ნულოვანი შეზღუდული საპროცენტო განაკვეთი
რა არის ნულოვანი შეზღუდული საპროცენტო განაკვეთი
ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთი არის მითითება ქვედა ზღვარზე 0% მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთებისთვის, რომლის მიღმაც მონეტარული პოლიტიკა არ ითვლება ეფექტური სტიმულირებისთვის ეკონომიკური ზრდა.
ნულოვანი შეზღუდული საპროცენტო განაკვეთი და მონეტარული პოლიტიკა
ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთის ვარაუდები გაიზარდა ბოლო წლებში. მონეტარულ პოლიტიკაში, საპროცენტო განაკვეთებზე ნულის შეზღუდვაზე მითითება ნიშნავს, რომ ცენტრალურ ბანკს აღარ შეუძლია საპროცენტო განაკვეთის შემცირება ეკონომიკური ზრდის წახალისების მიზნით. როდესაც საპროცენტო განაკვეთი ნულოვან ზღვარს უახლოვდებოდა, მონეტარული პოლიტიკის, როგორც ინსტრუმენტის ეფექტურობა შემცირებული იყო. ამ ნულოვანი ზღვრის არსებობა შეზღუდავს ცენტრალურ ბანკირებს, რომლებიც ცდილობენ ეკონომიკის სტიმულირებას.
2020 წლის მარტში ფედერალურმა რეზერვმა შეამცირა Fed სახსრების განაკვეთი 0% -0.25% -მდე კორონავირუსის საპასუხოდ.
სარგებელი როგორც აშშ-ის სახაზინო ვალდებულებების 1 თვიანი, ასევე 3 თვიანი ნულებით ქვემოთ 2020 წლის 25 მარტს
ბოლო დრომდე ითვლებოდა, რომ ცენტრალურ ბანკებს ერთდღიანი დაკრედიტების განაკვეთების განსაზღვრისას არ გააჩნდათ უნარი დაემატებინათ ეს ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი ამ ზღვრის მიღმა 0%, უარყოფით ტერიტორიაზე. მაგრამ, 2020 წლის მარტში, აშშ – ს ფედერალურმა რეზერვმა შეამცირა ფედერალური სახსრების განაკვეთი 0% –0.25% –მდე დიაპაზონში ეკონომიკური შენელების საპასუხოდ. სარგებელი როგორც 1-თვიანი, ისე 3-თვიანი სახაზინო ვალდებულებებზე, ნულამდე დაეცა 2020 წლის 25 მარტს, ფედერაციიდან ერთი და ნახევარი კვირის შემდეგ. რეზერვმა შეამცირა მისი საორიენტაციო კურსი ნულამდე და რადგან ინვესტორები გადავიდნენ ფიქსირებული შემოსავლის უსაფრთხოებაზე ზოგადი ბაზრის ფონზე არეულობა ეს იყო პირველი შემთხვევა, რაც მოხდა 4½ წლის განმავლობაში, როდესაც ორივე კუპიურა მოკლედ გაწითლდა და შემოსავლები დაეცა მინუს -0,002% -მდე.
ამ შეზღუდვის, როგორც მონეტარული პოლიტიკის ნაკლოვანების, რწმენა ასევე მკაცრად იქნა შემოწმებული შემდგომი პერიოდის განმავლობაში ფინანსური კრიზისი 2007-2008 წლებში. დუნე აღდგენა მოჰყვა მას, როგორც ცენტრალური ბანკები, მათ შორის აშშ Ფედერალური რეზერვი (დაწყებული 2008 წლიდან) და ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა, დაიწყეს რაოდენობრივი შემსუბუქების პროგრამები (დაწყებული 2012 წლიდან), რამაც საპროცენტო განაკვეთები რეკორდულად დაბალ დონეზე მიიყვანა. ECB– მ შემოიღო უარყოფითი საპროცენტო პოლიტიკა (ანაზღაურება დეპოზიტებზე) ერთდღიანი დაკრედიტების შესახებ 2014 წელს.
იაპონიის საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკამ ათწლეულების განმავლობაში გამოსცადა კონვენცია. 1990 -იანი წლების უმეტესობისთვის იაპონიის ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილი საპროცენტო განაკვეთი იაპონიის ბანკინულთან ახლოს, მისი ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ნაწილია (ZIRP), რადგან ქვეყანა ცდილობს გამოჯანმრთელდეს ეკონომიკური კრახიდან და შეამციროს საფრთხე დეფლაცია. იაპონიის გამოცდილება დამხმარე იყო სხვა განვითარებული ბაზრებისთვის. BOJ გადავიდა უარყოფით საპროცენტო განაკვეთებზე 2016 წელს, დააკისრა ბანკებს დეპოზიტის საფასური მათი ღამისთევის სახსრების შესანახად.
გარდა იმისა, რომ დააწესოს უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთები ექსტრემალურ პირობებში ცენტრალურ ბანკებს შეუძლიათ აირჩიონ ეკონომიკის სტიმულირების სხვა არატრადიციული საშუალებები იმავე მიზნების მისაღწევად. ა ნიუ იორკის ფედერალური ფედერაციის კვლევა აღმოაჩენს, რომ საპროცენტო განაკვეთები ნულოვან ზღვარს მიუახლოვდა, ბაზრის მონაწილეების მოლოდინი მომავალ განაკვეთებზე, ისევე როგორც სხვა ცენტრალური ბანკის ქმედებები, როგორიცაა რაოდენობრივი შემსუბუქება, ღია ბაზრებზე ობლიგაციების შესყიდვა და სხვა ფინანსური ბაზრის ფაქტორები ურთიერთქმედებდა, რაც „თანხა უფრო ძლიერია, ვიდრე კომპონენტი ნაწილები. ”
მიუხედავად იმისა, რომ მიზანი გადალახოს ეს ნულოვანი ზღვარი და განახორციელოს უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა არის სტიმულირება დაკრედიტებისა და სუსტი ეკონომიკის გაძლიერება, უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთები საზიანოა საბანკო სექტორის მომგებიანობისთვის და პოტენციურად მომხმარებლისთვის ნდობა