვაჭრობა პრემია.