საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობის განსაზღვრა

რა არის საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობა?

საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობა არის საზომი იმისა, თუ რამდენად ღირს ფიქსირებული შემოსავლის ფასი აქტივი იცვლება საპროცენტო განაკვეთის გარემოს ცვლილებების შედეგად. ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც უფრო მგრძნობიარეა, უფრო დიდი რყევების მქონეა ვიდრე ფასიანი ქაღალდების ფასი.

ამ ტიპის მგრძნობელობა მხედველობაში უნდა იქნეს მიღებული ობლიგაციის ან სხვა მუდმივი შემოსავლის ინსტრუმენტის შერჩევისას, რომელსაც ინვესტორი შეძლებს გაყიდოს მეორადი ბაზარი. საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობა გავლენას ახდენს ყიდვაზეც და გაყიდვაზეც.

როგორ მუშაობს საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობა

ფიქსირებული შემოსავლის მქონე ფასიანი ქაღალდები და საპროცენტო განაკვეთები საპირისპირო კორელაციაშია. ამიტომ, საპროცენტო განაკვეთების ზრდასთან ერთად, ფასიანი ქაღალდების ფასი მცირდება. როდესაც გამოიყენება ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდების გამოსათვლელად, საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობა ცნობილია როგორც აქტივი ხანგრძლივობა. ეს არის ერთ-ერთი გზა იმის დასადგენად, თუ როგორ მოქმედებს საპროცენტო განაკვეთები ფიქსირებული შემოსავლების უსაფრთხოების პორტფელზე. რაც უფრო მაღალია ობლიგაციების ან ობლიგაციების ფონდის ხანგრძლივობა, მით უფრო მგრძნობიარეა ობლიგაციების ან ობლიგაციების ფონდები საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებზე.

ფასიანი ქაღალდების ხანგრძლივობა ინვესტორებს აძლევს იდეას საპროცენტო განაკვეთის პოტენციური ცვლილებებისადმი მგრძნობელობის შესახებ. ხანგრძლივობა არის საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობის კარგი საზომი, რადგან გაანგარიშება მოიცავს ობლიგაციების მრავალ მახასიათებელს, როგორიცაა კუპონის გადახდა და დაფარვის ვადა.

საერთოდ, რაც უფრო გრძელია აქტივის ვადა, მით უფრო მგრძნობიარეა აქტივი საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების მიმართ. საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებს ყურადღებით აკვირდებიან ობლიგაციები და ფიქსირებული შემოსავალი მოვაჭრეები, რადგან ფასის რყევები გავლენას ახდენს ფასიანი ქაღალდების საერთო სარგებელზე. ინვესტორებს, რომლებსაც ესმით ხანგრძლივობის კონცეფცია, შეუძლიათ მოახდინონ თავიანთი ფიქსირებული შემოსავლის იმუნიზაცია პორტფოლიო მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებზე.

საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობის სახეები

არსებობს ოთხი ფართოდ გავრცელებული ხანგრძლივობის გაზომვა ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდის საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობის დასადგენად მაკოლის ხანგრძლივობა, შეცვლილი ხანგრძლივობა, ეფექტური ხანგრძლივობა და ძირითადი განაკვეთის ხანგრძლივობა. მაკოლის ხანგრძლივობის გამოსათვლელად გარკვეული მაჩვენებლები უნდა იყოს ცნობილი, მათ შორის ვადის გასვლამდე, დარჩენილი ფულადი ნაკადები, საჭირო სარგებელი, ფულადი ნაკადების გადახდა, ნომინალური ღირებულება და ობლიგაციების ფასი.

ის შეცვლილი ხანგრძლივობა არის მაკოლის ხანგრძლივობის შეცვლილი გაანგარიშება, რომელიც მოიცავს მომწიფების ნაყოფი (YTM). ის განსაზღვრავს რამდენად შეიცვლება ხანგრძლივობა მოსავლიანობის ყოველ პროცენტულ პუნქტზე.

ის ეფექტური ხანგრძლივობა გამოიყენება ობლიგაციების ხანგრძლივობის გამოსათვლელად ჩაშენებული ოფციონებით. ის განსაზღვრავს ობლიგაციის ფასის სავარაუდო შემცირებას, თუ საპროცენტო განაკვეთები მყისიერად იზრდება 1%-ით. ის ძირითადი განაკვეთის ხანგრძლივობა განსაზღვრავს ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდის ან ფიქსირებული შემოსავლის პორტფელის ხანგრძლივობას კონკრეტულ ვადაზე, სარგებელი მრუდის მიხედვით.

საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობის მაგალითი

საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობის დასადგენად ფართოდ გავრცელებული ღონისძიება არის ეფექტური ხანგრძლივობა. მაგალითად, დავუშვათ, რომ ობლიგაციების ურთიერთდახმარების ფონდს აქვს 100 ობლიგაცია, საშუალო ხანგრძლივობით ცხრა წელი და საშუალო ეფექტური ხანგრძლივობა 11 წელი. თუ საპროცენტო განაკვეთები მომენტალურად გაიზრდება 1.0% -ით, ობლიგაციების ფონდი დაკარგავს ღირებულების 11% -ს მისი ეფექტური ხანგრძლივობიდან გამომდინარე.

ანალოგიურად, ტრეიდერს შეუძლია შეხედოს კონკრეტულ კორპორაციულ ობლიგაციებს ექვსი თვის ვადით და ა ხანგრძლივობა 2.5. თუ საპროცენტო განაკვეთები დაეცემა 0.5%-ით, ტრეიდერს შეუძლია ველით, რომ ობლიგაციების ფასი გაიზრდება 1.25%.