თეორიული ყოფილი უფლებების ფასი-TERP განმარტება

რა არის თეორიული ყოფილი უფლებების ფასი-TERP?

თეორიული ექს-უფლებების ფასი (TERP) არის საბაზრო ფასი, რომელიც თეორიულად ექნება აქციებს შემდეგს ახალი უფლებების საკითხი. კომპანიებს შეუძლიათ გამოიყენონ ახალი უფლებების გაცემა, რათა შესთავაზონ მეტი აქცია აქციონერებს, ჩვეულებრივ შეღავათიან ფასად. აქციების ფასები გავლენას ახდენს ახალი უფლებების გამოცემაზე, რადგან ის ზრდის გამოშვებული აქციების რაოდენობას.

თეორიული ყოფილი უფლებების ფასი განმარტებულია

თეორიული ექს-უფლებების ფასი არის საფასური, რომელიც გაცემულია ა უფლებების შეთავაზება. როგორც წესი, უფლებების შეთავაზება ხელმისაწვდომია მხოლოდ ამჟამინდელი აქციონერებისთვის და შემოთავაზებულია მხოლოდ მოკლე დროით (დაახლოებით 30 დღე). უფლებების შეთავაზება ჩვეულებრივ აძლევს აქციონერებს შესაძლებლობას შეიძინონ აქციების პროპორციული რაოდენობა დისკონტირებული, წინასწარ განსაზღვრულ ფასად. ნაწილი, რომლის შეძენის უფლება აქვს თითოეულ აქციონერს, ემყარება ორგანიზაციაში აქციონერის ამჟამინდელ წილს. მიზანია შეაგროვოს დამატებითი კაპიტალი, უპირატესობა მიენიჭოს ამჟამინდელ აქციონერებს.

საფონდო უფლებების შეთავაზება შეიძლება იყოს პოპულარული მოვლენა ინვესტორებისთვის და ტრეიდერებისთვის, რადგან მათ შეუძლიათ შექმნან პოტენციალი არბიტრაჟი შესაძლებლობები უფლებების შეთავაზების პერიოდში. საერთო ჯამში უფლებების შეთავაზების პერიოდს შეუძლია გარკვეულწილად შეამსუბუქოს ეფექტური საბაზრო ვაჭრობა, რადგან ეს ქმნის გაურკვევლობას აქციების ფასთან დაკავშირებით.

საერთოდ, საფონდო უფლებების შეთავაზება არის ის ინსტრუმენტები, რომლებიც მენეჯერებს შეუძლიათ გამოიყენონ საფონდო საშუალებით კაპიტალის მოზიდვაში. მენეჯმენტს შეუძლია აირჩიოს გამოიყენოს საფონდო უფლებების შეთავაზება კომპანიის აქციებით დამატებითი ინტერესის შესაქმნელად. ვინაიდან უფლებების შეთავაზება ჩვეულებრივ შემოთავაზებულია შეღავათიან ფასად, აქციების უფლებებს ჩვეულებრივ აქვს განზავებული გავლენა აქციების ფასზე. როგორც ასეთი, TERP ჩვეულებრივ უფრო დაბალია, ვიდრე წინასწარი შეთავაზების საბაზრო ფასი.

თეორიული ყოფილი უფლებების ფასის გაანგარიშება

თეორიული ექს-უფლებების ფასი ჩვეულებრივ გამოითვლება უშუალოდ აქციის უფლებების შეთავაზების ბოლო დღეს. ეს გაანგარიშება აქციების ფასს გარკვეულწილად თვითნებურ და პოტენციურად უფრო მიმზიდველს ხდის არბიტრაჟის გარიგებებისათვის უფლებების შეთავაზების მთელი პერიოდის განმავლობაში.

TERP შეფასების შესაქმნელად უმარტივესი გზაა დენის დამატება საბაზრო ღირებულება უფლებების გამოცემამდე არსებული ყველა აქციის უფლების გაყიდვის შედეგად მოპოვებული მთლიანი თანხებიდან. ეს რიცხვი შემდეგ იყოფა უფლებების გაცემის დასრულების შემდეგ არსებული აქციების საერთო რაოდენობაზე. ეს გაანგარიშება იწვევს ინდივიდუალური წილის ღირებულებას შეთავაზების შემდეგ.

შეთავაზების მთელი პერიოდის განმავლობაში, ყველა სახის ინვესტორს შეუძლია სპეკულირება იმ აქციების რაოდენობის შესახებ, რომლებიც მოსალოდნელია მიიღოს აქციონერებმა, მაგრამ ჩვეულებრივ, მხოლოდ ახლანდელ აქციონერებს შეუძლიათ მონაწილეობა მიიღონ. ამ სცენარში სპეკულაციის საფუძველი მოიცავს აქციების უფლების რაოდენობას, მოსალოდნელ მოთხოვნას და უფლებების შეთავაზების ფასს. კომპანიებს შეიძლება ჰქონდეთ სხვადასხვა სახის გამჟღავნება ამ ინფორმაციისთვის, რომელსაც შეუძლია შეფასება კიდევ უფრო გაართულოს.

ინვესტორის ანალიზი

ინვესტორებს შეუძლიათ შეადარონ TERP აქციის ამჟამინდელ ღირებულებას და მათ მოლოდინს მომავალი ბაზრის დაფასების შესახებ. ვინაიდან უფლებები შემოთავაზებულია შეღავათიან ფასად, რაც უფრო მეტი უფლება გამოიყენება, მით უფრო მცირდება აქციების ფასი. თუმცა, უფლებების შეთავაზების მთელი პერიოდის განმავლობაში, მიწოდება და მოთხოვნა კვლავ გავლენას ახდენს საბაზრო ფასზე, ასე რომ სანამ განზავება ხდება, ინვესტორთა მოთხოვნას კვლავ შეუძლია გაზარდოს გაბატონებული საბაზრო ფასი. ინვესტორები, რომლებიც საფონდო ბირჟაზე გრძელვადიან პერსპექტივაში არიან, შეიძლება უფრო მოტივირებულნი იყვნენ შეთავაზებით, ხოლო დამთრგუნველმა ან მოკლევადიანმა ინვესტორებმა შეიძლება არ იხილონ ამდენივე თავდაყირა.

რეალური სამყაროს მაგალითი

ABC კომპანიის მენეჯმენტმა აირჩია უფლებების შეთავაზების გაცემა. შეთავაზების დებულებები საშუალებას აძლევს თითოეულ აქციონერს შეიძინოს წილი შეთავაზებაში მათი გამოჩენილი აქციების პროცენტის საფუძველზე. ახალი აქციები ინვესტორებს შეთავაზებული აქვთ ფასდაკლებული საბაზრო ფასით. აქციონერებს შეუძლიათ გამოიყენონ TERP უფლებების გაცემის შემდეგ აქციების სავარაუდო ღირებულების დასადგენად. ეს თანხა განსხვავდება მიმდინარე საბაზრო ფასისაგან.

შესაძლებელია მრავალი თეორიული სავარაუდო ღირებულება გამოითვალოს მარაგზე შეთავაზების პერიოდის დასრულებამდე სხვადასხვა სცენარის საფუძველზე. ინვესტორს შეუძლია გადახედოს TERP– ს ღირებულებას, თუ აქციების 25%შეიძინა უფლებების შეთავაზებაში 50%–ის, 75%–ის ან 100%–ის წინააღმდეგ. საერთო ჯამში რაც უფრო მეტი აქცია იყიდა, მით უფრო დიდია განზავების პოტენციალი, როდესაც აქციები გაიყიდება შეღავათიანი შეთავაზების ფასად.