რა არის ზარის ფასი?

რა არის ზარის ფასი?

ზარის ფასი (ასევე ცნობილია როგორც "გამოსყიდვის ფასი") არის ფასი, რომლის მიხედვითაც ფასიანი ქაღალდის გამცემს აქვს უფლება შეიძინოს ეს ფასი ინვესტორის ან კრედიტორისგან. ზარის ფასები ჩვეულებრივ გვხვდება გასაძახებელი ობლიგაციები ან გასაჩივრებული სასურველი მარაგი. ზარის ფასი დადგენილია უსაფრთხოების გაცემის დროს და ცნობილია საკითხის პროსპექტის წაკითხვით.

ზარის ფასის გაგება

ფასიანი ქაღალდები ჩვეულებრივ გვხვდება ფიქსირებული შემოსავლის ბაზრებზე და საშუალებას აძლევს ემიტენტს დაიცვას თავი ზედმეტი გადახდისგან დავალიანება, რომელიც საშუალებას მისცემს მას შეიძინოს ეს საკითხი წინასწარ განსაზღვრულ ფასად, თუ საპროცენტო განაკვეთები ან საბაზრო ფასები შეცვლა ეს წინასწარ განსაზღვრული ფასი არის ზარის ფასი. მაგალითად, თუ კომპანია გამოსცემს ობლიგაციებს, რომლებიც გადაიხდიან ფიქსირებულ კუპონს 5%, როდესაც საპროცენტო განაკვეთებიც 5% იქნება, მათ შეუძლიათ გამოიყენეთ ზარის ვარიანტი, რომ გამოისყიდოთ ეს ობლიგაცია, თუ საპროცენტო განაკვეთები დაეცემა, ვთქვათ, 3% -მდე, რათა შეძლოთ მათი დაფინანსება ვალი.

იმის გამო, რომ ზარის ვარიანტი სარგებლობს ემიტენტისთვის და არა ინვესტორებისთვის, ეს ფასიანი ქაღალდები ვაჭრობს უფრო მაღალ ფასებში, რათა უზრუნველყოს ფასიანი ქაღალდების მფლობელების ანაზღაურება რეინვესტირების რისკი ისინი ექვემდებარებიან და ართმევენ მომავალში საპროცენტო შემოსავალს. გამომცემლები შესაბამისად გადაიხდიან ა პრემიუმ ზარი. ზარის პრემია არის ფასიანი ქაღალდის ნომინალური ღირებულების ოდენობა და გადახდილია იმ შემთხვევაში, თუ ფასიანი ქაღალდის გამოსყიდვა მოხდება დაგეგმილ დაფარვის თარიღამდე. სხვაგვარად რომ ვთქვათ, ზარის პრემია არის სხვაობა ობლიგაციის გამოძახების ფასსა და მის მითითებულ ნომინალურ ღირებულებას შორის. არასაკონტრაქტო ფასიანი ქაღალდებისათვის ან ობლიგაციისათვის, რომელიც გამოისყიდა ადრე ზარის დაცვის პერიოდში, ზარის პრემია არის ჯარიმა, რომელსაც ემიტენტი იხდის ობლიგაციების მფლობელებისთვის.

გასაძახებელი ობლიგაციები

ზარის ფასის დადგენა და ვადები, როდესაც ის შეიძლება გააქტიურდეს, როგორც წესი, დეტალურადაა აღწერილი ობლიგაციების საწარმოო ხელშეკრულებაში. ეს საშუალებას აძლევს ობლიგაციის ემიტენტს მოითხოვოს მფლობელს გაყიდოს ობლიგაცია, როგორც წესი, მისი ნომინალური ღირებულების გათვალისწინებით, თანხის შეთანხმებით. ეს პრემია შეიძლება დაწესდეს პროცენტით ერთი წლის განმავლობაში. იმისდა მიხედვით, თუ როგორ არის პირობები სტრუქტურაში, ეს პრემია შეიძლება შემცირდეს ობლიგაციის დაფარვისთანავე პრემიის ამორტიზაციის გამო.

როგორც წესი, ზარი განხორციელდება მანამ, სანამ ობლიგაცია არ მიაღწევს სიმწიფეს, განსაკუთრებით იმ შემთხვევებში, როდესაც ემიტენტს აქვს შესაძლებლობა დააფინანსოს ვალი, რომელსაც ობლიგაცია დაფარავს უფრო დაბალი განაკვეთით. ზარის ფასის პირობებმა შეიძლება განსაზღვროს ვადები, როდესაც ემიტენტს შეუძლია გამოიყენოს იგი, ასევე იმ პერიოდებთან, როდესაც ფასიანი ქაღალდი არ არის გამოძახებადი და ობლიგაციების მფლობელი არ შეიძლება აიძულოს მისი უკან გაყიდვა.

ზოგიერთი ობლიგაცია საწყის პერიოდში არ არის გამოძახილი და შემდეგ ხდება გასაძახებელი. როდესაც კომპანია მოუწოდებს ობლიგაციების გამოშვებას, თითქმის ყოველთვის ხდება, რომ კომპანია ახდენს მნიშვნელოვან ეკონომიკურ დანაზოგებს მომავალი საპროცენტო გადასახადები, ობლიგაციების ინვესტორის ხარჯზე, რომელიც იძულებული გახდება ხელახლა ჩადოს თავისი ფული უფრო დაბალი პროცენტით განაკვეთი. მას შემდეგ, რაც ობლიგაცია გამოიძახეს, ემიტენტს არ აქვს იურიდიული ვალდებულება განახორციელოს საპროცენტო გადასახადები ზარის თარიღის შემდეგ.

სასურველია

კომპანიას ასევე შეუძლია გამოიყენოს თავისი უფლება მოიწვიოს სასურველი აქციები, თუ მას სურს შეწყვიტოს აქციებთან დაკავშირებული დივიდენდის გადახდა. მას შეუძლია აირჩიოს ამის გაკეთება, რათა გაზარდოს შემოსავალი საერთო აქციონერებისთვის.

მაგალითი

მაგალითად, ვთქვათ, TSJ სპორტული კონგლომერატი გამოდის 100,000 სასურველი აქციები ნომინალური ღირებულებით $ 100 ა ზარის უზრუნველყოფა აშენებულია 110 დოლარად. ეს ნიშნავს, რომ თუ TSJ გამოიყენებს თავის უფლებას მოიწვიოს საფონდო, ზარის ფასი იქნება $ 110.