რატომ უშვებენ კომპანიები ობლიგაციებს

ობლიგაციების გამოშვება არის კომპანიებისათვის ფულის შეგროვების ერთ -ერთი გზა. ობლიგაცია მოქმედებს როგორც სესხი ინვესტორსა და კორპორაციას შორის. ინვესტორი თანახმაა გადასცეს კორპორაციას გარკვეული თანხა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. სანაცვლოდ, ინვესტორი იღებს პერიოდულ პროცენტს. როდესაც კავშირი მიაღწევს თავის ვადა, კომპანია ანაზღაურებს ინვესტორს.

ფულის შეგროვების სხვა მეთოდების ნაცვლად ობლიგაციების გამოშვების გადაწყვეტილება შეიძლება მრავალი ფაქტორით იყოს განპირობებული. შედარება ობლიგაციების მახასიათებლები და სარგებელი ფულადი სახსრების მოპოვების სხვა საერთო მეთოდებთან შედარებით, გარკვეული შეხედულება არსებობს. ეს გვეხმარება იმის ახსნაში, თუ რატომ გამოსცემენ კომპანიები ხშირად ობლიგაციებს, როდესაც მათ სჭირდებათ კორპორატიული საქმიანობის დაფინანსება.

ობლიგაციები vs. ბანკები

ბანკიდან სესხის აღება ალბათ ის მიდგომაა, რომელიც პირველ რიგში იბადება ბევრი ადამიანისთვის, ვისაც ფული სჭირდება. ეს იწვევს კითხვას: "რატომ გამოსცემს კორპორაცია ობლიგაციებს ბანკისგან სესხის აღების ნაცვლად?"

ადამიანების მსგავსად, კომპანიებს შეუძლიათ სესხის აღება ბანკებიდან, მაგრამ ობლიგაციების გამოშვება ხშირად უფრო მიმზიდველი წინადადებაა. საპროცენტო განაკვეთი, რომელსაც კომპანიები უხდიან ობლიგაციების ინვესტორებს, ჩვეულებრივ, ნაკლებია ბანკებზე არსებული საპროცენტო განაკვეთისგან. კომპანიები წარმოქმნიან ბიზნესს კორპორატიული მოგებაასე რომ, ინტერესის შემცირება მნიშვნელოვანი მოსაზრებაა. ეს არის ერთ -ერთი მიზეზი, რის გამოც ჯანსაღი კომპანიები, რომლებსაც არ სჭირდებათ ფული, ხშირად გამოსცემენ ობლიგაციებს. დაბალ საპროცენტო განაკვეთებზე დიდი თანხების სესხის აღების შესაძლებლობა აძლევს კორპორაციებს ინვესტიციის განხორციელების ზრდასა და სხვა პროექტებში.

ობლიგაციების გამოშვება ასევე აძლევს კომპანიებს მნიშვნელოვნად მეტ თავისუფლებას იმოქმედონ ისე, როგორც მათ სურთ. ობლიგაციები ათავისუფლებს ფირმებს იმ შეზღუდვებისგან, რომლებიც ხშირად თან ერთვის საბანკო სესხებს. მაგალითად, ბანკები ხშირად ათანხმებენ კომპანიებს, რომ არ გასცენ მეტი ვალი ან განახორციელონ კორპორატიული შესყიდვები, სანამ სესხები სრულად არ დაფარდება.

ამგვარმა შეზღუდვებმა შეიძლება შეაფერხოს კომპანიის საქმიანობის უნარი და შეზღუდოს მისი საოპერაციო პარამეტრები. ობლიგაციების გამოშვება საშუალებას აძლევს კომპანიებს შეაგროვონ ფული ამგვარი სტრიქონების გარეშე.

ობლიგაციები vs. აქციები

საფონდო აქციების გაცემა ფირმაში პროპორციულ საკუთრებას ანიჭებს ინვესტორებს ფულის სანაცვლოდ. ეს არის კიდევ ერთი პოპულარული გზა კორპორაციებისთვის ფულის შეგროვების მიზნით. კორპორატიული თვალსაზრისით, აქციების გამოშვების ალბათ ყველაზე მიმზიდველი თვისება არის ის, რომ ფულის დაბრუნება არ არის საჭირო. ამასთან, არსებობს უარყოფითი მხარეები ახალი აქციების გამოშვებასთან დაკავშირებით, რამაც შეიძლება ობლიგაციები უფრო მიმზიდველი გახადოს.

კომპანიებს, რომელთაც სჭირდებათ ფულის შეგროვება, შეუძლიათ გააგრძელონ ახალი ობლიგაციების გამოშვება მანამ, სანამ მათ შეუძლიათ მოიძიონ სურვილი ინვესტორებისთვის. ახალი ობლიგაციების გამოშვება გავლენას არ ახდენს კომპანიის საკუთრებაზე ან კომპანიის ფუნქციონირებაზე. საფონდო ემისია, მეორეს მხრივ, დამატებით აქციათა აქციებს მიმოქცევაში აყენებს. ეს ნიშნავს მომავალს შემოსავალი უნდა გაიყოს უფრო დიდ აუზს ინვესტორების. მეტმა აქციამ შეიძლება გამოიწვიოს მოგების შემცირება ერთ აქციაზე (EPS), ნაკლები თანხის ჩადებას მფლობელების ჯიბეში. EPS ასევე არის ერთ -ერთი მეტრიკა რასაც ინვესტორები უყურებენ ფირმის ჯანმრთელობის შეფასებისას. EPS– ის შემცირება ზოგადად განიხილება როგორც არასასურველი განვითარება.

მეტი აქციის გამოშვება ასევე ნიშნავს იმას, რომ საკუთრება ახლა უფრო მეტ ინვესტორზეა გავრცელებული. ეს ხშირად ამცირებს თითოეული მესაკუთრის აქციების ღირებულებას. ვინაიდან ინვესტორები ყიდულობენ აქციებს ფულის გამომუშავებისთვის, მათი ინვესტიციების ღირებულების შემცირება ძალზე არასასურველია. ობლიგაციების გამოშვებით, კომპანიებს შეუძლიათ თავიდან აიცილონ ეს შედეგი.

მეტი ობლიგაციების შესახებ

ობლიგაციების გამოშვება საშუალებას აძლევს კორპორაციებს მოიზიდონ დიდი რაოდენობით კრედიტორი ეფექტური გზით. ჩანაწერების შენახვა მარტივია, რადგან ყველა ობლიგაციების მფლობელები მიიღეთ იგივე გარიგება. ნებისმიერი ბონდისთვის, მათ აქვთ ერთი და იგივე საპროცენტო განაკვეთი და დაფარვის თარიღი. კომპანიები ასევე სარგებლობენ მოქნილობით ობლიგაციების მნიშვნელოვანი მრავალფეროვნებით, რაც მათ შეუძლიათ შესთავაზონ. ზოგიერთი ვარიაციის სწრაფი დათვალიერება ხაზს უსვამს ამ მოქნილობას.

ობლიგაციის ძირითადი მახასიათებლები -საკრედიტო ხარისხი და ხანგრძლივობა - არის ობლიგაციის საპროცენტო განაკვეთის ძირითადი განმსაზღვრელი ფაქტორები. ში ბონდის ხანგრძლივობა დეპარტამენტი, კომპანიებს, რომლებსაც სჭირდებათ მოკლევადიანი დაფინანსება, შეუძლიათ გამოსცენ ობლიგაციები, რომლებიც მომწიფდება მოკლე დროში. საკრედიტო ხარისხის მქონე კომპანიებს, რომლებსაც სჭირდებათ გრძელვადიანი დაფინანსება, შეუძლიათ სესხები გაახანგრძლივონ 30 წლამდე ან უფრო მეტხანს. მუდმივი ობლიგაციები არ აქვთ დაფარვის თარიღი და იხდიან პროცენტს სამუდამოდ.

საკრედიტო ხარისხი მომდინარეობს გამცემი კომპანიის ფისკალური მდგომარეობისა და სესხის ხანგრძლივობის კომბინაციიდან. უკეთესი ჯანმრთელობა და ხანმოკლე ხანგრძლივობა ზოგადად კომპანიებს საშუალებას აძლევს გადაიხადონ ნაკლები პროცენტი. პირიქითაც მართალია. ნაკლებად ფისკალურად ჯანსაღი კომპანიები და გრძელვადიანი ვალის გამცემი, ზოგადად იძულებულნი არიან გადაიხადონ უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ინვესტორების მოსაზიდად.

ობლიგაციების ტიპები

ერთ -ერთი ყველაზე საინტერესო ვარიანტი კომპანიებს აქვთ, შესთავაზონ თუ არა აქტივები მხარდაჭერილი ობლიგაციები. ეს ობლიგაციები ინვესტორებს აძლევს უფლებას მოითხოვონ კომპანიის მოთხოვნები ძირითადი აქტივები თუ კომპანია ნაგულისხმევია. ასეთი ობლიგაციები ცნობილია როგორც უზრუნველყოფით უზრუნველყოფილი ვალდებულებები (CDOs). სამომხმარებლო ფინანსებში, მანქანის სესხები და სახლის იპოთეკა არის გარანტირებული ვალის მაგალითები.

კომპანიებმა ასევე შეიძლება გასცენ სესხი, რომელიც არ არის დაფარული ძირითადი აქტივებით. სამომხმარებლო ფინანსებში, საკრედიტო ბარათის დავალიანება და კომუნალური გადასახადები არის სესხების მაგალითები, რომლებიც არ არის უზრუნველყოფილი. ამ ტიპის სესხებს უწოდებენ დაუცველი ვალი. არაუზრუნველყოფილი დავალიანება უფრო მაღალი რისკის შემცველია ინვესტორებისთვის, ამიტომ ის ხშირად იხდის უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთს, ვიდრე უზრუნველყოფით დავალიანება.

კონვერტირებადი ობლიგაციები სხვა სახის ობლიგაციებია. ეს ობლიგაციები იწყება ისევე, როგორც სხვა ობლიგაციები, მაგრამ ინვესტორებს სთავაზობენ მათი გადაკეთების შესაძლებლობას ჰოლდინგები შევიდა აქციების აქციების წინასწარ განსაზღვრული რაოდენობა. საუკეთესო შემთხვევაში, ასეთი კონვერსიები ინვესტორებს საშუალებას აძლევს ისარგებლონ საფონდო ფასების ზრდით და კომპანიებს მისცენ სესხი, რომლის დაფარვაც არ უწევთ.

საბოლოოდ, ასევე არსებობს გასაძახებელი ობლიგაციები. ისინი ფუნქციონირებენ სხვა ობლიგაციების მსგავსად, მაგრამ ემიტენტს შეუძლია აირჩიოს მათი გადახდა ოფიციალური დაფარვის თარიღამდე.

რატომ გამოსცემენ კომპანიები დასაბრუნებელ ობლიგაციებს

კომპანიები გამოსცემენ დასაბრუნებელ ობლიგაციებს, რათა მათ ისარგებლონ შემოსავლის შესაძლო ვარდნით საპროცენტო განაკვეთები მომავალში. გამცემ კომპანიას შეუძლია გამოისყიდოს დასაბრუნებელი ობლიგაციები დაფარვის თარიღამდე ობლიგაციის პირობების გრაფიკის მიხედვით. თუ საპროცენტო განაკვეთები შემცირდება, კომპანიას შეუძლია გამოისყიდოს დარჩენილი ობლიგაციები და ხელახლა გამოსცეს ვალი უფრო დაბალი განაკვეთით. ეს ამცირებს კაპიტალის ღირებულებას.

ობლიგაციის გამოძახება იპოთეკური მსესხებლის რეფინანსირების მსგავსია უფრო დაბალი განაკვეთით. უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთის წინასწარი იპოთეკა იხდება და მსესხებელი იღებს ახალ იპოთეკას ქვედა განაკვეთით.

ობლიგაციის პირობები ხშირად განსაზღვრავს იმ თანხას, რომელიც უნდა გადაიხადოს ობლიგაციის დასაძახებლად. განსაზღვრული თანხა შეიძლება აღემატებოდეს ნომინალურ ღირებულებას. ობლიგაციების ფასი აქვს ინვერსიული ურთიერთობა საპროცენტო განაკვეთებით. ობლიგაციების ფასები იზრდება საპროცენტო განაკვეთების დაცემისთანავე.ამრიგად, კომპანიისთვის შეიძლება იყოს მომგებიანი დავალიანების გადახდა ზემოაღნიშნული ობლიგაციის გაწვევით ნომინალური ღირებულება.

გამოშვებული კომპანიებისთვის ობლიგაციების უპირატესობა ხშირად უარყოფითი მხარეა ინვესტორებისთვის. ბევრი ფაქტორია გასათვალისწინებელი დასაბრუნებელ ობლიგაციებში ინვესტიციის ჩადებამდე.

დედააზრი

კომპანიებისთვის, ობლიგაციების ბაზარი ნათლად გთავაზობთ სესხის აღების მრავალ გზას. ობლიგაციების ბაზარს ბევრი აქვს შესთავაზოს ინვესტორებს, მაგრამ ისინი ფრთხილად უნდა იყვნენ. არჩევანის მრავალფეროვნება, ხანგრძლივობიდან საპროცენტო განაკვეთებამდე, ინვესტორებს საშუალებას აძლევს შეარჩიონ ობლიგაციები, რომლებიც მჭიდროდ შეესაბამება მათ მოთხოვნებს. ეს ფართო არჩევანი ასევე ნიშნავს იმას, რომ ინვესტორებმა უნდა შეასრულონ საშინაო დავალება. მათ უნდა დარწმუნდნენ, რომ ესმით, სად დებენ ფულს. მათ ასევე უნდა იცოდნენ რამდენს გამოიმუშავებს და როდის შეიძლება ელოდონ მის დაბრუნებას.

ინვესტორებისთვის, რომლებიც არ იცნობენ ობლიგაციების ბაზარს, ფინანსურ მრჩევლებს შეუძლიათ წარმოადგინონ გამჭრიახობა და ხელმძღვანელობა, ასევე კონკრეტული საინვესტიციო რეკომენდაციები და რჩევები. მათ ასევე შეუძლიათ მიმოხილვა გაუწიონ რისკებს, რაც მოდის ობლიგაციებში ინვესტიციების ჩადებით. ეს რისკები მოიცავს საპროცენტო განაკვეთების ზრდა, ზარის რისკი და შესაძლებლობა კორპორატიული გაკოტრება. გაკოტრებას შეუძლია ინვესტორებს დაუჯდეს ინვესტირებული თანხის ნაწილი ან მთლიანად.

რა თქმა უნდა, არსებობს სხვა მიდგომები ობლიგაციების ბაზრის სირთულესთან გამკლავებასთან დაკავშირებით. შეიძლება ინვესტიცია განხორციელდეს ა ობლიგაციების ფონდი, სადაც ერთობლივი ფონდის მენეჯერი მიიღებს ყველა ამ გადაწყვეტილებას საფასურის სანაცვლოდ. თუმცა, ზოგადად, გადასახადები გაცილებით დაბალია საერთო ობლიგაციების ETFs.