როგორ გამოიყენა უორენ ბაფეტმა ალბათობის ანალიზი ინვესტიციის წარმატებისთვის

უორენ ბაფეტი განიხილავს ერთ ძირითად პრინციპს, ელემენტარულ ალბათობას, მისი ინვესტიციის ფილოსოფიის ბირთვს. ქაღალდების გაყიდვიდან დაწყებული ბერკშირ ჰეთევეის მრავალმილიარდიანი დოლარის გაყიდვით, მან წარმატებით გამოიყენა თავისი აქტივები ათწლეულის შემდეგ ათწლეულის განმავლობაში, შეაგროვა სიმდიდრის მწარმოებელი კომპანიების არმადა.

ამას აერთიანებს ბიზნეს ოპერაციების ლოგიკური გაგება და ბენჯამინ გრეჰემის ღირებულებითი ორიენტაცია, ბაფეტი არის ყველა დროის ერთ-ერთი საუკეთესო და ყველაზე ცნობილი ინვესტორი.

ინვესტიციის ღირებულებისა და მომგებიანობის დუეტი

საინვესტიციო სტილის მრავალფეროვნება არსებობს. უორენ ბაფეტი ცნობილი გახდა, როგორც ერთ -ერთი ყველაზე საინვესტიციო ინვესტორი მარტივი მიდგომის გამოყენებით. ბაფეტის ელემენტარული ალბათობის მიდგომა ინარჩუნებს მის ინვესტიციის ანალიზს მარტივად: ის ყურადღებას ამახვილებს გამჭვირვალე კომპანიებზე ფართო მოლით, რომლის გაგება და ლოგიკურია მათი პროგრესირება.

ამასთან, ბაფეტი ასევე ცნობილია თავისი ღრმა ღირებულებითი მიდგომით, რომელიც მან დახვეწა ბენიამინ გრეჰემთან სწავლისა და მუშაობის შედეგად. მისი ღირებულებითი მიდგომა კომპანიების გამარტივებულ გაგებასთან ერთად ზღუდავს ინვესტირებას სამყარო ბერკშირის პორტფელისთვის კომპანიებისთვის დაბალი P/Es, ფულადი ნაკადების მაღალი დონე და მდგრადი შემოსავალი.

მისი ინვესტიციის სტილის შერწყმა ასევე დაეხმარა მას გამოავლინა ტენდენციები გამარჯვებულთა და დამარცხებულთა შორის. ერთი მაგალითია მწვანე ტექნოლოგია სექტორი, სადაც ბაფეტმა ღიად გამოაცხადა, რომ მას აქვს მაღალი შესაძლებლობები ახალი ინვესტიციები. სექტორი ფართოდ ვითარდება მთელს მსოფლიოში, ახალი ენერგეტიკული ინვესტიციების 60% -ზე მეტი მოდის მწვანე ტექნოლოგიებიდან. 2018 წლის ივნისის მდგომარეობით, ბაფეტის წილი სექტორში ძირითადად მისი შვილობილი კომპანიის Berkshire Hathaway Energy იყო, მაგრამ ის ასევე, სავარაუდოდ, დაემატება ამ სექტორს აქციების პორტფელშიც.

აერთიანებს ალბათობის მოდელირებას მისი საინვესტიციო "Moat" სტრატეგიით

უორენ ბაფეტს გარკვეული დრო დასჭირდა იმისთვის, რომ განევითარებინა მისთვის საინვესტიციო ფილოსოფია, მაგრამ როგორც კი ეს გააკეთა, მან დაიცვა თავისი პრინციპები. განმარტებით, გრძელვადიანი კონკურენტული უპირატესობის მქონე კომპანიები ქმნიან კაპიტალზე ზედმეტ შემოსავალს და მათი კონკურენტული უპირატესობა მოქმედებს როგორც ციხე ციხის გარშემო. "ღარი" უზრუნველყოფს კომპანიის კაპიტალის ზედმეტი დაბრუნების უწყვეტობას, რადგან ამცირებს კონკურენტის ალბათობას კომპანიის მომგებიანობაში.

ბაფეტის დასაწყისი "სტაბილური ბიჭის შერჩევით"

უორენ ბაფეტმა დაიწყო ალბათობის გამოყენება ანალიზისთვის როგორც ბიჭი. მან შეიმუშავა რჩევა ფურცელი სახელწოდებით "სტაბილური ბიჭების არჩევანი", რომელიც გაყიდა ფურცლად 25 ცენტად.ფურცელი შეიცავს ისტორიულ ინფორმაციას ცხენების, იპოდრომების, ამინდის შესახებ რბოლის დღეს და ინსტრუქციებს, თუ როგორ უნდა გავაანალიზოთ მონაცემები. მაგალითად, თუ ცხენმა მოიგო ხუთი რბოლიდან ოთხი რბოლა გარკვეულ სარბოლო ბილიკზე მზიან დღეებში და თუ რბოლა მიმდინარეობდა ჩატარდეს იმავე სარბოლო ბილიკზე მზიან დღეს, მაშინ იქნება ისტორიული შანსი ცხენის რბოლაში გამარჯვებისა 80%.

ალბათობის ანალიზი "ბიზნეს ვაზის" მეთოდით

ახალგაზრდობაში ბაფეტმა გამოიყენა რაოდენობრივი ალბათობის ანალიზი ერთად "scuttlebutt investing" ან "business grapevine" მეთოდი, რომელიც მან ისწავლა მისი ერთ -ერთი მენტორიდან ფილიპ ფიშერი ინფორმაციის შეგროვება შესაძლო ინვესტიციებზე.

ბაფეტმა გამოიყენა ეს მეთოდი 1963 წელს იმის დასადგენად, უნდა ჩაედო თუ არა ფული American Express– ში (AXP). აქციები დაარღვია იმ ამბებმა, რომ AmEx– მა უნდა დაფაროს AmEx– ის კრედიტით აღებული თაღლითური სესხები სალათის ზეთის მარაგის უზრუნველყოფის სახით.

ბაფეტი ქუჩაში გავიდა - უფრო სწორად, ის იდგა რამდენიმე რესტორნის სალაროს უკან, რათა ენახა, შეწყვეტდნენ თუ არა ადამიანები AmEx– ის გამოყენებას სკანდალის გამო. მან დაასკვნა, რომ უოლ სტრიტის მანია არ იყო გადატანილი მთავარ ქუჩაზე და სირბილის ალბათობა საკმაოდ დაბალი იყო.

მან ასევე დაასაბუთა, რომ მაშინაც კი, თუ კომპანიამ გადაიხადა ზარალი, მისი მომავალი შემოსავლიანი ძალა ბევრად აღემატებოდა მის დაბალ შეფასებას, ამიტომ მან შეიძინა აქციები მისი პარტნიორობის პორტფელის მნიშვნელოვანი ნაწილისთვის, რამაც მშვენიერი შემოსავალი გაყიდა რამოდენიმე დღეში წლები. წლების განმავლობაში, ბაფეტმა განაგრძო American Express– ის ფლობა, როგორც ბერკშირ ჰეთევეის პორტფელის ნაწილი.

ერთი მილიარდი დოლარის ფსონი კოკა-კოლაზე

1988 წელს ბაფეტმა იყიდა 1 მილიარდი დოლარის ღირებულების კოკა-კოლა (KO) მარაგი. ბაფეტმა დაასკვნა, რომ თითქმის 100 წლიანი ბიზნესის ჩანაწერებით, კოკა-კოლას სიხშირის განაწილება ბიზნესის მონაცემები იყო მყარი საფუძველი ანალიზისთვის. კომპანიამ თავისი უმრავლესობის წლებში გამოიმუშავა საშუალოზე მაღალი შემოსავალი კაპიტალზე, არასოდეს ჰქონია ზარალი და გამოქვეყნდა შესაშური და თანმიმდევრული დივიდენდების ჩანაწერი.

ახალი პოზიტიური მოვლენები, როგორიცაა რობერტ გოიზუეტას მენეჯმენტი, რომელიც ახორციელებს დაუკავშირებელ ბიზნესს, ხელახლა ინვესტირებას უკეთეს სიროფში ბიზნესმა და კომპანიის აქციების ხელახალმა შესყიდვამ მისცა ბაფეტს რწმენა, რომ კომპანია გააგრძელებდა ზედმეტი შემოსავლების გამომუშავებას კაპიტალი. გარდა ამისა, ბაზრები იხსნებოდა საზღვარგარეთ, ამიტომ მან დაინახა მომგებიანი ზრდის გაგრძელების ალბათობაც. დღემდე, ეს იყო მისი ერთ -ერთი ყველაზე მარტივი, ელეგანტური და მომგებიანი ინვესტიცია.

Wells Fargo - ბაფეტის საყვარელი ბანკი

1990 -იანი წლების დასაწყისში აშშ – ში რეცესიის ფონზე და არასტაბილურობა საბანკო სექტორში უძრავი ქონების ღირებულებების შეშფოთების გამო, Wells Fargo (WFC) აქციები ვაჭრობდა ისტორიულად დაბალ დონეზე. მისი თავმჯდომარის წერილში Berkshire Hathaway– ის აქციონერებისთვის, ბაფეტმა ჩამოთვალა ის, რაც მან დაინახა, როგორც ბანკში დიდი პოზიციის დაკავების დადებითი და უარყოფითი მხარეები.

უარყოფით მხარეს, ბაფეტი აღნიშნა სამი ძირითადი რისკი:

• ძლიერი მიწისძვრა, რამაც შეიძლება ზიანი მიაყენოს მსესხებლებს, რათა, თავის მხრივ, გაანადგუროს ბანკის დაკრედიტება
• ბიზნესის შეკუმშვის ან ფინანსური პანიკის შესაძლებლობა იმდენად მძიმეა, რომ ის საფრთხეს შეუქმნის თითქმის ყველა მაღალხარისხიან დაწესებულებას, რაც არ უნდა ინტელექტუალურად მართოს იგი
• [შიში] რომ დასავლეთ სანაპიროზე უძრავი ქონების ღირებულება დაეცემა ზედმეტი მშენებლობის გამო და მიაყენებს უზარმაზარ ზარალს ბანკებს დააფინანსეს გაფართოება (რადგან ის არის უძრავი ქონების წამყვანი კრედიტორი, Wells Fargo ითვლება განსაკუთრებით დაუცველი.)

ბაფეტმა აღნიშნა, რომ Wells Fargo ”ყოველწლიურად იღებს 1 მილიარდ დოლარზე მეტ გადასახადს მას შემდეგ, რაც 300 მილიონ დოლარზე მეტს ხარჯავს სესხის დაკარგვისთვის. თუ ბანკის 48 მილიარდი დოლარის სესხების 10% -ს - და არა მხოლოდ უძრავი ქონების სესხებს - პრობლემები შეექმნა 1991 წელს და ამან გამოიწვია ზარალი (მათ შორის უწინდელი პროცენტი), რომელიც საშუალოდ 30% -ს შეადგენს, კომპანია უხეშად გატეხავს თუნდაც. მსგავსი წელიწადი-რომელიც ჩვენ განვიხილავთ მხოლოდ დაბალი დონის შესაძლებლობას და არა ალბათობას-არ შეგვაწუხებს ”.

რეტროსპექტული თვალსაზრისით, ბაფეტის ინვესტიცია Wells Fargo– ში 90 – იანი წლების დასაწყისში მისი ერთ -ერთი ფავორიტი იყო. მან დაამატა თავისი ქონება ბოლო ათწლეულების განმავლობაში და 2018 წლის მესამე კვარტლის მდგომარეობით, ბერკშირში 442 მილიონი აქცია იყო.

დედააზრი

ელემენტარული ალბათობა, თუ კარგად ისწავლება და გამოიყენება პრობლემის გადაჭრასა და ანალიზში, შეუძლია სასწაულების მოხდენა. ბაფეტი აერთიანებს ამას ღირებულებისადმი მიდგომის შეფასებისა და ანალიზისადმი, რომელიც წარმატებული აღმოჩნდა მრავალი წლის განმავლობაში. მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს უსასრულო ინფორმაცია საინვესტიციო არჩევანის შესახებ, ბაფეტმა არაერთხელ დაამტკიცა, რომ მისი სავარაუდო მიდგომა მართლაც ბრწყინავს.