Auction Rate Bond (ARB) განმარტება

რა არის აუქციონის საპროცენტო ობლიგაცია (ARB)?

აუქციონის კურსი (ARB), ასევე ცნობილი როგორც აუქციონის განაკვეთის უსაფრთხოება (ARS), არის ვალის უზრუნველყოფა რეგულირებადი საპროცენტო განაკვეთით. დაფარვის ვადაა 20-დან 30 წლამდე. საპროცენტო განაკვეთი რეგულარულად გადატვირთულია. არაკომერციული ინსტიტუტები და მუნიციპალიტეტები იყენებენ ARB– ს, როგორც გრძელვადიანი დაფინანსებისათვის სესხის აღების ხარჯების შესამცირებლად.

აუქციონის საპროცენტო ობლიგაცია იყიდება საპროცენტო განაკვეთებით, რაც აწესრიგებს ბაზარს ყველაზე დაბალი შემოსავლით. ეს პროცესი უზრუნველყოფს ყველა პრეტენდენტს მიიღოს იგივე ანაზღაურება ობლიგაციიდან. 2008 წლიდან ამ ობლიგაციებზე მოთხოვნა არალიკვიდური გახდა.

აუქციონის საპროცენტო ობლიგაციის საფუძვლები

ბევრმა ინვესტორმა ჩადო ინვესტიცია აუქციონის ობლიგაციებში მათი მაღალი საინვესტიციო ხარისხის გამო, გადასახადებისგან გათავისუფლებული სტატუსისა და ფულადი ექვივალენტის სტატუსის გამო. თუმცა, ისინი აღარ ვაჭრობენ. უმეტეს შემთხვევაში, ისინი თავისუფლდებიან ფედერალური, სახელმწიფო და ადგილობრივი გადასახადებისგან. ARB– ს აქვს ოდნავ მაღალი საგადასახადო შემოსავალი, ვიდრე ფულის ბაზარი და დეპოზიტების სერტიფიკატი (CD) მათი გაზრდილი რისკისა და რთული ხასიათის გამო. ასევე, აუქციონის საპროცენტო ობლიგაციები არ არის ისეთი ლიკვიდური, როგორც ფულის ბაზრის სახსრები და CD– ებიც შეიძლება იყოს უფრო რთული ვაჭრობა.

აუქციონის საპროცენტო ობლიგაციას აქვს საპროცენტო განაკვეთი განსაზღვრული a შეცვლილი ჰოლანდიური აუქციონი. ჰოლანდიური აუქციონი არის საჯარო შეთავაზების აუქციონის სტრუქტურა, რომელშიც შეთავაზების ფასი სრულდება ყველა წინადადების მიღების შემდეგ. ეს მეთოდი საშუალებას იძლევა განისაზღვროს უმაღლესი განაკვეთი და ყველაზე დაბალი სარგებელი, რომლითაც შესაძლებელია გაყიდოს მთლიანი შეთავაზება. ამ ტიპის აუქციონზე ინვესტორები აცხადებენ წინადადებას იმ თანხაზე, რომლის შეძენაც სურთ და იმ შემოსავალზე, რომლის მიღებასაც ელიან.

მიხედვით უსაფრთხოებისა და გაცვლის კომისია (SEC), აუქციონის საპროცენტო ობლიგაციები ან ფასიანი ქაღალდები, პერიოდულად ხელახლა ადგენს მათ საპროცენტო განაკვეთებს ყოველ 7, 14, 28 ან 35 დღეში. სტუდენტური სესხის მიმწოდებლები, მუნიციპალიტეტები, საჯარო ხელისუფლება და ინსტიტუციური მსესხებლები იყენებენ ARB– ებს. 2007-08 წლების ფინანსური კრიზისის შემდეგ, რამდენიმე აუქციონი ჩატარდა და ბაზარი გახდა არალიკვიდური ფინანსური ინდუსტრიის მარეგულირებელი ორგანო (FINRA), SEC და სახელმწიფო გენერალური პროკურორები შეთანხმდნენ ამ ინვესტიციების მნიშვნელოვან გამყიდველებთან. უმსხვილესმა ბროკერმა შეიძინა ან შეცვალა ARBs.

საშუალო და გრძელვადიანი ობლიგაციები ARB მოქმედებს მოკლევადიანი ობლიგაციების მსგავსად, რადგანაც ობლიგაციების გრაფიკი გადატვირთულია დადგენილ გრაფიკზე. ჰოლანდიური აუქციონის სტრუქტურა ფუნქციონირებს ფასის დაწესებით, წინადადებების მიღების შემდეგ, რაც შესაძლებელს გახდის ყველაზე მაღალი შეთავაზების გაკეთებას.

ჰოლანდიური აუქციონებისა და ARB– ების მაგალითი

თუ თქვენ დაინტერესებული ხართ ინვესტიციის ჩადებით კომპანიაში, რომელმაც პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO) გამოიყენა ა ჰოლანდიური აუქციონის მოდელი, თქვენ უნდა წარუდგინოთ ტენდერი კომპანიას ყველა სხვა დაინტერესებულ პირთან ერთად ინვესტორები. წინადადება მოიცავს აქციების რაოდენობას და იმ ფასს, რომლის გადახდაც თქვენ მზად ხართ გადაიხადოთ მათთვის. თქვენ შეგიძლიათ აირჩიოთ თქვენი წინადადება 50 აქციაზე 200 დოლარად აქციაზე, ხოლო სხვა ინვესტორს შეუძლია შემოგთავაზოთ 200 აქციის შეთავაზება 190 დოლარად თითო აქციაზე.

კომპანია აგროვებს წინადადებებს ყველა დაინტერესებული მხარისგან და შემდეგ ადგენს ფასს ყველა აქციისთვის ყველაზე დაბალი მისაღები წინადადების ღირებულებით. ეს მეთოდი ნიშნავს იმას, რომ თუ ისინი მიიღებენ ინვესტორის წინადადებას, რომელიც შესთავაზებს 190 დოლარს ერთ აქციაზე, თუმცა ისინი ყიდულობენ 200 -ს და თქვენ ყიდულობთ მხოლოდ 50 აქციას, მაინც გადაიხდით 190 დოლარს ერთ აქციაზე.

ის აშშ -ის ხაზინა იყენებს ჰოლანდიის აუქციონის სტრუქტურას თავისი ფასიანი ქაღალდების გასაყიდად. მიუხედავად იმისა, რომ ARB– ები იყენებენ მსგავს სტრუქტურას, როდესაც აუქციონი ჩავარდება მყიდველების ნაკლებობის გამო, ის უარყოფითად აისახება როგორც ობლიგაციების მფლობელებზე, ასევე ობლიგაციების ემიტენტებზე. ობლიგაციების მფლობელებს არ შეუძლიათ გაყიდონ ის, რაც უნდა იყოს ლიკვიდური ინვესტიცია და ემიტენტები იძულებულნი არიან გადაიხადონ უფრო მაღალი სტანდარტული განაკვეთები.