წილობრივი ღირებულების განსაზღვრა, ფორმულა და გაანგარიშება

რა არის კაპიტალის ღირებულება?

კაპიტალის ღირებულება არის ის ანაზღაურება, რომელსაც კომპანია მოითხოვს იმის დასადგენად, აკმაყოფილებს თუ არა ინვესტიცია კაპიტალის დაბრუნების მოთხოვნებს. ფირმები ხშირად იყენებენ მას, როგორც კაპიტალის ბიუჯეტის ბარიერს დაბრუნების საჭირო მაჩვენებელი. ფირმის წილობრივი ღირებულება წარმოადგენს კომპენსაციას, რასაც ბაზარი ითხოვს აქტივის ფლობის და საკუთრების რისკის შემცველი სანაცვლოდ. კაპიტალის ღირებულების ტრადიციული ფორმულა არის დივიდენდის კაპიტალიზაციის მოდელი და კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი (CAPM).

წილობრივი ღირებულების ფორმულა

დივიდენდის კაპიტალიზაციის მოდელის გამოყენებით, კაპიტალის ღირებულებაა:



​კაპიტალის ღირებულება=CMVDPS​+GRDსად:DPS=დივიდენდები ერთ აქციაზე, მომავალი წლისთვისCMV=აქციების საბაზრო ღირებულებაGRD=დივიდენდების ზრდის მაჩვენებელი​

საკუთარი კაპიტალის ღირებულების გაცნობიერება

კაპიტალის ღირებულება ეხება ორ ცალკეულ კონცეფციას, რაც დამოკიდებულია მონაწილე მხარეზე. თუ თქვენ ხართ ინვესტორი, კაპიტალის ღირებულება არის კაპიტალში ინვესტიციისათვის საჭირო ანაზღაურების მაჩვენებელი. თუ თქვენ ხართ კომპანია, კაპიტალის ღირებულება განსაზღვრავს კონკრეტულ პროექტზე ან ინვესტიციაზე დაბრუნების საჭირო მაჩვენებელს.

არსებობს ორი გზა, რომლითაც კომპანიას შეუძლია კაპიტალის მოზიდვა: ვალი ან კაპიტალი. ვალი უფრო იაფია, მაგრამ კომპანიამ უნდა დაფაროს იგი. კაპიტალი არ საჭიროებს ანაზღაურებას, მაგრამ ის ჩვეულებრივ უფრო მეტს ხარჯავს, ვიდრე სავალო კაპიტალი პროცენტის გადახდის საგადასახადო უპირატესობის გამო. რადგანაც კაპიტალის ღირებულება უფრო მაღალია, ვიდრე დავალიანება, ის ზოგადად იძლევა უფრო მაღალ ანაზღაურებას.

სპეციალური მოსაზრებები

დივიდენდის კაპიტალიზაციის მოდელი შეიძლება გამოყენებულ იქნას საკუთარი კაპიტალის ღირებულების გამოსათვლელად, მაგრამ ის მოითხოვს კომპანიის გადახდას დივიდენდებზე. გაანგარიშება ემყარება მომავალ დივიდენდებს. თეორია განტოლების უკან არის ის, რომ კომპანიის ვალდებულება გადაიხადოს დივიდენდები არის აქციონერთა გადახდის ღირებულება და შესაბამისად კაპიტალის ღირებულება. ეს არის შეზღუდული მოდელი ხარჯების ინტერპრეტაციაში.

კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი შეიძლება გამოყენებულ იქნას ნებისმიერ აქციებზე, მაშინაც კი, თუ კომპანია არ იხდის დივიდენდებს. ამის თქმით, CAPM– ის თეორია უფრო რთულია. თეორია ვარაუდობს, რომ კაპიტალის ღირებულება დაფუძნებულია აქციებზე არასტაბილურობა და რისკის დონე ზოგად ბაზართან შედარებით.

ამ განტოლებაში, რისკისგან თავისუფალი განაკვეთი არის ანაზღაურება, რომელიც გადახდილია რისკის გარეშე ინვესტიციებზე, როგორიცაა ხაზინა. ბეტა არის რისკის ზომა, რომელიც გამოითვლება როგორც რეგრესია კომპანიის აქციების ფასზე. რაც უფრო მაღალია არასტაბილურობა, მით უფრო მაღალია ბეტა და ფარდობითი რისკი ზოგად ბაზართან შედარებით. საბაზრო შემოსავლის მაჩვენებელი არის საშუალო საბაზრო კურსი, რომელიც ზოგადად ვარაუდობდნენ, რომ იყო დაახლოებით 10% ბოლო 80 წლის განმავლობაში. ზოგადად, მაღალი ბეტა ჯგუფის მქონე კომპანია - ანუ მაღალი რისკის მქონე კომპანია - ექნება საკუთარი კაპიტალის უფრო მაღალი ღირებულება.

კაპიტალის ღირებულება vs. Კაპიტალის ფასი

ის კაპიტალის ფასი არის კაპიტალის გაზრდის მთლიანი ღირებულება, როგორც კაპიტალის ღირებულების, ასევე ვალის ღირებულების გათვალისწინებით. სტაბილურ, კარგად შესრულებულ კომპანიას, ზოგადად, ექნება კაპიტალის დაბალი ღირებულება. კაპიტალის ღირებულების გამოსათვლელად, კაპიტალის ღირებულება და დავალიანების ღირებულება უნდა იყოს აწონილი და შემდეგ შეჯამებული. კაპიტალის ღირებულება ზოგადად გამოითვლება გამოყენებით კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება.

ხშირად დასმული შეკითხვები

რა არის კაპიტალის ღირებულება?

კაპიტალის ღირებულება არის ის ანაზღაურება, რომელიც კომპანიამ უნდა განახორციელოს მოცემული ინვესტიციის ან პროექტის სანაცვლოდ. როდესაც კომპანია გადაწყვეტს მიიღებს თუ არა ის ახალ დაფინანსებას, მაგალითად, კაპიტალის ღირებულება განსაზღვრავს იმ შემოსავალს, რომელიც კომპანიამ უნდა მიაღწიოს ახალი ინიციატივის უზრუნველსაყოფად. კომპანიები, როგორც წესი, გადიან სახსრების შეგროვების ორ გზას: ვალის ან კაპიტალის საშუალებით. თითოეულს აქვს განსხვავებული ხარჯები და ანაზღაურება.

როგორ გამოვთვალოთ კაპიტალის ღირებულება?

კაპიტალის ღირებულების გამოთვლის ორი ძირითადი გზა არსებობს. დივიდენდის კაპიტალიზაციის მოდელი იღებს დივიდენდებს ერთ აქციაზე (DPS) მომდევნო წელს, გაყოფილი მიმდინარე ბაზარზე მარაგის ღირებულება (CMV) და ამატებს ამ რიცხვს დივიდენდების ზრდის ტემპს (GRD), სადაც კაპიტალის ღირებულება = DPS ÷ CMV + GRD

ამის საპირისპიროდ, კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელი (CAPM) აფასებს თუ არა ინვესტიცია სამართლიანად შეფასებული, მისი რისკისა და ფულის დროის ღირებულების გათვალისწინებით მის მოსალოდნელ ანაზღაურებასთან მიმართებაში. ამ მოდელის მიხედვით, კაპიტალის ღირებულება = ანაზღაურების რისკის გარეშე + ბეტა × (ანაზღაურების საბაზრო განაკვეთი-დაბრუნების რისკი).

რა არის კაპიტალის ღირებულების მაგალითი?

განვიხილოთ კომპანია A ვაჭრობს S&P 500 –ზე 10% –იანი ანაზღაურებით. იმავდროულად, მას აქვს ბეტა 1.1, რაც ოდნავ უფრო არასტაბილურობას გამოხატავს, ვიდრე ბაზარი. დღესდღეობით, საფონდო ბილეთი (რისკის გარეშე) არის 1%. კაპიტალური აქტივების ფასების მოდელის (CAPM) გამოყენებით საკუთარი კაპიტალის დაფინანსების ღირებულების დასადგენად, თქვენ გამოიყენებთ კაპიტალის ღირებულებას = რისკის გარეშე დაბრუნების მაჩვენებელი + ბეტა × (ანაზღაურების საბაზრო განაკვეთი-უკუგება რისკის გარეშე) 1 + 1.1 reach (10-1) = 10.9%.